永胜医疗2025年中期报告

4管理層討論及分析 23獨立審閱報告 25簡明綜合損益及其他全面收益表 26簡明綜合財務狀況表 27簡明綜合權益變動表 28簡明綜合現金流量表 29簡明綜合財務報表附註 Cricket Square, Hutchins Drive, P.O. Box 2681, Grand Cayman,KY1-1111, Cayman Islands 蔡文成先生（主席）蔡章泰先生（行政總裁）許明輝先生符國富先生 香港 九龍紅磡德豐街22號海濱廣場2座16樓1604-07A室 梁明珠博士 莫國章先生區裕釗先生容啟亮教授 羅申美會計師事務所 執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港銅鑼灣恩平道28號利園二期29字樓 區裕釗先生（主席）莫國章先生容啟亮教授 Conyers Trust Company (Cayman) Limited Cricket Square, Hutchins Drive,P.O. Box 2681, Grand Cayman,KY1-1111, Cayman Islands 蔡文成先生（主席）莫國章先生容啟亮教授梁明珠博士（於2025年8月20日獲委任）區裕釗先生（於2025年8月20日獲委任） 卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 莫國章先生（主席）蔡文成先生容啟亮教授 香港上海滙豐銀行有限公司恒生銀行有限公司中國銀行（香港）有限公司星展銀行（香港）有限公司中國工商銀行股份有限公司中國銀行股份有限公司 許明輝先生（主席） 黎海明先生胡芳女士（於2025年8月20日停任）張長青先生（於2025年8月20日停任）徐詠琨女士（於2025年8月20日獲委任）楊永峰先生（於2025年8月20日獲委任）左立輝先生（於2025年8月20日獲委任） 投資者關係部－永勝醫療控股有限公司 電話：(852) 2155 2998傳真：(852) 2155 8298電郵：investors@vincentmedical.com 符國富先生（主席）黎海明先生徐麗琪女士（於2025年8月20日停任）徐詠琨女士（於2025年8月20日獲委任） 1612 www.vincentmedical.com 徐麗琪女士 蔡文成先生蔡章泰先生 財 務 摘 要 永勝醫療控股有限公司（「」）董事（「」）會（「」）欣然提呈本公司及其附屬公司（統稱「」）截至2025年6月30日止六個月（「2025」或「」）的未經審核簡明綜合中期業績，連同截至2024年6月30日止六個月（「2024」）的比較數字。本報告已經由本公司之核數師羅申美會計師事務所及本公司的審核委員會（「」）審閱。 於2025年上半年，在貿易摩擦升溫及政策未明的影響下，全球經濟增長放緩。隨著分銷商及終端客戶日益走向保守主義及對價格更加敏感，全球企業不得不花更大精力適應最新的供應鏈變化，以提升應變能力。面對各種持續的挑戰，本集團繼續聚焦自身優勢，憑藉強大的製造能力及產品組合、穩固的客戶關係以及首屈一指的產品和服務質量，鞏固及開拓客源。本集團秉持有效的價值定位及堅定的策略，於2025年上半年交出強勁的業績，期間純利創下新冠疫後時代的新高。 本集團與其長期主要客戶加強合作，帶動成像一次性產品分部錄得強勁的表現。本集團同時奉行多元化增長策略，其中呼吸產品分部業績穩定，而健康護理及保健產品業務保持其增長勢頭。 為奠定可持續增長的基礎，本集團亦不斷完善其製造基礎設施。目前，設於中華人民共和國（「」）廣東省江門市開平市的新研究與開發（「」）及生產設施（「」）正在如期進行施工，預計2025年年底試行運作，並於2026年及往後分階段逐步投產。 本集團以OEM方式為全球領先的診斷成像解決方案提供商生產和銷售成像一次性產品。作為可信賴的合作夥伴，本集團就設計及製造各種造影劑注射器及耗材部件（例如針筒、管件及注射系統配件等）支援其客戶，繼續是客戶在全球增長戰略的組成部分。 於2025年上半年，隨著人口持續高齡化、慢性疾病病患率上升及對盡早進行疾病檢測的意識增強，診斷造影市場繼續蓬勃增長。在這利好的市場背景下，本集團於本期間錄得持續上升的訂單量，在籌劃中之項目亦有所增加。因此，成像一次性產品分部所得收入達到244.0百萬港元（2024年上半年：189.7百萬港元），按年增加28.6%，佔本集團總收入的54.3%。分部毛利率由30.2%上升至34.8%，主要歸因於規模經濟效益擴大、經營槓桿效應及生產效率有所改善。 呼吸產品分部仍然是本集團產品供應中不可或缺的一部分。憑藉本集團強大的產品研發能力及卓越的製造竅訣，此分部得以恢復穩定增長，收入按年增長5.0%至126.4百萬港元（2024年上半年：120.4百萬港元），佔本集團總收入的28.1%。有關增加主要由於銷售往日本、英國、加拿大及土耳其等國家的inspiredTM一次性呼吸耗材銷量增加所致。分部毛利率由36.8%升至38.7%，主要由於存貨撥備減少及產品組合改變所致。 管 理 層 討 論 及 分 析 本集團深耕骨科支護復康器具的開發及製造，因主要經濟體之間處於動態貿易關係令本集團面對日益增加的不明朗因素。因應全球供應鏈持續不確定的變化，美利堅合眾國（「」）若干客戶已策略性地削減其海外訂單，繼而令該項以出口為主的業務分部顯著受壓。因此，分部收入錄得由23.6百萬港元按年減少18.4%至19.3百萬港元，佔本集團總收入的4.3%。分部毛利率穩定維持於30.3%（2024年上半年：29.9%）。 本集團依託自身的產品創新及卓越生產能力，繼續實行多元化策略，以把握嶄新市場商機。自2023年起，本集團已將其產品範圍擴展至更廣泛的醫療器械及耗材，包括健康護理及保健產品。 於本期間，本集團進一步擴展其客戶覆蓋範圍，令查詢及訂單數量持續增加，其他產品之收入由47.0百萬港元按年增加27.1%至59.7百萬港元，佔本集團總收入的13.3%。毛利率亦由22.4%改善至32.3%，主要歸因於規模經濟效益擴大及產品組合改變。 對外投資及合作一直是本集團開拓產品供應及技術專業知識的主要方法之一。於本期間，受到InovytecMedical Solutions Ltd.（「Inovytec」）因客戶訂單延期及複雜的付運情況影響業績所拖累，本集團錄得Inovytec投資公平值減少20.0%。然而，本集團對其未來業務前景仍感到審慎樂觀。 此外，本集團亦正在加大對研發的資源分配，從而擴充自身的技能及知識產權庫，並務求與業務夥伴及大學等落實可助力加快其業務發展的策略投資與合作。與此同時，我們亦會審慎考慮本集團的業務發展需要、預計資本開支及財務狀況優勢。 展望2025年下半年，儘管貿易爭端預期將會持續，本集團對未來自身的發展仍感到樂觀。尤其是，本集團將繼續擔當其主要客戶的策略夥伴，為其成像一次性產品方面的全球策略進一步出力。就此，本集團將投資增加新生產線及設施以應付訂單量增加的情況。此外，本集團將繼續實行多元化增長策略，推動產品註冊及其呼吸產品的滲透，同時探索可變現其技術專長及製造竅訣的新產品種類或商機，例如最近開拓健康護理及保健產品市場。 本集團位於開平的新生產設施施工進展保持順利，將於2025年年底試行運作，並於2026年及往後分階段逐步投產。新增的產能及能力應可支持本集團應付長期的訂單量增長及利潤提升，並助力保留客戶及開拓新客源。 為創造足夠的安全邊際，本集團亦將維持謹慎的成本控制措施，並對潛在的市場震盪保持警愓，從而確保訂單可以預見及回饋本公司股東（「」）。 本期間總收入為449.4百萬港元（2024年上半年：380.7百萬港元），按年增加18.1%，主要由於成像一次性產品分部接獲的訂單增加所致。 本集團收入的地區分佈日益多元化。美國市場佔總收入的36.6%（2024年上半年：38.2%），而對西班牙的銷售額按年增加21.1%，佔總收入的32.7%（2024年上半年：31.8%），主要歸因於客戶的供應鏈轉移，以及銷售往西班牙的手術用病人保溫系統及相關耗材的數量增加。對日本的銷售額增加63.5%至34.5百萬港元（2024年上半年：21.1百萬港元），佔總收入的7.7%（2024年上半年：5.5%），主要由於銷售往日本的呼吸產品數量增加所致。與此同時，對中國的銷售額減少2.0%至36.1百萬港元（2024年上半年：36.9百萬港元），佔總收入的8.0%（2024年上半年：9.7%），歸因於中國對呼吸產品的需求減少所致。 毛利增加33.4%至159.0百萬港元（2024年上半年：119.2百萬港元）。毛利率由31.3%上升至35.4%，乃由於營運效率改善、規模經濟效益擴大及存貨撥備減少所致。 其他收入、其他收益及虧損增加至3.9百萬港元（2024年上半年：0.5百萬港元），乃因本期間已確認匯兌收益的增加幅度足以抵銷有餘減值虧損及撇銷的增加。 銷售及分銷開支按年增加11.4%至20.7百萬港元（2024年上半年：18.5百萬港元）。銷售及分銷開支的增加幅度少於收入的增幅，主要由於成像一次性產品分部銷售量增加而開支相對較低所致。該等開支於本集團總收入的佔比減少至4.6%（2024年上半年：4.9%）。 行政開支按年增加8.4%至55.8百萬港元（2024年上半年：51.5百萬港元），佔本集團總收入的12.4%（2024年上半年：13.5%）。有關增加主要由於行政員工成本、軟件攤銷，以及本集團的資訊科技及管理系統升級所產生的成本增加所致。 於本期間，本集團繼續作出產品及技術創新投資，並完善生產及購買知識產權。本期間的研發開支為21.9百萬港元（2024年上半年：14.9百萬港元），相當於本集團總收入的4.9%（2024年上半年：3.9%）。有關增加主要由於2025年上半年研發相關的員工成本增加所致。 於本期間，本集團錄得所得稅開支9.5百萬港元（2024年上半年：0.3百萬港元）。有關增加乃因除稅前溢利增加，疊加本期間沒有撥回香港一間全資附屬公司之所得稅撥備。 由於上述因素，本集團錄得本期間的本公司擁有人應佔溢利為51.6百萬港元（2024年上半年：33.3百萬港元），創下新冠疫後時代的新高。 管 理 層 討 論 及 分 析 本集團於本期間產生資本開支57.6百萬港元（2024年上半年：39.9百萬港元），當中主要包括興建新生產設施、購買自動化機器，及設備作升級及產能擴展用途。 於2025年6月30日，物業、廠房及設備為270.3百萬港元（2024年12月31日：220.5百萬港元）。有關增加主要由於興建新生產設施所致。於2025年6月30日，本集團已訂約但未計提的資本承擔為72.2百萬港元，用於購買物業、廠房及設備以及軟件。 於2025年6月30日，使用權資產及租賃負債分別為48.3百萬港元（2024年12月31日：49.8百萬港元）及17.9百萬港元（2024年12月31日：19.5百萬港元）。有關變動主要由於使用權資產折舊、匯兌差額、支付租賃租金及於本期間續訂一份租賃合約所致。 於2025年6月30日的存貨為175.4百萬港元（2024年12月31日：162.7百萬港元）。儘管收入增加，但由於實行嚴格的庫存政策，故存貨水平保持穩定。 於2025年6月30日，本集團的貿易應收款項為230.8百萬港元（2024年12月31日：169.3百萬港元），主要由於成像一次性產品分部所得收入增加所致。本集團對應收款項的質素感到滿意，並將繼續審慎管理其信貸風險。 於2025年6月30日，合約資產為24.4百萬港元（2024年12月31日：31.6百萬港元），主要由於與將於一段時間內確認的收入有關的存貨減少所致。 於2025年6月30日，預付款項、按金及其他應收款項增加至98.2百萬港元（2024年12月31日：75.0百萬港元），主要由於購買貨品及機器的按金增加所致。 於2025年6月30日，本集團的貿易應付款項為66.7百萬港元（2024年12月31日：41.6百萬港元）。