纯苯苯乙烯日报：纯苯及苯乙烯港口库存高位回落

2025-09-09 梁宗泰,陈莉,吴硕琮,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货哪开不壶提哪开

核心观点：8-9月中国新增产能集中兑现，国内供应压力仍大；下游CPL-PA6-锦纶产业链库存压力拖累CPL开工，苯胺开工偏弱运行，苯胺下游MDI库存压力仍存，苯酚开工再度回落，受双酚A拖累；仅苯乙烯开工坚挺，检修逐步兑现或拖累纯苯需求。
关键数据：
- 纯苯主力基差：-88元/吨（+31）
- 港口库存：14.40万吨（-0.50万吨）
- CFR中国加工费：139美元/吨（+3美元/吨）
- FOB韩国加工费：121美元/吨（+0美元/吨）
- 美韩价差：42.5美元/吨（-4.0美元/吨）
- 华东现货-M2价差：-20元/吨（-5元/吨）
- 下游开工率：己内酰胺90.41%（+1.03%），苯酚75.00%（-1.00%），苯胺67.96%（+0.41%），己二酸60.00%（-3.20%）
- 下游生产利润：己内酰胺-1775元/吨（+5），酚酮-247元/吨（+150），苯胺-99元/吨（+117），己二酸-1283元/吨（-46）
研究结论：本周港口库存开始见顶回落，关注旺季下游表现。

核心观点：检修有所增加，开工逐步见顶回落，港口库存有望见顶，但幅度有限，关注下游提货表现；EB下游旺季提货量有所抬升，PS开工恢复表现尚可，ABS在投产周期下维持存量负荷偏低。
关键数据：
- 苯乙烯主力基差：38元/吨（+20元/吨）
- 非一体化生产利润：-376元/吨（-3元/吨）
- 华东港口库存：176500吨（-20000吨）
- 华东商业库存：87000吨（-9500吨）
- 开工率：79.7%（+1.7%）
- 下游开工率：EPS52.52%（-5.82%），PS61.00%（+1.10%），ABS69.00%（-1.80%）
- 下游生产利润：EPS206元/吨（+10），PS-44元/吨（+10），ABS-135元/吨（+18）
研究结论：本周港口库存亦开始见顶回落，关注下游提货表现。