九洲集团是一家专注于智能配电网和网络能源领域的国家重点高新技术企业，成立于1993年，2010年在创业板上市。公司致力于构建以智慧装备与技术为基础、可再生能源为根本的综合智慧能源体系，业务涵盖智能配电网、新能源发电和综合智慧能源服务三大板块。
核心业务板块：
- 智能配电网：深耕30年，拥有丰富经验和行业资源，研发水平行业领先，专利超200项，产品覆盖全球多个国家和地区。
- 新能源发电：具备规划设计、系统集成、投资建设和运维能力，截至2025年6月，累计建设、控制和持有新能源电站装机容量超2.7GW，在建和已拿到指标项目容量1GW，开发中权益容量超2GW。
- 综合智慧能源：大力发展“分散式风电+供暖”、风电下乡、零碳产业园区项目，积极布局充电场站和独立储能电站。
2025年上半年经营情况：
- 整体：扣非口径下收入和利润双增长，营业收入6.85亿元，扣非归母净利润4281.5万元，同比增长65.6%。
- 综合智慧能源：成功扭亏为盈，主要得益于生物质热电联产资产经营优化。
- 新能源业务：华电合资100MW风电项目并网，装机权益容量提升，但受电力市场政策变动影响，毛利略有下降。
- 制造业板块：订单数量稳健增长，毛利约20%，净利率约3%，规模效应将提升盈利水平。
关键数据与目标：
- 国补回款：本年度累计收到超2亿元，回款速度加快，仍有超10亿元应收款。
- 制造业订单目标：2025年订单增长目标超20%。
- 2025年度经营目标：
- 智能配电网业务营收增长20%。
- 新能源发电业务增长10%。
- 综合智慧能源业务营收增长10%。
行业展望：
- 输配电行业进入新的景气周期，新型用电需求（AI、数据中心）增长迅速，公司具备抓住机遇的能力。
- 电价市场化改革对存量项目影响较小，新增项目通过竞价机制降低收益不确定性。
未来发展规划：
- 综合智慧能源：分散式风电+清洁能源供暖项目预计收益率10%以上，东北三省市场潜力巨大。
- 新能源发电：在手项目指标和储备项目足够未来3-5年持续增长，多个项目在建/储备中。
- 海外业务：2024年组建海外业务团队，积极发掘一带一路和东盟国家设备销售和发电项目机会。
融资计划：
- 可转债待满足强赎条件后根据市场情况决定是否赎回，2026年可能发行新一期可转债或采用定增等方式融资。
