永安金属早报

杭州研究中心铜： 日期沪铜现货升贴水废精铜价差上期所库存沪铜仓单现货进口盈利次月进口盈利三月进口盈利保税库premium提单premium伦铜C-3MLME库存LME注销仓单2017/5/18-30495019499371420-317.0042-0.007-407.004261.565-183403501028752017/5/19-40493019635869716-324.8905-0.0071-254.890562.565-16.753366501106752017/5/22-30498519635868911-349.1723-0.0076-334.172362.565-143323001250252017/5/23-20510519635868611-285.596-0.0062-420.59661.565-193298751350252017/5/24-35515019635867611-389.5202-0.008424-459.520261.565-19.5325675149450变化-15450-1000-103.920.00-38.9200-0.50-420014425新闻概况：数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯图1：沪铜现货升贴水与库存图2：伦铜现货升贴水与库存图3：铜进口盈亏图4：沪铜价与废精铜价差1．伦铜c-3m贴水19.5，贴水幅度扩大；2．沪铜现货贴水35元每吨，铜现货成交近期有所好转，贸易升水变化不大；3．LME库存325675，保税库存不变；4．废精铜价差有所扩大，至5150；5．持仓方面，comex净多有所回升至8646手；6．铜现货进口亏损为389.52；7．铜精矿现货TC费用低位有所回升。二季度国内冶炼厂加工费的Floor Price定于80美元/吨，相比一季度下调10美元/吨。现货零单加工费有所回升，部分品质较高铜矿TC费用已到80美元/吨以上。总体来看，当前供应较平稳，需求仍处于旺季，很难出现趋势性下跌。但随着下半年矿供应增长，加工费的回升，精铜供应很可能持续增长，对铜价的压力将逐渐显现出来。永安金属早报自由港印尼公司数千工人集会，威胁从5月1日起至本月底在Grasberg铜矿举行罢工现货情况：2017/5/25结论观点：分析师：张伟倩 张熠 蒋欣诚 联系方式：0571-88373167张熠 F3018668 铝： 国内氧化铝价格进口氧化铝价格沪铝社会库存23002800.00117.4023002800.000.0023102800.00116.9023542800.000.0024100.000.0056-2800.000.00三月进口盈利铝C-3M铝LME库存-2536.65-21515400-2452.45-1.751506700-2636.58-2.51495350-2688.66-2.51489325-2686.68-2.514800251.980-9300数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯1.沪铝现货贴水130，贴水幅度缩小。2.伦铝交易所库存降低，报1480025。3.国内铝社会库存小幅下降，至116.9，交易所库存不变，报416074。4.氧化铝价格上升，报2410元。5.近期电解铝开工高位。6.沪铝总持仓高位震荡。7.预培阳极价格上涨明显。8.保税区premium保持不变。截至5月18日，据百川统计目前全国氧化铝总产能为7773万吨，开工产能6617万吨，开工率85.13%。中国电解铝有效产能4278..6万吨，开工3863.7万吨，开工率90.30%。图5：铝生产盈亏图6：铝进口盈亏图7：沪铝现货升贴水与库存图8：伦铝现货升贴水与库存现货情况：结论观点：新闻概况：541850530500525025515725-93002017/5/232017/5/24变化2017/5/22-2510.27-2620.49-2725.40-2747.69-22.289392017/5/182017/5/19日期2017/5/182017/5/192017/5/222017/5/232017/5/24变化日期铝交易所库存410405.00416074.00416074.00416074.00416074.000.00铝LME注销仓单550550110.00现货进口盈利-2575.81铝保税premium110.00上海铝锭价格137901389013910137801384060138301392013970138701391040长江铝锭价格137901390013920137801385070蒋欣诚 F3011177目前铝市场的焦点是供给侧改革，基本面变化变为次位。之前新疆昌吉公布违规产能，国家四部委对于违规产能的文件也将很快公布，另外下半年电解铝行业将作为碳排放交易的试点，部分产能成本将上升。短期看，之前市场一直不看好的供给侧消息将提振价格，但市场最终会回归到对实际影响产能多少方面。110.00110.00110.000沪铝现货与主力-130.00-185.000.00-140.00-130.0010广东铝锭价格 锌：张伟倩 F3025259沪锌交易所库存沪锌现货进口盈利沪锌期货进口盈利101350.00245.30-990.7791749.00383.14-832.2191749.00621.27-835.9691749.00504.64-950.9991749.00405.51-895.460.00-99.1355.53LME锌注销仓单145750172475171350170150168975-1175数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯图11：伦锌现货升贴水与库存图12：沪锌现货升贴水与库存现货情况：图9：沪锌现货与期货进口盈利图10：锌现货地区间价差沪锌现货进口收益率0.010.020.030.020.02-0.0043082017/5/192017/5/222017/5/23结论观点：日期2017/5/182017/5/19新闻概况：2017/5/222017/5/232017/5/24变化日期供需继续偏弱，库存变化方向是关注重点。具体看，精矿供应在恢复，其中国内产量受环保影响速度慢，进口矿环比在增加，港口精矿库存和冶炼厂内原料库存有回升，冶炼厂在5月份继续控制产量，现货比价接近盈利，上海有进口锌锭流入，下游消费需求继续受到环保压制；交易数据上看，国内back，国外contango，内外反套移仓盈利大，国外基金依旧是净多格局，不过净多持续回落，沪锌仓单持续下降，不足4万吨，现货高升水持续。1．沪锌现货升水期货800元/吨；2．本周锌锭社会库存不变，为13.71万吨，交易所库存上周五报91749吨；3. 伦锌库存下降，报337400．现货进口盈利405.51，期货进口亏损895.46；4．保税库premium上至155；0.0022892017/5/24变化沪锌期货进口收益率-0.04-0.04-0.04-0.04-0.04暂无2017/5/18155.00155.00155.00155.000.00LME C-3M沪锌现货与主力升贴水71073071076080040205195-10沪锌与广东锌价差1351458565190125沪锌与天津锌价差155110145-14.75-12-13.75-10-100锌保税库premium155.00LME锌库存344875342675340350339150337400-1750锌社会库存14.5213.7113.7113.7113.710 镍：日期低镍生铁沪镍现货金川现货不锈钢俄镍与金川镍价差沪镍与不锈钢2017/5/18282575100.0076300.0013800.00-2400.005.44132017/5/19282575700.0076800.0013700.00-2400.005.54382017/5/22282577650.0078800.0013700.00-2175.005.6652017/5/23282577800.0078800.0013900.00-2075.005.56832017/5/24282576800.0077700.0013800.00-1875.005.497826变化0-1000.00-1100.00-100.00200-0.070474日期镍与高镍生铁沪镍主力进口盈利1镍保税库premium镍提单premium镍3-M沪镍交易所库存LME交易所镍库存LME镍注销仓单2017/5/1895.0949-649.085180170-38.5844683798241071902017/5/1996.9231-669.929180170-35822193788941091882017/5/2299.64740180170-43.5822193788581120502017/5/2399.6474-932.838180170-43.5822193784141127342017/5/2498.461538-632.546180170-42.582219384798114990变化-1.185862300.2914001063842256新闻概况：数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯数据来源：永安源点资讯图15：镍与高镍生铁图16：沪镍现货升贴水与库存图13：镍与不锈钢比价图14：镍内外比价高镍生铁7907807807807800724.45041825221.464现货情况：0-3200-330580910沪镍现货进口盈利1-121.9331-155.5219139.3459结论观点：262625745.914418张伟倩 F30252591. 镍矿价格下降，高镍铁价格下降，为780元/吨，镍与高镍铁比价98.46；2. 不锈钢价格下降100，镍与不锈钢比价下降，为5.49；3. 沪镍现货与主力合约升水580元/吨；金川镍升水无锡盘面1475，俄镍贴水无锡盘面400元/吨；4. 保税库premium 升至180美元；5. 俄镍金川镍价价差-1875。暂无目前镍市中国方面供求两淡，下游不锈钢从高利润大幅回撤至亏损附近，主要流通地和钢厂库存累积且高位，企业4、5月份检修比较多，产量下降明显；供应方面，镍矿进口逐步增多，镍矿价格大幅回落，镍铁企业持续亏损，开工率下降明显，电解镍生产相对平稳，现货方面，价格回落，俄镍依旧是大幅贴水无锡盘面；消息面利空已出尽，但基本面仍有继续恶化可能，镍板在持续去库存，但市场不缺镍板。524.450418红土镍矿1.5%FOB26沪镍现货与主力合约-420俄镍现货进口盈利1-1321.9331-1455.5219-910.6541-878.536-154.085582 铅：日期铅:升贴水上海 河南价差上海 广东价差一号铅和再生精铅价差社会库存铅:本周库存小计铅:持仓量沪铅现货进口盈利1沪铅期货进口盈利1LME铅:LMEC-3M升贴水LME 铅库存总量LME 铅注销仓单总量2017/5/18100.0075.00(25.00)125.000.000.0087666.00-1647.9553-2029.182-16184450.0092600.002017/5/19170.000.0025.0050.005.5483622.0087854.00-1615.0882-2078.5752-19.75184425.0092575.002017/5/2240.000.0025.00125.000.000.0083338.00-1647.95530-23.25183225.0092000.002017/5/23(150.00)0.00(32.00)125.000.000.0082236.00-1606.3151-1731.7572-25.75183525.00