从上市企业数据看中美生产性服务业差距

第38期总第919期 2025年8月27日 从上市企业数据看中美生产性服务业差距 生产性服务业是现代化产业体系的重要组成部分，已成为加快培育和发展新质生产力的重要抓手。赛迪研究院通过对比中美两国生产性服务业上市企业数据发现，我国生产性服务业上市企业竞争力仍有提升空间，在企业数量、营收规模、盈利能力、研发强度等方面与美存在差距。建议加强优质企业培育、协调协作、金融支撑与研发支持力度，多措并举促进我国生产性服务业企业提质增效。 一、中美生产性服务业上市企业四大指标对比 根据黄奇帆的最新论述，生产性服务业包括技术开发和创新、品牌/专利/广告和知识产权服务、市场服务/检验检测和认证服务等十个大类，可大致对应到国民经济行业分类中的六个门类，然后对我国在内地上市的生产性服务业企业数据，与美国在纽交所、纳斯达克、美交所上市的生产性服务业企业数据进行对比。 （一）我国生产性服务业上市企业数量约为美国的七成，我国信息传输、软件和信息技术服务业企业最多、美国金融业企业最多 2024年，我国生产性服务业上市企业数量为1059家，美国生产性服务业上市企业数量为1497家，我国约为美国的七成。 从历史趋势看，2015-2024年，我国生产性服务业上市企业数量与美差距呈现扩大趋势。2015年，两国生产性服务业上市企业数量基本相当，相差仅120家，到2019年差距扩大至228家，2024年差距扩大至438家。 从行业看，2024年，我国信息传输、软件和信息技术服务业企业数量最多，达到437家，占生产性服务业企业总数的41.3%；美国金融业企业数量最多，达到751家，占生产性服务业企业总数的50.2%。对比发现，我国金融业企业数量与美存在明显差距，我国仅有120家，约为美国的六分之一。从历史趋势看，2015-2024 年，我国金融业企业数量与美差距进一步扩大，由相差461家扩大至631家；批发和零售业企业数量被美国反超，2015年比美国多13家，到2024年比美国少32家。 （二）我国生产性服务业上市企业营收规模不足美国的四分之一，批发和零售业规模劣势明显 2024年，我国生产性服务业上市企业总营收为20.3万亿元，同比下降0.5%，连续两年出现下滑；美国生产性服务业上市企业总营收为85.5万亿元，同比增长8.5%，连续四年快速增长。从历史趋势看，2015-2024年，我国生产性服务业上市企业总营收，与美差距由27.2万亿元扩大至65.2万亿元，呈现出显著的扩大趋势。 从行业看，2024年，我国金融业营收规模最大，达到9万亿元，占生产性服务业总营收的44.3%；美国批发和零售业营收规模最大，达到36.6万亿元，占生产性服务业总营收的42.8%。对比发现，我国批发和零售业营收规模与美存在明显差距，我国仅5.1万亿元，约为美国的七分之一。从历史趋势看，2015-2024年，我国批发和零售业营收与美差距逐步扩大，由相差14.6万亿元扩大至31.5万亿元。具体看，我国批发和零售业营收在2015-2022年持续增长，自2023年起连续两年下滑，且降幅逐年 扩大；美国批发和零售业营收则长期保持快速增长态势，同比增速一直高于4%。 （三）我国生产性服务业中金融业上市企业净利润率高企，剔除金融业后盈利能力弱于美国 2024年，我国生产性服务业上市企业净利润率为15.9%，高于美国7.1个百分点。但剔除金融业后，我国生产性服务业上市企业净利润率下降至4.3%，反而低于美国2.4个百分点。从历史趋势看，2015-2016年，我国生产性服务业（除金融业）上市企业净利润率高于美国，具有一定的领先优势，但从2017年起被美国反超。近十年，我国生产性服务业（除金融业）上市企业净利润率震荡下行，美国则波动抬升，差距逐渐拉大。 从行业看，2024年，我国金融业盈利优势突出，净利润率高达30.6%，位居生产性服务业各行业首位，同比提高2.9个百分点，高于美国17.3个百分点；我国信息传输、软件和信息技术服务业盈利劣势明显，净利润率仅为6.6%，低于美国9.4个百分点。从历史趋势看，2015-2024年，我国信息传输、软件和信息技术服务业净利润率由10.9%下滑至6.6%，美国则由11%攀升至16%，差距显著扩大。 （四）我国生产性服务业上市企业研发强度不及美国，信息传输、软件和信息技术服务业与美差距较大 2024年，我国生产性服务业上市企业研发费用总额为1930亿元，美国达到21800亿元，我国不足美国的十分之一；我国生产性服务业上市企业研发强度为0.95%，美国达到2.55%，高于我国1.6个百分点。从历史趋势看，2015-2024年，我国生产性服务业上市企业研发费用及研发强度均呈现逐年增长趋势，但由于起始水平较低，目前仍与美存在较大差距。 从行业看，2024年，我国科学研究和技术服务业研发强度最高，达到5.8%；美国信息传输、软件和信息技术服务业研发强度最高，达到10.2%。对比发现，我国信息传输、软件和信息技术服务业研发强度与美存在明显差距，我国仅为5.2%，低于美国5个百分点。从历史趋势看，2015-2024年，我国信息传输/软件和信息技术服务业、批发和零售业、金融业研发强度长期低于美国，而科学研究和技术服务业、租赁和商务服务业、交通运输/仓储和邮政业研发强度逐渐实现反超。 二、启示建议 加快培育优质企业，推动更多生产性服务业企业上市。坚持培大育强，引导一批发展前景好、创新能力强的生产性服务业企业在境内外证券交易所上市或在新三板挂牌，遴选一批具有较强发展潜力的生产性服务业企业进入上市后备梯队。提升服务精准性、专业性，为生产性服务业企业上市、挂牌提供专业咨询、金融对接、政策培训等全流程服务，依法依规给予资金、人才、土地等要素支持，及时解决拟上市企业急难愁盼问题。 加强协调协作，促进生产性服务业企业规模壮大。建议设立专门的生产性服务业主管部门，统筹协调相关工作，将生产性服务业企业数量、营收规模、盈利能力、研发强度等指标纳入地方 考核体系。加快培育壮大生产性服务业集群，发挥链主企业、龙头企业引领带动作用，鼓励生产性服务业企业依托各类园区实现集聚发展。顺应制造业服务化趋势，整合区域产业资源，支持关联性较强的生产性服务业与制造业企业加强业务融合，并积极争取中央预算内资金、地方政府专项债、超长期特别国债等资金支持。 强化金融支撑，提升生产性服务业企业盈利能力。优化融资环境，充分发挥各级政府投资基金带动作用，引导天使投资、风险投资、私募股权投资等社会资本加大对生产性服务业企业的支持力度。创新金融服务供给，鼓励金融机构开发针对生产性服务业企业的融资产品，支持企业以知识产权、预期收益等质押获得融资。建立针对生产性服务业中小企业的贷款绿色通道，支持政府性融资担保机构依法依规为生产性服务业中小企业融资提供担保服务。 加力支持企业研发，激发生产性服务业企业创新活力。引导各类长期资本、耐心资本向初创期、成长期生产性服务业企业倾斜，支持金融机构提高生产性服务业企业中长期贷款比例，提升企业创新积极性。落实好研发费用税前加计扣除、软件产品增值 税即征即退、软件企业所得税优惠等政策，切实减轻企业研发负担。强化数智赋能，以技术创新为驱动力，引导现代商贸、检验检测认证、商务会展等生产性服务业企业加快数字化升级，支持企业向高端化、数字化、智能化方向发展。 本文作者：赛迪研究院杨艺关兵张旻联系方式：18811719432电子邮件：yangyi@ccidthinktank.com