安井食品机构调研纪要

调研日期: 2025-08-25 安井食品集团成立于2001年,主要从事速冻火锅料制品、速冻面米制品和速冻菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售。公司在国内布局了多个生产基地,并拥有多个子公司或事业部。2017年2月,安井食品在上海证券交易所主板挂牌上市。安井食品集团现已成为国内速冻食品行业龙头企业,并荣获多项荣誉,包括“国家级企业技术中心”、“CNAS国家实验室证书”以及“全国主食加工业示范企业”、“国家冷冻调理水产品加工技术研发专业中心”、“国家鱼糜及鱼糜制品加工技术研发中心联合单位”、“农业产业化国家重点龙头企业”、“福建省海洋产业龙头企业”等。公司还主导制定了国际标准《冷冻鱼糜》,实现了我国在水产领域国际标准“零的突破”。 1. 今年公司在产品端有哪些重点推进的举措? 今年在产品端重点推进以下方向:一是定制化产品更加聚焦商超定制,由专门团队负责,与山姆、盒马、胖东来、大润发、沃尔玛、麦德龙、永辉等商超合作。其中,山姆、胖东来上半年分别新增小龙虾产品销售额1000万和700万,盒马已定制鲜奶馒头、豆沙包和锁鲜装等产品,沃尔玛已定制(牛肉、猪肉香菇、蛋黄火腿)纸皮烧麦系列和爆浆红糖糍粑,大润发、麦德龙、永辉等系统也有多款产品在推进;二是在火山石烤肠上半年增幅超100%的基础上,二季度末开始侧重在C端推出肉多多爆款系列,销售反馈不错;三是针对部分面点产品老化问题,迎合年轻消费者需求,推出象形包等创新类面点;四是依托原材料优势推广嫩鱼丸;五是鸡肉类小酥肉上半年营收近2亿,增速达33%;六是小龙虾呈现总量增长、结构优化特点,上半年小龙虾系列产品营收增幅接近20%;七是作为火锅食材的最重要板块之一,牛羊肉卷上半年销售3500万,同比增长超100%,预计全年可保持较高增长;八是锁鲜装系列在保持稳定高毛利的基础上,实现了近10%的销售增长。此外,锁鲜装6.0产品的包装及命名已准备就绪,计划在旺季根据市场情况适时推出。 2. 公司二季度毛利率下滑的原因是什么? 公司二季度毛利率同比下降,具体原因包括以下几个方面:一是部分重要原材料成本同比上涨明显,如小龙虾、鲜鱼等;二是制造费用成本上涨,如折旧增加、部分车间投产及改造导致相关费用增加;三是因行业竞争,公司适度加大促销力度以巩固市场地位、提升市场份额。另外,为积极应对市场环境变化,公司将继续深化组织架构调整,优化管理手段,提升管理水平和供应链效率。在原材料采购上,公司继续推进集团采购的招投标,力争使中标价格低于同期市场均价,以此有效控制采购成本,提升经营质量和盈利能力。 3. 公司在新产品和新品类上的新抓手和新方向是什么? 今年公司整体以产品创新驱动增长,研发团队的激励和压力较大。产品创新上,公司注重原材料的新叫法、命名及包装方式,与以往调性相比有较大自我革新力度。定制化产品路径是公司创新加改变的重要运营模式变化,短期会有阵痛,可能影响综合毛利和运营成本,但公司坚定认为这符合当下消费市场状况,希望通过突出更好的原材料、更高的口味还原度,更加贴近消费者偏好,以品类提升和提质增效来推动发展。 4. 收购鼎味泰后,安井食品在冷冻烘焙领域可复用的客户、产品品类及协同效应展望如何? 今年7月,公司完成对鼎味泰的收购,逐步切入行业规模、增长速度兼具较好成长空间的冷冻烘焙赛道,并将其纳入合并报表范围。公司看重鼎味泰在高端鳕鱼糜制品、关东煮细分品类及冷冻烘焙领域的布局,以及其在精品商超、便利店和关东煮现制场景中的渠道资源。双方将在B端定制与开放式小B渠道推广方面深化协同、互鉴经验,共同拓展更广阔的市场空间。业务层面,公司成立了烘焙事业部,在其指引下开展工作,并推进渠道共融,如将安井的经销渠道与鼎味泰的大B渠道共享。当前处于业绩考核期,公司将重点赋能鼎味泰,协助其发展。公司收购鼎味泰不仅看重渠道和产品差异,更看重其烘焙事业部保留的核心团队及其研发能力、产品创新能力和技术经验,这是开拓新视野的关键。 5. 火山石烤肠今年的盈利水平相比去年有无明显变化?肉多多烤肠的净利水平与公司整体相比如何?随着产量持续增长,公司烤肠系列的毛利率有望稳步提升,规模效应释放后将进一步增强盈利能力。公司推出的C端新品“肉多多烤肠”,自上市之初即着眼于扭转此前B端火山石烤肠毛利不高的局面。目前,公司在短视频营销、广告宣传等资源投入上重点向该产品倾斜。在B端烤肠市场竞争日趋激烈的背景下,相比其他主要面向B端的厂商,公司在C端产品打造、渠道建设以及资金支持等方面具备一定优势。 公司也正基于这些优势,积极把握市场机遇,通过加强渠道拓展、营销创新和费用投入,全力改善烤肠产品盈利能力不足的现状。总体而言,公司计划在未来2至3年内将烤肠业务规模提升至行业第一梯队水平,销售额突破10亿元。 6. 嫩鱼丸目前的体量水平、盈利水平及今年目标是怎样的? 公司今年“嫩鱼丸”新品主要有三个规格,200g 为锁鲜装、400g为家庭装以及2.5KG 的B 端产品,通过"活鱼现杀"概念强化产品新鲜度。“嫩鱼丸”的竞争优势及定位在于一方面,依托"会呼吸的鱼丸"这一独特产品特性,结合洪湖安井、新宏业等淡水鱼资源优势,构建起竞争对手难以复制的产品壁垒;另一方面,通过活鱼现杀系列产品的开发,不仅丰富了锁鲜装产品矩阵,更有效提升了湖北生产基地的产能利用率,实现了产业链协同效应。该产品自2025年上半年(淡季)推出一个多季度以来,收入基本达到公司预期,公司将持续深化"会呼吸的鱼丸"这一产品特色,通过工艺创新和渠道拓展,将其打造成为兼具市场号召力和利润贡献的大单品。 今年上半年小龙虾市场呈现出“总量增长、结构优化”的特点,行业趋势是从粗放扩张转向高质量竞争,小龙虾价格整体稳中有升、波动可 控。公司上半年小龙虾产品营收超10亿元,增幅接近20%,其中调味小龙虾增长超20%,清水龙虾表现尤为亮眼,出货量同比增长三倍以上,营收大幅提升近250%。主要系公司对市场趋势的敏锐洞察和前瞻布局,主动优化产品结构,积极拓展布局清水龙虾。同时为提升应对市场变化的综合能力,公司于上半年整合资源成立了“水产事业部”;该事业部将专注于优化运营体系,旨在更好地服务市场与客户,提高该板块总体经营水平。 上述调研会议,公司与投资者进行了交流与沟通,严格依照相关管理制度及规定执行,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,未出现未公开重大信息泄露等情况。