贵金属日报

2025-09-04 贵金属 沪金涨1.40 %，报821.68元/克，沪银涨1.34 %，报9918.00元/千克；COMEX金跌0.51 %，报3617.10美元/盎司，COMEX银跌0.93 %，报41.67美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.22%，美元指数报98.15； 钟俊轩贵金属研究员从业资格号：F03112694交易咨询号：Z0022090电话：0755-23375141邮箱：zhongjunxuan@wkqh.cn 市场展望： 昨夜联储官员表态分化，美国劳动力市场数据则有所弱化，这令市场对于联储的降息预期有所回升，金银价格得到支撑。 美联储理事、新任联储主席候选人沃勒表示当前十年期美债收益率已相对稳定，他明确支持在下一次议息会议中启动降息。关于通胀，沃勒认为通胀不是持久性的，预计六个月后通胀将更接近2%的政策目标。亚特兰大联储主席博斯蒂克则表示他仍认为今年进行一次降息是合适的，但降息节奏将根据通胀和就业市场情况进行调整。 劳动力市场数据方面，美国7月JOLTS职位空缺数为718.1万人，低于预期的737.8万人以及前值的735.7万人。职位空缺数的回落体现了美国劳动力市场的弱化，而这也是鲍威尔在杰克逊霍尔会议中重点强调的降息条件。 基于当前美联储人事变动以及关键人物的表态，结合美国劳动力市场整体而言的边际弱化，联储后续将步入超市场预期的降息周期，我们认为，美联储将存在于未来三次议息会议中进行连续的25个基点降息操作的可能，而这将对于贵金属价格形成明显的利多因素，而白银在降息周期中价格表现将会强于黄金，令金银比出现明显下跌的走势。当前策略上建议逢低做多白银，沪金主力合约参考运行区间809-836元/克，沪银主力合约参考运行区间9526-10500元/千克。 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16、18层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn