第一部分数据分析：
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
- 联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn
第二部分行情研判：
【重要资讯】
- 巴西中南部地区8月上半月甘蔗入榨量4763万吨，同比增8.17%；制糖比55%，同比增5.85%；产糖量361.5万吨，同比增15.96%。2025/26榨季累计入榨量35388.1万吨，同比降6.62%；累计产糖量2288.6万吨，同比降4.67%。
- 国际糖业组织（ISO）预测2025/26榨季全球糖产量1.80593亿吨，消费量1.80824亿吨，供给缺口23.1万吨，期末库存/消费比50.95%。
- 广西8月12-25日墒情监测显示，97.62%农田墒情适宜至过多。
【逻辑分析】
- 国际方面：巴西供应高峰导致全球库存可能累库，巴西双周制糖比例达54.1%历史高位，但产量仍偏低。外糖走势预计偏震荡，短期巴西高温干燥可能略偏强。
- 国内市场：国产糖库存偏低，但进口糖大量到港，郑糖价格受国际影响大，预计跟随外糖震荡。
【交易策略】
- 单边：短期内郑糖价格预计跟随外糖小幅震荡。
- 套利：观望。
- 期权：可考虑卖出较虚的宽跨式期权策略。
第三部分相关附图：
数据来源：银河期货，WIND
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