太阳能行业双周报：六部门联合召开光伏座谈会，“反内卷”继续强化

六部门联合召开光伏座谈会，“反内卷”继续强化 太阳能《价格保持稳健，反内卷持续推进》2025.08.17太阳能《产业链价格持稳，供需情况有望修复》2025.08.14太阳能《山东发布新能源电价方案，产业链价格保持稳定》2025.08.10太阳能《多部门重视“反内卷”，光伏持续推进改革举措》2025.08.03太阳能《华电发布组件招标公告，高效率产品得到扶持》2025.07.31 本报告导读： 六部门联合召开光伏产业座谈会，行业“反内卷”工作继续强化。 投资要点： 产业链价格保持稳定。根据Infolink Consulting公众号，致密料均价为44.0元/kg，环比持平；N型182硅片均价为1.20元/片，环比持平；N型210硅片均价为1.55元/片，环比持平；182 TOPCon电池均价为0.29元/W，环比持平；182*210 TOPCON电池均价0.285元/W，环比持平；210 TOPCON电池均价0.285元/W，环比持平；双玻182TCOPon组件均价为0.685元/W，环比持平；中国集中式、分布式均价分别为0.67、0.69元/W，环比均持平；印度本土TOPCon组件均价为0.15美元/W，环比持平；美国本土、美国TOPCon组件均价分别为0.30、0.27美元/W，环比均持平；欧洲TOPCon组件均价为0.085美元/W，环比持平。 最新一周涨跌幅排名居中、光伏板块估值较低。根据Wind数据，光伏板块最近一周（2025年8月18日-8月22日）涨跌幅3.82%，跑输沪深300指数0.15个百分点，相比SW行业分类各板块涨幅排名居中。估值方面，光伏板块2025年8月22日TTM-整体法估值为20.93倍，与SW行业分类各板块相比排名靠后。从估值变化趋势来看，光伏板块TTM整体法估值自21年底到23年底持续下降，24年初开始逐步上升；光伏板块相对沪深300的估值溢价1.54倍，与估值变化趋势基本一致。 风险提示。行业政策波动风险；竞争加剧风险；新技术替代风险；产品价格波动风险。 目录 1.光伏产业链价格跟踪......................................................................................32.板块涨跌幅及估值情况..................................................................................43.重点事项..........................................................................................................54.风险提示..........................................................................................................6 1.光伏产业链价格跟踪 根据Infolink Consulting公众号，最新光伏价格更新如下： 多晶硅：致密料均价为44.0元/kg，环比持平； 硅片：N型182硅片均价为1.20元/片，环比持平；N型210硅片均价为1.55元/片，环比持平； 电池：182TOPCon电池均价为0.29元/W，环比持平；182*210TOPCON电池均价0.285元/W，环比持平；210 TOPCON电池均价0.285元/W，环比持平。 组件：双玻182 TCOPon组件均价为0.685元/W，环比持平；中国集中式、分布式均价分别为0.67、0.69元/W，环比均持平；印度本土TOPCon组件均价为0.15美元/W，环比持平；美国本土、美国TOPCon组件均价分别为0.30、0.27美元/W，环比均持平；欧洲TOPCon组件均价为0.085美元/W，环比持平。 根据硅业分会多晶硅价格统计：本周（8月14日-8月20日）多晶硅n型复投料成交价格区间为4.5-5.2万元/吨，成交均价为4.79万元/吨，周环比上涨1.05%。n型颗粒硅成交价格区间为4.5-4.7万元/吨，成交均价为4.60万元/吨，周环比上涨3.37%。 本周多晶硅签单企业数量有6家，市场价格稳中有升，其中大单成交价基本维持不变，小单成交价周环比上涨1-2元/公斤，本周区间高价和均价同步上调。价格延续涨势的主要原因是：一方面，六部委联合召开光伏产业座谈会，明确了进一步规范光伏产业竞争秩序的决心，给市场释放了坚定“反内卷”的积极信号。另一方面，多晶硅企业减产控销缓解了市场供应压力。 减产方面，各家多晶硅企业都有不同程度的减产计划，前两家头部企业的减产力度最大，开工率下调将直接导致综合成本增加，“不得低于综合成本销售”的法规限制，导致市场预期价格继续上涨。控销方面，硅料企业控制出货，导致多晶硅供应在减产基础上继续缩减，叠加价格上涨预期下“买涨不买跌”心态，下游囤货采购需求增加。综上，市场供需及价格预期等多方因素支撑本周硅料价格继续上涨。 本周在产多晶硅企业数量维持在9家，目前仍维持8月份12.5万吨左右的产量预期。9月份若减产控销落实到位，月度产出有望环比持平，但供大于求的现状暂未有效改善，行业库存将从8月份开始继续累加，8-9月份合计新增库存预计约2万吨。目前来看，尽管库存压力依旧不减，主流订单价格涨幅相对受限，但短期内受减产控销导致的市场预期及成本增加等因素影响，多晶硅均价仍将有上涨动力支撑。 2.板块涨跌幅及估值情况 我们选取52家光伏企业作为光伏板块的样本公司，与其他板块做对比。 根据Wind数据，光伏板块最近一周（2025年8月18日-8月22日）涨跌幅3.82%，跑输沪深300指数0.15个百分点，相比SW行业分类各板块涨幅排名居中；年初以来光伏板块累计涨跌幅为9.66%，跑输沪深300指数6.69个百分点，相比SW行业分类各板块排名靠后。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 估值方面，光伏板块2025年8月22日TTM-整体法估值为20.93倍，与SW行业分类各板块相比排名靠后。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 从估值变化趋势来看，光伏板块TTM整体法估值自21年底到23年底持续下降，24年初开始逐步上升；光伏板块相对沪深300的估值溢价1.54倍，与估值变化趋势基本一致。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 3.重点事项 关于进一步加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的光伏市场秩序的倡议 8月22日，光伏行业协会发出倡议，具体内容如下。 光伏行业是我国具备全球领先优势的战略性新兴产业，是全面落实“碳达峰、碳中和”目标的重要力量。近期，受各方面复杂因素影响，行业供需矛盾突出、市场无序竞争加剧，严重阻碍了产业高质量发展进程。综合整治“内卷式”竞争，事关国家和产业发展大局，光伏行业将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，切实加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的市场秩序。中国光伏行业协会在此提出如下倡议： 一、企业严格遵守《中华人民共和国价格法》《中华人民共和国反垄断法》《中华人民共和国招标投标法》《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规，坚决抵制以低于成本的价格开展恶性竞争。电站企业优化招投标规则，降低价格权重，提高技术评标权重。 二、企业坚守质量安全底线，严格执行相关质量标准，杜绝偷工减料、以次充好、功率虚标等牺牲产品性能和降低产品质量的行为。 三、企业根据市场供需实际情况合理排产，加强产销衔接，坚决抵制违反市场经济规律和法律法规盲目扩产增产、加剧恶化市场生态环境的行为。 四、企业严格遵守知识产权保护相关法律法规，不侵犯他人知识产权。 五、坚持创新驱动，从同质化低效能竞争转向高质量高水平竞争。 六、企业秉持依法合规、互利共赢理念，合理规划海外投资与市场布局，严格遵守国际规则和市场秩序，通过技术、服务、品牌优势加强国际合作，坚决维护中国光伏行业良好的国际形象。 同时，我们也积极呼吁地方政府严格落实《中华人民共和国反垄断法》《公平竞争审查条例》等法律法规和全国统一大市场建设相关政策文件，规范招商引资行为，防范阻碍产能出清的行为；检测认证计量机构提升自身能力水平，加强诚信体系建设，公正公平，切实履行质量监测职责，共同推动行业诚信经营、规范发展、品质升级；各类媒体机构坚持正确的政治方向和舆论导向，不恶意炒作、歪曲事实，多方核实信源，理性客观报道，做到不失向、不失准；金融机构坚定行业信心，制定差异化金融扶持政策，扶优扶强，避免采取“一刀切”等措施。多方发力，共同营造有利于行业进入良性运行轨道的发展环境。 希望全行业凝心聚力、协同共进，以自律促规范，以担当谋长远，共同维护健康有序的市场环境，建设全产业链协作共赢生态，走好高质量、可持续的发展道路。 工业和信息化部等部门联合召开光伏产业座谈会部署进一步规范光伏产业竞争秩序工作 8月19日，工业和信息化部、中央社会工作部、国家发展改革委、国务院国资委、市场监管总局、国家能源局联合召开光伏产业座谈会，深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神，贯彻落实党中央、国务院决策部署，进一步规范光伏产业竞争秩序。工业和信息化部党组书记、部长李乐成出席会议并讲话，副部长熊继军主持会议。相关光伏制造企业及发电企业、中国光伏行业协会、有关地方工业和信息化主管部门负责人参加会议。 会议要求，光伏产业各方要深刻认识规范竞争秩序对光伏产业高质量发展的重要意义，共同推动产业健康可持续发展。一是加强产业调控。强化光伏产业项目投资管理，以市场化法治化方式推动落后产能有序退出。二是遏制低价无序竞争。健全价格监测和产品定价机制，打击低于成本价销售、虚假营销等违法违规行为。三是规范产品质量。打击降低质量管控、虚标产品功率、侵犯知识产权等行为。四是支持行业自律。发挥行业协会作用，倡导公平竞争、有序发展，强化技术创新引领，严守质量安全底线，切实维护行业良好发展环境。 4.风险提示 （1）行业政策波动风险；（2）竞争加剧风险；（3）新技术替代风险；（4）产品价格波动风险 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到