月度评估及策略推荐
- 市场回顾：
- 外盘：8月原糖价格震荡，ICE原糖10月合约收盘价报16.34美分/磅，跌幅0.06%；10-3月差维持震荡，报-0.64美分/磅；伦敦白糖10-3月差走强，报21.5美元/吨；原白价差走强，报132美元/吨。
- 国内：8月郑糖价格下跌，1月合约收盘价报5604元/吨，跌幅0.9%；广西现货报5930元/吨；基差走强，报326元/吨；1-5价差震荡，报37元/吨；配额外现货进口利润震荡，报477元/吨。
- 行业消息：
- 巴西：中南部甘蔗入榨量4763万吨，同比增8.17%；制糖比55%，同比增5.85个百分点；产糖量361万吨，同比增15.96%。
- 国内：广西累计产销率89.04%，同比提高0.62个百分点；8月单月销糖26.02万吨，同比减9.69万吨；工业库存70.87万吨，同比减1.61万吨；云南累计销糖率86.09%，同比减0.83个百分点；8月单月销糖13.09万吨，同比减1.01万吨；工业库存33.64万吨，同比增7.07万吨。
- 观点及策略：
- 国内：受进口供应增加、主产区产销数据不佳及新榨季增产预期影响，糖价偏空。
- 外盘：8月巴西产量同比大幅增加，原糖价格仍有向下空间，若持续增产则国内糖价可能创新低；反之则原糖延续震荡或反弹，国内糖价走势纠结。
- 交易策略建议：建议关注外盘巴西产量变化，若持续增产则做空，否则观望。
核心数据与研究结论
- 巴西：甘蔗入榨量4763万吨（增8.17%），产糖量361万吨（增15.96%）。
- 国内：广西产销率89.04%（增0.62个百分点），工业库存70.87万吨（减1.61万吨）；云南产销率86.09%（减0.83个百分点），工业库存33.64万吨（增7.07万吨）。
- 外盘：ICE原糖10月合约16.34美分/磅（跌0.06%），伦敦白糖10-3月差21.5美元/吨（涨19.1美元/吨）。
- 国内：郑糖1月合约5604元/吨（跌0.9%），基差326元/吨（涨109元/吨），配额外进口利润477元/吨（跌75元/吨）。
总结
月度糖市呈现内外盘偏空态势，巴西产量大幅增加压制原糖价格，国内进口供应增加及主产区产销数据不佳进一步利空糖价。若巴西产量持续增产，原糖价格及国内糖价可能创新低；否则走势将延续震荡或小幅反弹。建议关注外盘巴西产量变化，适时调整交易策略。
