松井股份机构调研纪要

湖南松井新材料股份有限公司2025年半年度经营情况总结如下：

核心观点与业务发展
公司专注于高端消费类电子和乘用汽车领域的新型功能涂层材料，通过自主研发和一站式解决方案，在消费类电子领域成功进入国际知名品牌供应体系，在乘用车领域实现重大技术和市场突破，并与吉利、广汽等核心客户合作。公司正积极布局轨道交通、航空航天等特种涂料领域，致力于成为全球领导者。

经营业绩与财务状况
2025年上半年，公司实现营业收入34,753.25万元，同比增长7.48%，创同期历史新高；第二季度单季收入19,441.63万元，环比增长26.97%。净利润1,227.95万元，同比下降69.84%，主要受毛利率阶段性承压及长期资产折旧摊销增加影响，但公司预计随着规模效应释放和运营优化，盈利能力将稳步修复。截至6月30日，总资产173,425.20万元，资产负债率23.09%，财务状况稳健。

运营效率与研发投入
公司规模效应逐步显现，2025年上半年研发投入5,091.93万元，同比增长6.73%，研发费用率占营业收入14.65%。通过深化阿米巴经营理念，管理费用率同比下降0.9个百分点，运营效率持续优化。

核心业务进展
各核心业务领域均取得积极进展，乘用车领域业务表现强劲：2025年1-6月乘用车涂层业务实现营业收入9,782.84万元，同比增长显著（原文未提供具体数据）。高端消费电子和特种装备领域持续取得技术与市场突破。