股指月报：预计中长期股指看多观点不变

核心观点与关键数据

• 市场回顾：8月大盘快速上涨，各指数全线上涨但涨幅分化，中证500和沪深300涨幅靠前。风格指数和申万行业中，成长、周期、消费板块表现突出，金融和稳定板块下跌。
• 经济数据：7月制造业PMI为49.3%，非制造业PMI为50%，供需双双回落，价格方面出厂价格和原材料价格连续两个月回升。中长期信贷增长率连续26个月回落至6.46%。
• 政策支持：政治局会议定调房地产止跌回稳，提振资本市场；央行创设新型货币政策工具并降准降息，降低存量房贷利率；证监会提出并购重组和市值管理提升市场活跃；发布实施方案推动中长期资金入市，每年或为A股新增8000亿长期资金。
• 业绩表现：除上证指数外，创业板、深证指数、中证1000、上证50、中证500、沪深300指数净利润增速均出现较大增长，但美国提高关税可能对A股基本面产生影响。
• 估值与资金面：上证指数估值处于2010年以来高位，创业板估值相对低位。融资融券、私募基金、险资等中长期资金净流入，ETF规模开始增加，M1-PPI触底回升，资金仍在流入金融市场。
• 技术面：四大指数连续上攻，中证1000、中证500、沪深300指数突破去年高点，市场情绪谨慎，但只要政策支持不变，中长期看好股指。

研究结论与操作建议

• 中长期看多观点不变：政策支持、资金流入、业绩企稳等因素支撑中长期股指，但需关注房地产风险、关税风险、美联储加息等不确定因素。
• 操作策略：中线回调加仓，短线择机做多；期权上，牛市价差策略设好止盈。
• 风险因素：房地产风险再次扩散、关税风险、美联储加息。