电力中长期市场基本规则（征求意见稿）发布，中蒙俄签署天然气管道建设备忘录

本周市场表现

• 公用事业板块整体上涨1.2%，优于大盘。电力板块上涨1.33%，燃气板块下跌0.06%。
• 电力板块子行业涨跌幅：火力发电上涨4.03%，水力发电上涨0.08%，核力发电下跌3.15%，热力服务下跌0.68%，电能综合服务上涨0.88%，光伏发电上涨5.29%，风力发电上涨0.31%。
• 电力板块主要公司涨跌幅：上海电力上涨35.66%，南网储能上涨7.38%，吉电股份上涨6.96%。中国广核下跌4.43%，中国核电下跌1.91%，申能股份下跌1.86%。
• 燃气板块主要公司涨跌幅：九丰能源上涨12.48%，成都燃气上涨3.71%，百川能源上涨2.43%。佛燃能源下跌4.28%，新奥股份下跌3.56%，国新能源下跌2.80%。

电力行业数据跟踪

• 动力煤价格：秦港动力煤价格周环比下跌，产地煤炭价格涨跌互现，海外煤炭价格周环比下跌。
• 动力煤库存及电厂日耗：秦港煤炭库存周环比增加，内陆及沿海地区电厂库存均有所下降，但日耗变化趋势相反，可用天数有所增加。
• 水电来水情况：三峡出库流量周环比增加，同比大幅上升。
• 重点电力市场交易电价：广东、山西、山东电力市场日前及实时现货市场周度均价均有所波动，涨跌幅及变化趋势各不相同。

天然气行业数据跟踪

• 国内外天然气价格：国产LNG价格周环比下跌，进口LNG价格周环比上涨。欧洲TTF价格周环比上涨，美国HH价格周环比上涨，中国DES价格周环比下跌。
• 欧盟天然气供需及库存：欧盟天然气供应量周环比下降，库存量周环比上涨，消费量周环比下降，但同比下降幅度较小。
• 国内天然气供需情况：7月国内天然气表观消费量同比上升，产量同比上升，LNG进口量同比下降，PNG进口量同比上升。

本周行业新闻

• 电力行业：陕西、浙江发布新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿），国家发改委发布《电力中长期市场基本规则（征求意见稿）》，明确绿电交易机制。
• 天然气行业：俄气与中石油签署增加多达500亿的管道供气量协议，2025年7月全国天然气表观消费量同比增长2.9%。

投资建议

• 电力：建议关注全国性煤电龙头、电力供应偏紧的区域龙头、水电运营商、煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司。
• 天然气：建议关注拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商。

风险因素

• 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期
• 电力市场化改革推进缓慢
• 电煤长协保供政策执行力度不及预期
• 国内天然气消费增速恢复缓慢