棉花周报：关注新棉收购动态

核心要点及策略

• 全球供需平衡：全球主产国产量变化不大，需求保持稳定。美国棉花库存周期正由被动去库转向主动补库，但受中美贸易关系缓和影响，库存补库行为有所减弱。
• 国内新棉收购：国内新年度种植面积扩大，维持供应宽松格局。纺企期待进口配额，但棉花进口量偏低。
• 产业链库存：BCO公布7月底棉花社会库存为218.98万吨，较6月底减少64万吨，同比下降21%，去库速度加快。内地纱厂开机偏弱，产业链成品库存高企，原料库存下降。

关键数据

• 全球主产国产量变化：无显著变化。
• 全球主产国需求变化：保持稳定。
• 美国库存周期：由被动去库转向主动补库，但受关税缓和影响，补库行为减弱。
• BCO棉花社会库存：7月底为218.98万吨，较6月底减少64万吨，同比下降21%。
• 内地纱厂开机率：依然偏弱。
• 产业链库存：成品库存高企，原料库存下降。

研究结论

• 全球棉花市场：供需平衡，库存周期变化受贸易关系影响较大。
• 国内棉花市场：供应宽松，纺企库存压力较大，期待进口配额。
• 产业链动态：去库速度加快，但成品库存高企，纺企开机率偏弱。