食品饮料2025年半年报总结：白酒释放压力，软饮/量贩/宠物/茶饮保持景气、餐供或将触底

白酒板块报表端压力加速释放，高端酒经营韧性凸显，次高端酒经营具有韧性，苏皖白酒中古井韧性较足，今世缘、迎驾释放经营压力，洋河加速下滑。软饮料板块中，东鹏延续高增长，康师傅/统一具备利润弹性，农夫持续复苏。乳制品板块中，伊利营收企稳/盈利表现超预期，新乳业利润率提升持续兑现，牧场生物减值继续承压。啤酒板块现饮渠道承压，全年成本改善确定性强。速冻食品行业竞争延续下行业持续洗牌变革，预制菜肴与渠道定制成为新方向，安井韧性凸显，千味调整待改善。休闲零食板块中，渠道变革/品类创新驱动分化成长，量贩/会员制商超引领增长。烘焙行业分化加剧，烘焙原料与冷冻烘焙半成品依托B端需求与供应链优势延续高增长，终端品牌型企业如桃李、元祖受消费疲软与渠道变革冲击业绩承压。宠物行业国内市场宠粮增长迅速，多数对美出口供应Q2受限，境内自主品牌仍高速扩张，增长强劲，境外业务受对美出口关税事件影响较大，更注重全球化产能布局。连锁业态中，茶饮行业已从过去的跑马圈地、追求开店速度进入到提质发展阶段，战略聚焦单店质量、供应链效率和精细化运营，外卖补贴短期增厚单店收入。下半年零食量贩、会员店仍为增长主要渠道，随着暑期、国庆等旺季预计上半年承压的个股有望迎来改善，成本压力有望边际缓解。