大类资产及ETF市场跟踪月报（250829）：科技领航跨境加速，ETF规模首破5万亿

科技领航跨境加速，ETF 规模首破 5 万亿盡大类资产及ETF市场跟踪月报（250829） 2025 年 9 月 6 日 核心观点 分析师 市 场 表 现 回 顾 ：过 去 一 个 月 ，大 类 资 产 表 现 股 票 >商 品 >债 券 。权 益 方 面 ，盳 月主 要 宽 基 指 数 上 涨 ， 其 中 ， 沪 深 目盫盫 上 涨 盬盫.目目%， 中 证 盰盫盫 上 涨 盬目.盬目%，中 证 盬盫盫盫 上 涨 盬盬.盱盲%， 创 业 板 指 上 涨 盭盯.盬目%。 债 市 方 面 ， 盳 月 信 用 债 >利率 债 。国 开 债 指 数 下 跌 盫.目目%，信 用 债（ AAA）和 信 用 债（ 中 高 等 级 ）指 数 分别 下 跌 盫.盬直%和 盫.盬盱%。大 宗 商 品 方 面 ，盳 月 主 要 商 品 指 数 表 现 分 化 。美 联 储降 息 预 期 升 温 ， 南 华 黄 金 上 涨 盬.直目%。 OPEC+的 减 产 政 策 在 盳 月 未 能 有 效 支撑 原 油 价 格 ，市 场 对 原 油 供 应 过 剩 的 担 忧 增 加 ，南 华 能 化 下 跌 目.盰目%。此 外 ，南 华 工 业 品 下 跌 盭.盬盲%， 南 华 金 属 上 涨 盫.盰盲%。 马普凡：021-68597610：mapufan_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S盫盬目盫盰盭盭盫盯盫盫盫盭 吴金超：021-68597610：wujinchao_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S盫盬目盫盰盭目盫盳盫盫盫盭 ETF 市 场 变 化 ：截 至 盭盫盭盰 年 盳 月 盭直 日 ETF 共 盬盭盱盱 只 ， 规 模 盰盬盬盬盰.盯 亿元 。 本 月 ETF 增 加 目目 只 ， 整 体 规 模 增 加 盰盯盯盱.盭 亿 元 。 股 票 型 ETF 共 盬盫盬目只 ， 新 增 盭目 只 ， 占 总 量 的 盳盫.盫%， 规 模 达 目盯直盳盲.目 亿 元 ， 增 加 了 盯盬盯直.盲 亿元 ，占 比 达 到 盱盳.盯%。宽 基 ETF 总 规 模 为 盭盯盯盬目.目 亿 元 ，增 加 盭目盯直.盯 亿 元 ，主 要 集 中 在 沪 深目盫盫， 规 模 达 到盬盬盲盲目.盬 亿 元 。 行 业 和 主 题ETF 总 规 模 为直盬盳盯.直 亿 元 ， 增 加 盬盱盳直.盬 亿 元 。 盳 月 新 成 立 的 ETF 中 ， 宽 基 ETF 新 增 盬盬只 ， 行 业 和 主 题 ETF 新 增 直 只 ， 策 略 ETF 新 增 盭 只 ， 风 格 ETF 新 增 盬 只 ，跨 境 ETF 新 增 盬盫 只 。 资 金 净 流 入 方 面 ， 盳 月 宽 基 ETF 净 流 出 盱盭盭.盯 亿 元 ，行 业 主 题 ETF 净 流 入 盰盱盫.盰 亿 元 ； 盳 月 金 融 地 产 、 原 材 料 和 消 费 板 块 净 流 入明 显 。 白拙朴：baizhuopu_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S盫盬目盫盰盭盰盫盯盫盫盫目 相关研究 盬.【银河金工】市场风险偏好上升，聚焦结构主题行情 250731盭.【银河金工】宽基指数普涨，债券型 ETF 吸金明显 250630目.【银河金工】资金仍偏好科技板块，科创盰盫ETF 净流入明显 250530盯.【银河金工】宽基大幅净流入，ETF 市场总规模突破 4 万亿 250430盰.【银河金工】资金从宽基转向主题，科创综指 ETF 密集发行 250331盱.【银河金工】科技股全面重估，跨境 ETF 热度与风险并存 250228盲.【银河金工】大宗商品迎开门红，科技板块净流入明显 250131盳.【银河金工】市场持续震荡调整，配置上仍偏红利及消费 241231 风 险 提 示 ：报 告 结 论 基 于 历 史 价 格 信 息 和 统 计 规 律 ， 但 二 级 市 场 受 各 种 即 时性 政 策 影 响 易 出 现 统 计 规 律 之 外 的 走 势 ， 所 以 报 告 结 论 有 可 能 无 法 正 确 预 测市 场 发 展 ，报 告 阅 读 者 需 审 慎 参 考 报 告 结 论 。历 史 收 益 不 代 表 未 来 业 绩 表 现 ，文 中 观 点 仅 供 参 考 ， 不 构 成 投 资 建 议 。 目录Catalog 一、 市场表现跟踪 .................................................................................................................................. 目 （一）大类资产表现...................................................................................................................................目（二）黄金资产跟踪...................................................................................................................................盯（三）行业板块表现...................................................................................................................................盰 （一）ETF 市场整体变化 ............................................................................................................................盱（二）本月新发 ETF ..................................................................................................................................盳（三）资金流入情况...................................................................................................................................直 一、市场表现跟踪 （一）大类资产表现 过 去 一 个 月 ， 大 类 资 产 表 现 股 票 >商 品 >债 券 。 盭盫盭盰 年 盳 月 主 要 宽 基 指 数 收 涨 。 其 中 ， 沪 深 目盫盫 上 涨 盬盫.目目%， 中 证 盰盫盫 上 涨 盬目.盬目%， 中 证盬盫盫盫 上 涨 盬盬.盱盲%，创 业 板 指 上 涨 盭盯.盬目%。盳 月 科 技 成 长 板 块 表 现 尤 为 亮 眼 ，AI、半 导 体 产 业 链 成为 市 场 绝 对 主 线 。 DeepSeek V目.盬 发 布 的 利 好 消 息 带 动 AI 概 念 股 暴 涨 ， 叠 加 五 千 亿 政 策 性 金 融 工具 聚 焦 数 字 经 济 /AI，科 技 成 长 板 块 获 得 资 金 持 续 追 捧 。同 时 ，中 国 持 续 推 进 的“ 反 内 卷 ”政 策 正 在积 累 积 极 效 应 ， 市 场 情 绪 随 之 提 振 ， 共 同 推 动 了 宽 基 指 数 的 上 涨 。 债 市 方 面 ， 盳 月 信 用 债 表 现 优 于 利 率 债 ， 具 体 来 看 ， 国 开 债 指 数 下 跌 盫.目目%， 信 用 债 （ AAA）和 信 用 债（ 中 高 等 级 ）指 数 分 别 下 跌 盫.盬直%和 盫.盬盱%。盭盫盭盰 年 盳 月 权 益 市 场 表 现 较 好 ，股 市 成 交 活跃 ， 私 募 仓 位 创 下 年 内 新 高 ， 机 构 风 险 偏 好 明 显 提 升 ， 投 资 者 对 信 用 债 的 需 求 有 所 增 加 ， 而 利 率 债由 于 其 收 益 相 对 固 定 ， 在 权 益 市 场 向 好 以 及 贴 息 、 收 储 等 政 策 刺 激 影 响 ， 盳月 利 率 债 明 显 走 弱 ， 吸引 力 相 对 下 降 。 大 宗 商 品 市 场 ，盳 月 商 品 指 数 表 现 分 化 。具 体 来 看 ，南 华 农 产 品 收 涨 盫.盰盬%，南 华 金 属 收 涨 盫.盰盲%，南 华 黄 金 收 涨 盬.直目%， 而 南 华 工 业 品 下 跌 盭.盬盲%， 南 华 能 化 下 跌 目.盰目%。 盭盫盭盰 年 盳 月 鲍 威 尔 在 全球 央 行 年 会 上 强 调 就 业 下 行 风 险 上 升 ， 可 能 调 整 政 策 立 场 ， 市 场 解 读 为 直 月 降 息 明 确 信 号 ， 这 使 得黄 金 作 为 避 险 资 产 的 吸 引 力 增 加 ，降 息 预 期 推 动 了 黄 金 的 上 涨 。OPEC+的 减 产 政 策 在 盳 月 未 能 有 效支 撑 原 油 价 格 ， 市 场 对 原 油 供 应 过 剩 的 担 忧 增 加 ， 导 致 能 化 产 品 价 格 下 跌 。 （二）黄金资产跟踪 盭盫盭盰 年 初 以 来 ， 国 际 金 价 延 续 强 势 ， 盭 月 突 破 盭直盫盫 美 元 /盎 司 ， 盰 月 一 度 冲 高 至 目盰盫盫 美 元 /盎司 历 史 峰 值 ， 但 随 后 震 荡 回 落 至 目目盫盫 美 元 /盎 司 附 近 ， 盳 月 再 次 走 高 并 创 历 史 新 高 ， 整 个 盳 月 国 际金 价 累 计 上 涨 幅 度 达 到 盰.盫%，创 下 今 年 盯 月 以 来 的 最 佳 单 月 表 现（ 截 止 盳 月 盭直 日 数 据 ）。成 为 全球 投 资 者 重 点 关 注 的 大 类 资 产 之 一 ， SPDR 黄 金 ETF 持 有 量 盳 月 份 继 续 增 加 。 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 我 们 选 取 一 些 黄 金 定 价 的 相 关 影 响 因 素 进 行 跟 踪 ， 以 期 捕 捉 黄 金 资 产 定 价 的 边 际 变 化 。 从 跟 踪数 据 来 看 ， 央 行 持 续 增 持 黄 金 ， 盲 月 份 中 国 央 行 黄 金 增 持 量 为 盬.盳盱 吨 （ 盳 月 份 央 行 购 金 数 据 尚 未 披露 ） 。 美 元 指 数 从 年 初 以 来 持 续 下 行 ， 进 入 盳 月 ， 美 联 储 主 席 鲍 威 尔 盳 月 盭盭 日 在 杰 克 逊 霍 尔 全 球央 行 年 会 上 发 言 暗 示 ， 即 使 美 国 通 胀 存 在 上 行 风 险 ， 美 联 储 仍 对 降 息 持 开 放 态 度 ， 市 场 对 美 联 储直月 降 息 的 预 期 大 幅 升 温 。美 债 收 益 率 方 面 ，短 期 来 看 盳 月 美 债 收 益 率 整 体 呈 现 先 反 弹 后 下 行 的 态 势 ，短 端 收 益 率 波 动 幅 度 相 对 较 大 。 盳 月 盬 日 公 布 的 美 国 盲 月 非 农 不 及 预 期 、 前 值 也 大 幅 下 修 ， 引 发 美债 收 益 率 单 日 大 幅 下 挫 ， 市 场 对 美 联 储 降 息 预 期 升 温 。 综 合 来 看 ， 我 们 对 黄 金 后 续 走 势 看 多 。