工业硅-多晶硅周报：工业硅：多晶硅拉动，盘面大幅收涨 多晶硅：政策情绪再次发酵，盘面再创新高

工 业 硅 ： 多 晶 硅 拉 动 ， 盘 面 大 幅 收 涨多 晶 硅 ： 政 策 情 绪 再 次 发 酵 ， 盘 面 再 创 新 高 2025年9月7日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅数据回顾 工业硅核心要点及策略 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2025年9月5日，华东通氧Si5530价格为9100元/吨，较上周环比-1.65%。 截止2025年9月5日，华东Si4210（有机硅用）价格为9850元/吨，较上周环比-20%。 截止2025年9月5日，华东Si4210价格为9400元/吨，较上周环比持平-1.06%。 期货价格走势回顾 本周工业硅期货（以主力合约SI2511为核心观察标的）呈现先抑后扬、周五强势突破的走势，全周价格区间覆盖8270-8920元/吨，最终以3.70%的周涨幅收官，市场情绪在周五出现显著提振。 截至本周五行情迎来爆发式上涨，开盘8545元/吨，收盘8820元/吨，大幅上涨315元，涨幅3.70%，日内最高触及8920元/吨，接近涨停价9185元/吨的97.1%。当日成交量激增至56.33万手，创本周新高，价格突破前期震荡区间，形成明确的趋势反转信号。 本周工业硅期货总成交量达230.04万手，日均成交量约38.34万手，较上周日均水平增加约5%。本周持仓量整体呈现"先降后稳"的态势：8月29日持仓量29.24万手，9月4日降至本周低点27.73万手，9月5日回升至28.65万手，全周持仓量减少0.59万手， 周内月差震荡运行，基差持续修复 周内月差震荡运行，基差持续修复 周内月差震荡运行，基差持续修复 盘面交投活跃，主力空单优势明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差小幅修复 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数796台，本周工业硅开炉数量与上周相比增加7台，截至9月4日，中国工业硅开工炉数300台，整体开炉率37.68%。 西北地区：西北地区工业硅开工增加，其中新疆地区开炉123台，陕西开炉0台，青海开炉3台，宁夏开炉15台，甘肃开炉19台。 西南地区：西南地区工业硅开工略有减少，云南开炉53台，四川地区开55台，重庆地区开炉1台，贵州地区开炉0台。 19其它地区：福建地区开工0台，而东北地区工业硅开工0台，内蒙古地区目前开炉30台，广西地区开工0台，湖南开炉1台。 工业硅供应-本周工业硅硅厂开工率：西北开工小幅上提，西南开工持稳 工业硅供应-产量：供应增加，本周全国产量9.03万吨，环比+2.25。 工业硅成本：西南电价下调兑现，关注煤价变动干扰（取消补贴&煤价支撑） 工业硅成本---还原剂回归理性，非硅成本持稳 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山、怒江电价下调至0.29-0.32元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.3-0.35元/千瓦时左右。四川凉山地区电价下调至0.3元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.25-0.32元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持相对稳定。南方硅厂复产情况不及预期，对硅石需求较弱，预计短期硅石市场弱势运行。 碳质还原剂：本周石油焦市场交投尚可，月初下游采购积极，焦价上行主导。主营炼厂低硫焦炼厂库存普遍低位，叠加下游炭素厂和负极材料月初采购良好，市场利好推动下，价格积极上涨，中高硫焦受到低硫焦提振价格积极跟涨；地方炼厂月初出货良好，下游采购热情积极，叠加主营炼厂涨势推动，炼厂普遍上调报价；进口焦方面海绵焦出货速度增加，部分焦价稳中上涨，弹丸焦按单走量，库存持续消耗。 电极：本周中国炭电极市场价格持稳，截止到本周四，主流出厂价格在6500-7300元/吨，较上周持稳；百川盈孚炭电极市场均价6683元/吨，较上周持稳。 23硅煤：本周主产地多数煤矿维持正常产销状态，煤炭市场供应量相对充足。部分煤矿企业报价维稳，下游采购积极性不高，多以刚需为主，市场交投氛围寡淡。 工业硅成本利润：本周成本下滑至9095元/吨，利润+109元/吨，利润小幅收窄 成本方面：本周工业硅成本持稳。本周石油焦、炭电极、煤价格弱势维稳，硅厂采买压力尚可，预计下周工业硅生产成本平稳为主。 利润方面：以目前市场价格来看中大型厂家仍能留有一定利润，小型硅厂多数处于亏损状态，本周价格小幅下行厂家亏损加剧。 工业硅库存：社库增加至52.58万吨，环比-1.65%；交割库增至25.52万吨，环比+0.09% 进出口方面：2025年7月中国工业硅出口7.40万吨，环比增加8.32%，同比增加36.75%。2025年1-7月中国工业硅出口共计41.47万吨，同比减少1.04%。 据海关数据，2025年7月中国工业硅出口7.40万吨，环比增加8.32%，同比增加36.75%。2025年1-7月中国工业硅出口共计41.47万吨，同比减少1.04%。月度出口均价1446.29美元/吨。7月主要出口国家为印度、日本、韩国，出口量依次为17,133吨、11,505吨、6,811吨。预计2025年8月工业硅出口量较7月稍有下降。 工业硅需求---有机硅产业链价格 有机硅产业链价格：有机硅市场小幅调价，预计后期价格有反弹可能 本周有机硅报盘小幅下行。当前DMC市场主流报价区间在10700-11500元/吨。107胶价格在11500-12000元/吨附近，生胶价格在11800-12500元/吨附近。近期市场低价竞争氛围浓厚，行业内普遍以低位价格承接订单；不过，随着单体厂低价成功斩获一批订单后，市场挺价意愿逐步升温，部分厂家封盘不报。从需求端观察，终端市场需求尚未显现明显复苏迹象，下游企业对后续市场走势信心不足，囤货积极性较低，采购多以按需为主，对市场的支撑作用相对有限 工业硅需求-有机硅供应：部分企业停车，开工与库存均有所小幅下滑 本周国内有机硅工厂产量在48600吨，较上周+0.5%，本周开工率在73.47%，本周浙江，山东，河北装置维持降负生产，开工率变化不大，新单跟进有一定增量，库存有所消耗。 本周国内有机硅工厂库存预计在48400吨，较上周上-0.83%，本周开工率变化不大，且企业继续让利，成交有所好转，库存累积不多。 工业硅需求-有机硅检修：部分企业停车，后续计划尚未公布 本周浙江，山东，河北装置维持降负生产，开工率变化不大，新单跟进有一定增量，库存有所消耗 工业硅需求-有机硅成本利润：成本重心明显下滑，但企业盈利状况仍不乐观 成本：本周有机硅成本较上周微幅下滑。合成一氯甲烷华东主流发到价1800元/吨，较上周下调100元/吨；甲醇华东市场价格报2260元/吨，较上周上调7元/吨，涨幅在0.31%；工业硅四川地区化学级421含税价格在9600元/吨，较上周下调100元/吨。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在12796.88元/吨附近。 利润：本周企业为刺激订单成交，继续采取让利促销策略，亏损继续扩大。 工业硅需求-有机硅出口，7月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到46442.407吨，与去年同比下降6.95%。7月份初级形状的聚硅氧烷进口总量8010.07吨；进口同比下降17.22%。 据海关统计，2025年7月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到46442.407吨，与去年同比下降6.95%，2025年7月出口平均单价为2421.85美元/吨。出口国主要是韩国、印度、美国和越南；出口省份主要有浙江、江苏、上海、广东。 据海关统计，2025年7月份初级形状的聚硅氧烷进口总量8010.07吨；进口同比下降17.22%。2025年7月进口平均单价为8799.63美元/吨；主要进口国依次是德国、泰国、日本、美国，主要进口省份依次是上海、江苏、广东、山东。 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价弱稳运行 本周铝加工产品价格涨跌各异。本周铝板带箔产量197470吨，产量较上周增加。铝棒产量273385吨，产量较上周增加约1365吨，产能利用率回升。综合来看，本周铝棒产量较上周增加。本周铝板产量较上周增加，主要是河南地区板带箔大厂，原主要生产铝箔、现也生产部分板带，且满产运行，所以铝板产能利用率较上周明显增加。 2025年1-7月新能源汽车产销：823.2万辆，同比增长39.2%销量：822万辆，同比增长38.5%。市场占比：新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45% 多晶硅价格-成交价格持稳，实际成交维持在4.8万元/吨 多晶硅：本周多晶硅企业报价上涨，成交重心上移。截止到本周中国P型多晶硅市场现货价格4.2万元/吨，较上周相比均价上涨0.2万元/吨，涨幅5%，中国N型多晶硅市场现货价格5.08万元/吨，较2025年8月28日相比均价上涨0.25万元/吨，涨幅5.18%。 硅片：本周硅片价格基本持稳，市场业者看涨情绪浓厚。截止到本周单晶N型182mm硅片市场参考均价1.25元/片，与上周同期价格持平，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价1.38元/片，较上周同期价格上涨0.03元/片。 37电池片：本周电池片价格成交价格震荡上行，截止到本周末中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.298元/瓦左右，较上周价格上涨0.002元/瓦，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.285元/瓦左右，较上周价格持平。 组件：本周组件市场价格小幅震荡，截止到本周末TOPCon组件-182mm市场参考价格0.68元/瓦左右，较上周价格上涨0.01元/瓦。 多晶硅基差与价差：基差再次走强，价差盘整运行 多晶硅供应-库存小幅回升，本周库存23.39万吨，环比+0.4%； 供应方面：9月多晶硅企业产量预计延续增长态势，但增速有所放缓。新疆、青海地区9月复产产线持续放量；宁夏地区一新投基地拟在9月份有产出计划；云南地区产能已完成爬坡，并于8月下旬达到满产状态，9月产出将维持较高水平；青海9月新增一家企业检修，产量明显减少。综合来看，多晶硅本月供需格局依旧维持宽松局面。根据各硅料企业9月份的排产计划，预计9月国内多晶硅产量将在13万吨以上。 39库存方面：本周库存23.39万吨，环比+0.4%；本周多晶硅企业库存出现小幅回升，因前期市场传出9月限售，8月多晶硅企业出货较为顺畅，出货量较大，据了解，部分下游拉晶企业在手硅料库存可使用超一个月，目前下游采购对高价硅料以观望为主，暂无大量囤货意愿。 多晶硅分区域开工：各产区产能开工持平 当前多晶硅市场呈现“弱现实、强预期”的特点，现货基本面依旧承压，但政策托底预期强劲，使得多晶硅现货价格维持上行态势。后续需持续关注9月份政策落地情况、产能收储进展以及下游排产和库存变化，这些将是影响未来价格优势的关键因素。预计短期内多晶硅现货价格将维持高位震荡格局。预计短期多晶硅市场P型料均价维持在4.2万元/吨左右，N型料在4.7-5.5万元/吨。 多晶硅成本利润：行情拉涨，周度利润大幅提升 •本周多晶硅平均生产成本至41034.84元/吨。环比-0.6%。 •毛利润、毛利率环比上调至8280.95元/吨，环比+25.68%。 2025年7月中国多晶硅进口量为1169.56吨，同比减少59.97%，环比增加5.11%。2025年7月中国多晶硅出口量为2135.42吨，同比减少63.14%，环比减少3.92%。 2025年7月中国多晶硅进口量为1169.56吨，同比减少59.97%，环比增加5.11%。2025年1-7月进口总量为12379.34吨，累计同比减少49.08%。2025年7月中国多晶硅主要进口国家及地区为德国、美国、日本、中国台湾等。 2025年7月中国多晶硅出口量为2135.42吨，同比减少63.14%，环比减少3.92%。2025年1-7月出口总量为13525.39吨，累计同比减少25.15%。其中主要出口国家及地区为荷兰、韩国、越