松井股份机构调研纪要

调研日期: 2025-08-29 湖南松井新材料股份有限公司成立于2009年,专注于高端消费类电子和乘用汽车领域的新型功能涂层材料研究。公司旗下拥有松润新材料、鸥哈希化学、贝驰科技、昕逸辰科技四家子公司,并与湖南大学合作共同组建新型研发实体机构:松井先进表面处理与功能涂层研究院。公司以技术领先,通过自主研发和一站式客户提供涂料、油墨、胶黏剂等多类别系统化解决方案,在消费类电子领域覆盖手机及相关配件、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备、智能家居四大类细分市场,并形成涂料、油墨、胶黏剂等多类别一体化的产品体系结构。公司在消费类电子领域是极少数几家成功进入国际知名高端消费类电子品牌供应体系的企业,也是新兴国际知名品牌企业之一。在乘用汽车领域,公司已成功在该领域实现重大技术和市场突破,已供应或进入客户供应体系的核心客户包括吉利、广汽、上汽通用五菱、法雷奥等国内外知名整车及汽车零部件生产企业。公司将继续通过深化先进创新平台体系建设、布局高价值赛道、加强重点领域核心技术攻关等一系列加速科技创新的组合拳,积极布局轨道交通、航空航天、海洋装备等特种涂料领域,向着成为“新型功能涂层材料领域的全球领导者”的宏伟愿景不断迈进。 2025年半年度基本情况介绍: 回顾2025年半年报,公司就以下三点进行重点报告: (1)经营业绩、财务状况保持稳健 2025年上半年,公司经营业绩保持稳健增长态势,实现营业收入34,753.25万元,较上年同期增长7.48%,创同期历史新高。 其中,第二季度单季实现营业收入19,441.63万元,环比增长26.97%,收入增长态势持续向好。 利润方面,2025年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润1,227.95万元,同比下降69.84%,主要原因包括受产品、客户结构变化影响,导致毛利率阶段性承压,以及主要在建项目转固后,长期资产折旧摊销、运营维护等费用有所增加。后续随着公司规模效应的逐步释放和运营效率持续优化,将推动盈利能力稳步修复。 截至2025年6月30日,公司总资产173,425.20万元,资产负债率23.09%,整体财务状况保持稳健,为后续业务发展提供坚实保障。 (2)规模效应逐步释放,运营效率持续优化 随着营收规模扩大,公司规模效应逐渐显现。一方面,公司以创新驱动发展,持续强化研发核心竞争力,2025年上半年,公司投入研发费用5,091.93万元,同比增长6.73%,但研发费用率较去年同期略有下降,占营业收入比重为14.65%,在规模效应逐步显现的同时,技术创新成果丰硕。另一方面,公司持续深化阿米巴经营理念,积极推进组织架构优化与跨部门协同机制建设,在剔除折旧及无形资产摊销影响后,公司管理费用率同比下降 0.9个百分点。 (3)各核心业务领域取得积极进展,乘用车领域业务表现强劲 报告期内,公司各核心业务领域均取得积极进展,乘用车领域业务增长强劲,高端消费电子、特种装备等战略新兴领域技术与市场突破不断。 在乘用车领域,公司通过产品体系优化与市场开拓双向发力,推动乘用车涂层业务实现高速增长,2025 年 1-6 月实现营业收入9,782.84 万元,同比增...