股指牛市仍在，上涨依然可期

核心观点与关键数据

• 市场观点：研报认为A股正处于牛市阶段，近期回调仅为正常调整，牛市基础依然稳固，预计上证指数年内大概率挑战4200-4300点区域。
• 宏观经济：2025年上半年GDP增速5.3%，经济稳定复苏，工业增加值、社消零售、固定资产投资等关键指标稳健回升，企业盈利预期持续上修。
• 货币政策：央行通过降准、降息及结构性工具维持流动性合理充裕，市场利率中枢下行，低利率环境推动资金向股市转移。
• 资金动向：居民存款突破162万亿元，7月住户存款减少1.1万亿元，股市连续天量成交验证“资金搬家”现象；7月A股新开户数环比增长19%，同比增长71%，两融余额及公募基金发行热度回升，市场风险偏好转向积极。

政策与国际环境

• 政策支持：最高层“活跃资本市场”战略定调得到执行，监管层推出完善分红回购机制、优化交易监管等措施，构建健康透明的市场生态。
• 国际环境：美联储进入降息周期，中美利差收窄，人民币汇率稳定偏强，北向资金转为趋势性净流入，全球资金重新审视中国市场。

技术分析

• 技术形态：上证指数放量突破3800点关键阻力位，多条均线呈多头排列，技术支撑强劲，上涨趋势预计延续，行情直指4200-4300点区域。

研究结论

• 综合研判：经济复苏、宽松货币、资金搬家、政策利多、国际环境改善及技术突破共同支撑A股强势上涨，2025年上证指数有望达4200-4300点。
• 风险提示：需警惕海外经济衰退超预期、地缘政治冲突升级、国内经济复苏阶段性波折等潜在风险。

重要声明

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