铜月报（2025年8月）

，，，今今今今年年年年年年年年内内内内仍仍仍仍预预预预期期期期降支撑，宏观、基本面共振，铜价或震荡偏强，上方关注支撑，宏观、基本面共振，铜价或震荡偏强，上方关注支撑，宏观、基本面共振，铜价或震荡偏强，上方关注81000低低低买入买入买入买入 预计四季度国内仍有较大政策空间，不排除继续降息降准的可能性。预计四季度国内仍有较大政策空间，不排除继续降息降准的可能性。预计四季度国内仍有较大政策空间，不排除继续降息降准的可能性。预计四季度国内仍有较大政策空间，不排除继续降息降准的可能性。 降降降息息息息不不不不断99月建议逢月建议逢月建议逢月建议逢低 Q3Q3Q3Q3降支撑，同时金九银十亦为传统消费旺季。支撑，同时金九银十亦为传统消费旺季。支撑，同时金九银十亦为传统消费旺季。铜矿依然紧缺，亦对铜价形成铜矿依然紧缺，亦对铜价形成铜矿依然紧缺，亦对铜价形成支撑，宏观、基本面共振，铜价或震荡偏强，上方关注99 ，就业面 当前的形势意味着加大对美联储9月降息的 整政策立场。鲍威尔讲话后，交易员9999月份美联储降息预期升温月份美联储降息预期升温月份美联储降息预期升温月份美联储降息预期升温 录得31个月以来新高。欧元区8月PMI初值从前值49.8回的水平，但“远低于”其预测 品零售总额同比增长3.7%。1固定资产投资（房地产开包含在，广义货币(M2)余额329.94万末人民币产出指数分别为50.1%和50.2%，比上月下降0.4和所下降，8月制造业PMI保持在 社会消费劳动力失业率为6.9%，不元。7月末元，同比增长6.7%。月综合PMI数据同比增速有 农户）下降0.63%。1-7月份，全国岁亿亿务活动指数和。 增长5.3%。2025年1-7月份，全国不含在校生的25-29272.48万商和固定资产投资政策支撑国内经济整体稳定国内经济整体稳定国内经济整体稳定国内经济整体稳定 元，增长7.3%；进美元，同比下降12%。美元，快速企预期1.2万提升宏观增。把促。目前人民币汇率继续走 15.31万358.28跌下水电工程，要进一步于人、服务于民生，。落实好促消费的货币给创造有 其中，出口贸易额为3372.24出口人民币4月份一度大准，到雅李强强调更多投资稳妥优化政策落细适度宽松以高质量供 亿元人民币，同比（下同）增长3.5%。最严重的下降。2025年1-7月，中美贸易额为479.17亿美元。其中，中国对美而人民币汇率相对保持稳定，离岸态度可以看出，人民银行对汇率保持较强关注，汇率上限在7.35-7.40就得到充分的施展空间。从5月份降息降召开国务院第九次全体会议。重大工程引领带动作用，适应需求变化新工作推进电视电话会强调，要行报告。报告提出，下一阶段，落实，金融政策将着重从供给侧发力，空间，不排除继续降息降准的可能性。运行运行运行 政策政策政策政策空间或进一步打开空间或进一步打开空间或进一步打开空间或进一步打开 加工费09-3010-31:同比同比同比同比2021 月铜矿砂进口量增加月铜矿砂进口量增加月铜矿砂进口量增加以来国内铜04-3005-3106-3007-31:铜矿石及精矿铜矿石及精矿铜矿石及精矿铜矿石及精矿20232024 目标至134-137万吨。10-0111-01 过截至上周五回升干吨，现货市场存在周五宣布，下调今年铜06-0107-0108-01(RC)(RC)(RC)季节性走势图季节性走势图季节性走势图季节性走势图202220232024 库存12.79万吨，较25日增 年初开始持续上升，目前OMEX铜库存为27.52万吨。同时保税区铜库电解铜09-0110-0111-0112-012024202509-0110-0111-0112-0120242025 速上升，前期结束影响国，供应10-0111-01 进口量有所下滑进口量有所下滑进口量有所下滑投产的冶炼厂的产能小幅下滑。进入8月，S冶炼厂较7月增加。不过其中刚果仍是最大06-0107-0108-0109-01:精炼铜精炼铜精炼铜精炼铜(铜铜铜铜):当月同比当月同比当月同比当月同比202320242025 减产，7月铜产量因此而减产的-7-249141903-0104-0105-01产量产量产量产量2022 吨内。M废11-01 其中，日本、比价等影响，继续降低至加工端还是冷料冶炼06-0107-0108-01202320242025 稳定的 ，同比增长18.2%。核电、风电、进。元，同比增长 12.5%。只有打造更加智能、障。 量36.7亿千瓦清洁能源（水电、态向绿色转型迈3315亿能力迫在眉睫，效利用提供有力保 ，同比下降9.2%)。；二、三线城房限购、优，尤产市场止跌个一线城稳步推进 设施投资同比增长3.2%面积638731万平方(前值-14.8%同环比降幅收窄通知》，从调减住释放上海购房需求措施巩固房地的力度。京沪两新为重要抓手、07-2808-2809-28:累计同比累计同比累计同比累计同比20242025 房地产市场的变化房地产市场的变化房地产市场的变化，基础业房屋施工米，下降16.5%房价格的直接有利于“采取有力持住房消费进城市更05-2806-282023 仍偏仍偏仍偏弱弱弱弱 关注关注关注关注房地产市场的变化（前值2.8%)。分领域看。1—7月份，房地产开发企。房屋竣工面积25034万平方所收窄。其中，一线城市新优化调整本市房地产政策措施。从短期看，该举措将回升。“8.18”会议提出购政策、提升了公积金支公布，这份文件强调以推-30-20-100102030405002-2803-2804-28(%)房屋竣工面积房屋竣工面积房屋竣工面积房屋竣工面积2022 ）前值-20%)合印发《关于整房地产政策动成交量，优化了限意见》对外11-2812-28 ，同比增长17.1%；1-7月，同比增长10.5%。家政策促 源汽车产量为117.6万为1807.5万辆增长。后续来看乘联会预计2025年考虑到2025年的国07-0108-0109-01:当月同比当月同比当月同比当月同比20242025 辆，环比分别下降7.3%和10.7%，同比能计产量好将有助于拉动汽车消费其中乘用车方面，6月销售1573万台，增29%。02-0103-0104-0105-0106-01销量销量销量销量:汽车汽车汽车汽车20222023 业因库存，同比增加5.1%。6月压制出口需求10-012021 月中国家用电冰箱产量回落月中国家用电冰箱产量回落月中国家用电冰箱产量回落出现回落。1-7月家用电冰箱动结束，7月内销排产增速放缓，房间空气调节器产量为18345.5万需求调整生产节奏，另外，美国关税继续04-0105-0106-0107-0108-01产量产量产量产量:空调空调空调空调:当月同比当月同比当月同比当月同比202220232024 感谢您的观看！感谢您的观看！感谢您的观看！感谢您的观看！