华安期货金融工程日报

➢美就业数据疲软；中国对美企征反倾销税。A股震荡下挫。上证指数跌1.16%报3813.56点，深证成指跌0.65%，创业板指涨0.95%。航天航空、船舶制造等领域下跌；新能源大涨。港股高开后加速下跌，香港恒生指数跌0.6%报25343.43点，恒生科技指数跌0.78%，恒生中国企业指数跌0.64%。医疗保健业、汽车行业领涨。大市成交2676.47亿港元。外盘方面，欧洲三大股指收盘全线上涨。美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.05%，标普500指数涨0.51%，纳指涨1.02%。美国职位空缺数创近一年最低，利率市场押注9月降息接近板上钉钉。美联储褐皮书显示多数辖区经济活动几无增长。 ➢美国7月职位空缺数降至10个月最低，企业用工需求逐步放缓。利率市场预测本月美联储降息25基点概率高达95%。 ➢中国对美国相关截止波长位移单模光纤采取反规避关税措施，税率从33.3%至78.2%不等。康宁公司将被征收37.9%反倾销税。 ➢美联储褐皮书报告显示，8月多数辖区经济活动几无增长，各地区均报告物价上涨，许多居民的薪资涨幅低于通胀。 183353511-15Units 3511-15, 35/F,CoscoTower, Grand Millennium Plaza,183 Queen's Road Central, Sheung Wan, Hong Kong頁1 XIN YONGAN INTERNATIONAL FINANCIAL HOLDINGS LIMITEDwww.yafco.com.hk ◆据报紫金黄金国际计划将IP0集资额上调至最少30亿美元：据《路透》旗下IFR引述消息人士报道，紫金矿业旗下紫金黄金国际计划来港上市，最快于下周寻求通过港交所上市聆讯，公司计划将集资额由20亿美元提升至30亿美元。联席保荐人为大摩及中信证券。紫金黄金国际去年净利润为6.21亿美元，较2023年上升93%，公司主要从事黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼及销售。近期金价屡创新高，并曾高见3535美元的历史高位，加上近期美联储计划减息，资金将流入黄金市场，有分析相信「紫金黄金国际」提高集资额或可能与近期金价破顶有关。 ◆传古茗明年A股二次上市，内媒:实为去上海开店：对于有传古茗CFO孟海陵表示，公司可能将于明年在上海上市，《新浪财经》今日引述知情人士指出，「表述问题，实际是去上海开店，而非大家理解的登陆A股」。公开信息显示，古茗2025年上半年收入约56.63亿元人民币，同比增加41.2%；净利润约16.25亿元人民币，同比增加121.5%。 ◆快仓智能传已秘密申请香港IP0，筹至少7.8亿元：据《彭博》引述消息人士指，中国自动驾驶叉车和其他仓储机器人制造商快仓智能(QuicktronRobotics)以保密形式提交了在香港首次公开募股(IPO)申请，募资金额或至少1亿美元（约7.8亿港元），最快于明年上市。知情人士表示，相关商议仍在进行，募资规模和时间可能会有变动。快仓智能成立于2014年，其投资方包括阿里巴巴旗下菜鸟网络及沙乌地阿美旗下的风险投资基金等。该公司在去年完成的一轮融资中募集超过1亿美元资金。 ◆折叠单车Dahon生产商大行科工(2543)招股，入场费5000元引4基投认购近1亿元：摺叠单车Dahon生产商大行科工前日日至9月4日(周四)招股，计划全球发售792万股，当中10%在港公开招股，其余国际发售，每股作价49.5元，最高集资额3.92亿元，每手100股，入场费4999.92元，公司预期于2025年9月9日(星期二)挂牌。中信建投国际为独家保荐人。公司是次引入基石投资者包括，安联环球投资亚太、大湾区发展基金管理、Harvest及维科香港合共认购9968.31万元，以招股计即可认购201.38万股，假设超额配股权未获行使，及紧随全球发售完成后已发行股本总额的约6.36%。公司估计是次全球发售所得款项净额约3.42亿元，当中约30%将用于生产系统现代化及扩大运营规模，以提升公司制造能力；约30%将用于强化经销网络及策略性品牌发展，以巩固公司市场地位及加快全球扩张；约30%将用于加强研发能力，以提升公司技术；其余作营运资金及其他一般企业用途。大行科工于1982年由台湾企业家韩德玮创立，2024年内地折叠自行车市场中，按零售量和零售额均排名第一，分别占有26.3%和36.5%的市占率。据灼识谘询，公司在2023至2024年间，于内地五大折叠自行车企业中，销量及收入增速最快。大行科工产品线涵盖城市通勤、时尚个性、户外探索、超卓竞速及实用内涵5大系列，旗下产品包括公路、山地、儿童及电助力单车，至2025年4月底产品型号超过70款。今年首4月，大行科工收入为1.84亿元(人民币．下同)，按年多46.9%；利润2152.8万元，上升69.1%。 ◆轻松健康集团递表上市，半年纯利按年升4.38倍：轻松健康集团递交上市申请，拟在港交所主板挂牌。联席保荐人中金公司及招商证券国际。轻松健康集团是中国的一站式平台，专注于提供数字综合健康服务及健康保险解决方案。根据沙利文报告的资料，按2024年收入计，集团于中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位。具体而言，根据同一资料来源，按2024年收入计，集团在中国数字健康服务市场排名第7。轻松健康集团于2022年录亏损206.1万元（人民币．下同），其后于2023年及2024年分别录纯利7364.5万元及1039.8万元；收入于2022年、2023年及2024年分别录3.94亿、4.9亿，以及9.45亿元。截至今年6月30日止6个月录纯利8604.5万元，按年升4.38倍；收入录6.56亿元，按年升84.7%。上市资金将用于提升品牌知名度、提高用户参与度及加强与业务合作夥伴的合作；用于医学研究和真实世界研究；用于提升AI及大数据领域的技术能力；用于拓展至更多地区及海外市场；及用作营运资金及其他一般公司用途。 183353511-15Units 3511-15, 35/F,CoscoTower, Grand Millennium Plaza,183 Queen's Road Central, Sheung Wan, Hong Kong頁2 XIN YONGAN INTERNATIONAL FINANCIAL HOLDINGS LIMITEDwww.yafco.com.hk 资料来源：彭博,经济通 ◆美国职位空缺数降至近一年来最低，企业用工需求逐步放缓：7月份美国职位空缺降至10个月低点，结合其他经济数据，这表明在政策不确定性加剧的背景下，企业对劳动力的需求正在逐步减弱。根据周三发布的劳工统计局数据，职位空缺数从6月下修后的736万个降至718万个。彭博对经济学家的调查中值预估为738万。职位空缺的下降主要由医疗保健、零售贸易、休闲和酒店业推动。报告公布后，美国国债收益率下跌，标普500指数保持上涨。职位空缺的减少表明，企业在招聘上变得更加谨慎和挑剔，它们正在试图评估特朗普贸易政策对经济的影响。除空缺数据外，招聘速度已放缓，失业者许多更长时间才能找到新工作。美联储决策者密切关注劳动力市场数据，寻找任何令人担忧的疲软迹象。美联储主席鲍威尔上月在一次演讲中表示，“就业面临的下行风险正在上升”。投资者预计，官员们将在本月晚些时候的政策会议上降息25个基点。 ◆美联储褐皮书：多数辖区经济活动几无变化，各区价格齐涨：美联储褐皮书报告显示，近几周美国大部分地区的经济活动“几乎没有或没有变化”。“12个辖区中的大多数报告自上次褐皮书以来，经济活动几乎没有或没有变化，”这份周三发布的报告写道。“在各个辖区，联系人报告消费者支出持平至下降，因为许多居民的薪资未能跟上物价上涨的步伐。”褐皮书称，各地区均出现物价上涨，其中10个辖区报告通胀“温和或和缓”，另有两个辖区报告“投入价格增长强劲”。“几乎所有辖区都提到关税相关的价格上涨，许多辖区的联系人报告关税对投入价格的影响尤其显著，”报告称。随着关税对经济产生影响，企业正提高价格来至少部分抵消成本上升。在修正后的数据显示近几个月的招聘显著放缓后，美联储官员正试图在通胀风险与对就业市场状况的担忧之间寻求平衡。“11个辖区表示总体就业水平几乎没有或没有净变化，而一个辖区表示出现温和下降，”报告称。半数辖区还报告移民劳动力减少，特别是在纽约、里士满、圣路易斯和旧金山的建筑行业。美联储官员将于9月16日至17日举行下次货币政策会议。 ◆中国对美国相关截止波长位移单模光纤采取反规避关税措施：经过六个月的调查，中国裁定美国公司规避了反倾销措施，开始对更多原产于美国的进口光纤征收关税。中国商务部在公告中表示，自北京时间周四起对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤征收反倾销税，税率从33.3%至78.2%不等。在受新关税影响的公司中，康宁公司如今面临37.9%的反倾销税税率，OFSFitelLLC面临33.3%的税率，DrakaCommunications Americas, Inc.面临78.2%的税率。中国商务部根据调查结果裁定，美国光纤生产商和出口商通过改变贸易模式的方式向中国出口相关截止波长位移单模光纤，构成了对反倾销措施的规避。但本周征收关税的措施紧跟着特朗普政府出台遏制中国芯片制造产能的最新举措。 ◆特朗普暗示若关税被裁定非法，与日本等国贸易协议将作废：美国总统特朗普暗示，如果其全球关税行动最终被美国法院裁定非法，与欧盟、日本和韩国等经济体达成的贸易协议将被废除。特朗普周三表示，这些关税赋予他与主要贸易伙伴达成协议的筹码，让美国不会因为提高关税而遭到报复。特朗普在椭圆形办公室对记者说：“如果官司输了，我们的国家将遭受巨大痛苦。这些协议全都完了，我想我们必须撤销它们。”特朗普称，他的政府最早将在周三请求最高法院尽快就关税问题做出裁决，此前联邦上诉法院裁定特朗普不应援引紧急法律来实施所谓“对等”关税。这一裁决为总统关税议程的命运带来了新的法律不确定性，可能影响数万亿美元的全球贸易。特朗普依赖对《国际紧急经济权力法》(IEEPA)的宽泛解释来绕过国会，实施大规模的、针对特定国家的关税。IEEPA并未提及关税，也从未被用于实施关税。如果没有这些关税，特朗普是否有权单方面与贸易伙伴达成关税协议存在疑问。特朗普多次警告称，如果法院裁定他无权自行设定关税水平，将会带来严重的经济后果。 ◆中国股市与人民币汇率表现共振，正反馈是否形成尚待资金流和数据验证：中国股市的涨势和人民币升值的共振近期正变得越发明显，引发市场对于股汇是否正形成正反馈的讨论。虽然跟踪资金流入境内股市的高频数据不再公布，但包括中金、新加坡华侨银行、汇丰在内的多家机构在报告指出，外资近期正加大对A股的投资。与此同时，人民币兑美元汇率8月份创下11个月来的最大升幅，这显示，在外资持续流出在岸债券市场的同时，股市的吸引力似乎正给资本项下的人民币跨境流动带来一定支撑。“中国股市上涨可以吸引外国资金流入，这反过来有助于稳定人民币汇率，而汇率稳定一直是关键的政策目标。更强劲或更稳定的汇率也会增强投资者对股市的信心。”Saxo Markets首席投资策略师CharuChanana在采访中称。自去年10月份以来，资本金融账户下资金跨境流动的规模几乎追平贸易往来的资金流动。尤其是证券投资项下的资金流对风险情绪、国际市场变化等外部因素高度敏感，波动较大，这部分资金流正在对人民币汇率日常波动产生更大的影响。如若外资能持续流入境内资本市场，这将和汇率升值形成良性循环，帮助人民币资产表现并减少资本外流。 XIN YONGAN INTERNATIONAL FINANCIAL HOLDINGS LIMITEDwww.yafco.com.hk 183353511-15Units 3511-15, 35/F,CoscoTower, Grand Millennium Plaza,183 Queen's Road Central, Sheung Wan, Hong Kong頁3 资料来源：彭博,经济通 ◆腾讯控