白糖日报

2025年9月2日 白糖日报 第一部分数据分析 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 第二部分行情研判 【重要资讯】 1、8月28日，印度食品部宣布2025年9月的食糖内销配额为235万吨，与去年同期持平；较8月的225万吨增加10万吨，该配额将从2025年9月1日起生效。据市场专家分析，接下来几个月将迎来杜尔迦节等节日，国内市场需求将会增加。预计市场将保持横盘偏多走势，国内食糖价格每公担（100公斤）有望上涨50至70卢比。去年9月食糖消费量达251万吨。 2、据外媒近日报道，印度政府已允许糖厂和蒸馏厂在2025/26榨季期间使用甘蔗汁、糖浆、B级糖蜜（BHM）和C级糖蜜（CHM）无限制生产乙醇。该措施是持续推动燃料中乙醇掺混工作的一部分，由食品和公共分配部将与石油和天然气部（MoPNG）协同，定期评估国内糖产量转用于乙醇生产的情况，从而确保全年国内食糖供应充足。 3、据外媒近日报道，埃及内阁发布官方声明称，在总理穆斯塔法·马德布利的领导下，内阁已批准2025/26榨季关键战略作物的收购价格。此项决策涵盖的作物包括小麦、甘蔗和 甜菜。甘蔗收购价格定为2500埃及镑/吨（折人民币367.5元/吨），甜菜定价为2000埃及镑/吨（折人民币294元/吨）。新定价方案体现了政府持续应对当前经济形势变化、增强粮食安全并降低进口依赖的战略导向。 【逻辑分析】 际方面，考虑到巴西迎来供应高峰，预计全球库存逐渐进入累库阶段，最近一期报告显示8月上本半月巴西中南部制糖比达55%，累计糖产2288.6万吨，同比降幅继续缩小至4.67%。ISO预计2025/26榨季全球糖业将出现仅为23.1万吨的供给缺口，远低于本年度488万吨的缺口。目前对于全球糖产增产预期相对比较满，糖价过低，继续向下空间相对有限，预计外糖大趋势上走势偏震荡。 国内市场，国产糖产销速度偏快，食糖库存偏低，但是近期有大量进口糖陆续进口到国内市场，目前国内以进口糖供应为主流。近期市场有消息流出可能会放松部分的公司1702项下限制，可能会对糖价形成少量的压力，但是考虑目前糖价已经处于较低位，预计郑糖大概率还将维持震荡走势。当然如果放开部分小口子的消息被证实盘面可能多少也会有所反应。 【交易策略】 1.单边：短期内郑糖价格区间小幅震荡，可考虑区间逢高布局空单。 2.套利：观望。 3.期权：可考虑卖出较虚的宽跨式期权策略。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799