棉花（纱）产业日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：ICE棉花期货上涨，受美元走软支撑；郑棉主力合约收盘价13835元/吨，棉纱主力合约收盘价19890元/吨。棉花期货前20名净持仓减少36499手，棉纱期货前20名净持仓减少7082手。棉花主力合约持仓量增加2364手，棉纱主力合约持仓量减少986手。仓单数量棉花减少112张至5459张，棉纱增加9236张至9236张。
• 现货市场：中国棉花价格指数CCIndex报15335元/吨，下跌87元/吨；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支报20755元/吨，下跌5元/吨。进口棉价格指数FCIndexM（1%关税）报13275元/吨，滑准税报14143元/吨。进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支报21467元/吨，下跌21元/吨；纯棉精梳纱32支报22906元/吨，下跌22元/吨。
• 上游情况：全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增长48.3%；棉花产量6165万吨。棉花纱价差CY C32S-CC3128B报54208元/吨。工业库存棉花全国85.7万吨，环比持平；进口数量当月52万吨。商业库存棉花全国218.9万吨，减少64万吨。
• 下游情况：纱线库存天数27.6天，减少0.69天；坯布库存天数36.1天，减少1.1天。布产量当月27亿米，减少0.79亿米；纱产量当月199.15万吨，减少7.35万吨。服装及衣着附件出口额当月1516175.9万美元，减少10495.5万美元；纺织纱线、织物及制品出口额当月1160400.9万美元，减少44419.8万美元。
• 期权市场：棉花平值看涨期权隐含波动率10.87%，平值看跌期权隐含波动率10.86%，20日历史波动率9.65%，60日历史波动率6.76%。

研究结论

• 国际方面：美国农业部报告显示美国棉花收割率8%，结铃率97%，优良率54%；巴西2025/26年度棉花产量预估上修至394万吨，较2024/25年度增长6.5%。
• 国内方面：棉花商业库存处于低位，进口同比大幅减少，新棉上市前供应偏紧；需求端对“金九银十”旺季有预期，主流纺企开机负荷环比上升，订单缓慢回暖。
• 总体判断：新棉大量上市前，国内旧作供应偏紧，需求边际回暖，预计期价延续震荡运行。操作建议短期观望。

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数据来源

第三方（wind、同花顺、棉花信息网、棉花协会网）。

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