润建股份机构调研纪要

调研日期: 2025-09-01 润建股份成立于2003年,是一家国家高新技术企业,专注于通信信息网络与能源网络的管理和运维。公司管维业务涵盖通信网络、信息网络、IDC数据网络、能源网络四大基础网络。在通信网络管维领域,公司是行业内规模最大的民营企业,也是中国移动A级优秀供应商和中国铁塔五星级服务商。随着云网融合的发展和数字化转型需求,公司拓展至IDC数据网络和信息网络,并延伸至能源网络领域。目前,在数字化平台技术的支持下,公司四大网络管维业务践行“让技术成为追求,让创新成就梦想”的发展基调,致力于建设万物互联的新信息时代。 Q1:和阿里在算力上有什么合作吗? 答:您好,公司与其在AI应用、算力等多个领域开展了业务合作,业务拓展持续进行中,具体情况请关注公司公告或公众号,谢谢! Q2:目前公司和阿里巴巴有哪些合作,未来还会新增哪些 答:您好,公司与其在AI应用、算力等多个领域开展了业务合作,业务拓展持续进行中,具体情况请关注公司公告或公众号,谢谢! Q3:请问公司与阿里巴巴云基础设施建设有没有相关合作? 答:您好,公司与其在AI应用、算力等多个领域开展了业务合作,业务拓展持续进行中,具体情况请关注公司公告或公众号,谢谢! Q4:各行业,在手订单有多少 答:您好!截至2025年半年度在手订单197亿,在手订单充裕,可保障未来持续发展,具体经营情况请关注公司公告。谢谢! Q5:请问五象云谷到年底能建设完毕多少p算力?目前上架率如何? 答:您好,五象云谷目前正在持续进行业务拓展,设备和算力将根据客户需求进行采购和定制;采购不同算力服务器对应的算力值差距较大 ,但是整体上五象云谷整体可容纳算力数量较高,可满足潜在客户的需求,谢谢! Q6:净利润大幅下滑的关键原因,以及未来2年内财务数据的预测 答:您好!净利润下滑主要是股权激励成本以及谨慎性原则计提减值损失影响,公司将持续聚焦主业,全力做好经营工作,提升盈利能力,目前在手订单充足,可保障公司持续健康发展,相关数据请关注公司定期报告,谢谢! Q7:贵司预计在什么时候能将数据中心的前期投资转化为可视化利润 答:您好,当前公司正持续加快五象云谷算力中心建设和招商工作,业务持续落地,目前其收入已在算力网络业务板块中有所体现,公司对行业发展充满信心,欢迎持续关注。谢谢! Q8:公司负债那么高,贷款会不会逾期?现金流的压力如何缓解? 答:您好,上半年负债增加,主要是公司战略布局规划及业务周期影响,在能源网络、算力网络等新业务领域的前期投入较高,资金需求量大,下半年客户集中回款后逐期还款,实现资金良性循环;公司将持续加强回款管理,降低公司负债率和优化财务结构,目前,公司的资信状况 良好,银行授信额度充足,可保障公司持续健康发展,谢谢! Q9:应收账款到年底能收回来多少?主要是政府还是运营商欠账? 答:您好,公司应收账款随着业务发展处于正常滚动状态,有新增也有收回。公司主要客户为央国企等资金状况和信誉良好的客户,截至2025年6月末,央国企客户占比84.85%。目前公司回款情况正常,公司将持续加强回款管理,确保应收账款风险得到有效可控,具体财务数据详见公司定期报告。谢谢! Q10:阿里在东南亚算力业务增长60%,公司在东南亚业务增速如何? 答:您好,公司海外业务区域主要为东南亚区域,上半年同比增长77.81%,谢谢! Q11:领导,您好!我来自四川大决策请问,公司经营业务正在向 AI 化转型,特别是在数字化智能运维(AIOps)领域,推出了"曲尺"人工智能行业模型开发平台,该平台目前的应用情况如何,对公司业务增长的贡献预计有多大? 答:您好!公司业务全面向AI化转型,曲尺平台是公司AI开发基础平台,目前基于曲尺平台开发的通信运维大模型、能源运维大模型等行业 模型已上线运行,基于曲尺平台开发的智能体超过百款,AI技术应用将成为公司业务持续增长的重要驱动因素,谢谢! Q12:贵司现在和阿里巴巴在算力领域开展的合作进展如何 答:您好!已有业务合作,同时业务拓展持续进行中,具体情况请关注公司公告或公众号,谢谢! Q13:是的,建议公司加强此个方向内容的市场沟通,让更多人了解到公司在AI应用、算力基建方向的积累和未来发展前景。业务增量不但能够拉动收入增长,更加能够帮助扭转公司的盈利表现。 答:您好!谢谢您的建议! Q14:在算力租赁领域,英伟达GPU供应受限是否影响公司智算中心建设进度? 答:您好,公司积极跟进相关前沿技术研发和储备,通信网络是公司的基石业务,对于未来通信技术的发展我们会做前瞻性的布局和拓展,欢 迎您关注,谢谢! Q16:请问贵公司主营业务利润率下降的主要原因是什么 答:您好,公司专注主营业务经营,整体经营保持稳健态势,基石业务保持稳定,能源、算力等业务突破增长,形成良好的以AI驱动的一体化拓展布局,2025年上半年净利润有所下滑,主要是股权激励费用等影响,公司将积极采取各项举措提升利润表现,对未来发展充满信心。谢谢! Q17:上半年应收账款周转率较去年同期是否改善?针对央企客户的回款周期是否有延长趋势?坏账准备计提比例是否高于行业平均水平?现金流为负(每股-8.5元)的情况下,如何平衡负债扩张与现金流管理? 答:您好,公司应收账款随着业务发展处于正常滚动状态,周转率无较大波动。公司主要客户为央国企等资金状况和信誉良好的客户,截至2025年6月末,央国企客户占比84.85%。公司基于谨慎性原则计提坏账准备;受业务周期影响,客户回款主要集中在下半年,故上半年呈现现金流为负的情况,目前公司回款情况正常,资信状况良好,公司将持续加强回款管理,降低公司负债率和优化财务结构,谢谢! Q18:截至2025年上半年,公司自有算力规模及可调度算力资源总量是多少?与阿里云合作的"中国—东盟智算云"项目进展如何?是否已形成规模化收入?"一城一算"策略在全国200多个地市的落地情况如何?哪些区域已产生显著效益?未来是否会加大对智算中心的资本开支? 答:您好!目前公司已建成较大规模算力集群,公司将根据客户需求持续推动算力中心投资建设,2025年上半年算力网络业务取得快速增长,主要落地区域包括东数西算节点城市和算力集群城市等,具体情况您可以关注公司定期报告,谢谢! 答:您好!在能源网络业务上,公司可以为客户提供设计、建设、运维、安全与能效提升、增值服务等一体化服务,EPC总包也是业务范围之一,运维是最终业务目标。公司新能源业务已经涵盖风力、光伏、储能等,同时也提供综合能源、虚拟电厂等软件和AI服务,您可以查阅公司年报或公众号详细了解业务。谢谢! Q20:针对"一带一路"沿线国家的新能源项目(如光伏运维),目前签约或储备的装机容量是多少? 答:您好,海外新能源业务公司主要以输出软件能力为主,和合作伙伴协同为客户提供新能源运维服务、新能源管理解决方案和AI平台、虚拟电厂调度平台等,目前接入新能源容量超200MW。谢谢! Q21:基于"曲尺"平台开发的60余款智能体应用中,哪些已实现规模化收入?例如与灵宇宙合作的AI教育产品是否进入试点阶段?研发资源是否向算力调优、能源网络运维等新兴领域倾斜?未来研发费用率是否会进一步提升? 答:您好!(1)公司智能体应用主要基于已有场景、客户等的需求研发,因此大部分可以快速转化。(2)和灵宇宙合作将聚焦中国-东盟教育需求,聚合双方优势资源,通过开发多语言AI教育解决方案、构建跨境教育内容生态等创新实践,推进AI技术深度赋能东盟教育数字化场景,技术协同、共拓市场,详细情况您可查阅公司公众号。(3)公司将持续投入研发费用,主要研发费用投向包括AI应用(能源运维也是之一)、算力组网调优池化等技术。谢谢! 接待过程中,公司与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照《信息披露事务管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。