国药一致：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025年8月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人吴壹建、主管会计工作负责人谷国林及会计机构负责人(会计主管人员)王雪飞声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................2第二节公司简介和主要财务指标.................................................6第三节管理层讨论与分析.......................................................9第四节公司治理、环境和社会...................................................27第五节重要事项...............................................................28第六节股份变动及股东情况.....................................................43第七节债券相关情况...........................................................48第八节财务报告...............................................................49第九节其他报送数据...........................................................203 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、载有法定代表人签名的公司2025年半年度报告文本。 三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化□适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）报告期内公司所处行业情况 1、行业基本情况、发展阶段、周期性特点 中国经济迎难而上，运行稳中向好，宏观政策着力推进结构性调整，推动经济高质量发展。根据国家统计局初步核算数据，2025年上半年，国内生产总值（GDP）突破66万亿元，同比增长5.3%，其中广东省和广西壮族自治区同比分别增长4.2%和5.5%。 短期受国内经济环境结构性调整影响，医药流通市场规模略有下滑，根据米内网数据，2025年第一季度，我国三大终端六大市场的药品销售额为4,694亿元，同比下降2.3%；2025年1-6月中国实体药店的累计规模为2,961亿元，较去年同期下滑2.2%。长期看来人口老龄化趋势持续加深，人口平均预期寿命不断延长，推动我国医疗机构诊疗人次和卫生总费用持续增长，带动医药服务、慢病管理以及卫生保健的需求稳步上升。 “三医联动”推动医改持续深化，推动医药流通行业结构性变革。一方面，医保收支增速失衡加剧支付压力，医保支付方式改革促使医院医疗收入和费用结构发生变化，医药流通行业应收账款账期延长，行业盈利能力受到挑战；另一方面，医疗聚焦高质量发展、医保加大力度支持创新并构建多层次支付体系、医药优化供给侧结构引导行业合规发展，共同为医药流通行业带来创新药、DTP药房、商保等新增长点。此外，以AI为代表的数字技术快速发展，正驱动医药流通行业向精细化管理、高水平决策、高质量发展迈进。 2、新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响 （1）集中带量采购（集采）持续深化扩围 集采不断深化，持续提质扩面，集采品类从药品向医疗器械、耗材扩围；强化区域协同，国采、省采常态化，扩大联盟采购规模，迄今已经完成的共计十批国采，涉及品种数总计达到435种。2025年4月，第十批国家集采开始落地实施，所涉及品种平均降幅超过80%。集采降低药械价格，有利于提升医保基金使用效率，减轻患者就医负担。集采深化扩围下，医药流通企业配送权竞争加剧，面临着营收规模下降和盈利空间收窄的双重挑战。 2025年7月，国家组织药品联合采购办公室发布了《关于开展第十一批国家组织药品集中采购相关药品信息填报工作的通知》，提出政策优化，强调“质优”高于“价宜”，引导行业良性竞争，坚持创新药不集采，不再选用最低价中选，新增对企业质量管控能力要求，确保集采中选药品质量安全。集采政策优化后，预计第十一批集采降价可能将趋于温和。 （2）医保支付方式改革持续深化 医保支付方式改革持续深化。2025年1月，国家医保局发布了《国家医疗保障局办公室关于印发<按病种付费医疗保障经办管理规程（2025版）>的通知》，医保支付方式改革深化了公立医院按病组分值付费（DIP/DRG），推动医院临床路径管理，并深度推进医院补偿机制改革，促使公立医院强化成本精细化管理。医保支付方式改革倒逼医药流通企业提供高性价比的供应链服务，也创造了企业为公立医院提供临床药耗成本解决方案的新机遇。 （3）医保基金监管全面趋严，强化维护医保基金安全 药品耗材追溯码全场景扩围，强化全链条监管。2025年，国家医保局等四部门联合发布《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》，要求2025年7月1日起药品全面实施追溯码采集上传，全国实行“无码不付”政策，实现药耗的全流程追溯。医保药品耗材追溯码的应用，有效保障了医保基金安全。医药流通企业为满足医保药耗追溯码的要求，需投入信息化建设，升级扫码设备，短期会导致合规成本的上升，但长期有利于企业构建以长效追溯机制为核心的竞争壁垒。 医保违规自查自纠成常态，医保支付资格管理长效机制落地。国家医保局、国家卫生健康委、国家药监局联合发布《关于建立定点医药机构相关人员医保支付资格管理制度的指导意见》，精准监管到人，短期提高了零售药店行业的合规成本，倒逼零售药店行业整体进入常态化合规经营，长期合规经营的企业将受益。 公司始终坚守合规经营，紧密围绕医保政策需求，构建完善药品和医用耗材追溯管理体系，扎实推进零售药店医保支付资格管理及追溯码应用，推动企业高质量可持续发展。 （4）医保探索预付金制度，推动即时结算 2025年1月，国家医保局在《国家医疗保障局办公室关于推进基本医保基金即时结算改革的通知》中要求在落实医疗机构采购结算主体责任的情况下，医保局针对集采、国谈产品推行与医药公司即时结算。医保即时结算有利于提升医药企业流通效率，加快公司集采品种应收账款回款周期，一定程度上降低公司运营成本。 （5）鼓励健康消费 2025年4月，商务部、国家卫生健康委、国家药监局等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》，首次系统部署健康消费发展路径，明确将零售药店定位为“健康促进核心场景”，鼓励零售药店拓展健康促进与营养保健等服务功能。政策鼓励健康消费，为医药零售行业带来多元化大健康的需求增量，公司作为具备专业资质与服务能力的医药龙头企业，将发挥零售药店执业药师专业服务能力的优势，深度融入国家健康服务体系，服务全民健康，力争成为满足老年群体多元化、深层次健康需求的核心社区基础设施。 （6）全链条支持创新药发展 持续构建全链条创新药支持体系，推动创新药高质量发展。2025年6月，国家医保局联合国家卫生健康委出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，通过建立“研发-准入-使用-支付”全链条支持体系，打破创新药发展瓶颈。创新药 市场增长驱动医药流通行业服务升级，公司需提升专业服务能力，拓展DTP药房、商保、数字化供应链等新业态，强化竞争优势。 （二）公司的主要业务及经营模式 公司核心业务涵盖以两广区域为主体的医药分销业务和以国大药房为主体的全国性社会药房零售业务，此外还参股医药工业企业，具体业务内容及相应经营模式如下： 1、医药分销业务：聚焦药械在医疗机构的供应，延伸专业药房服务 公司建立统一完善的采购体系，从国内外药品和医疗器械供应商采购商品，依靠公司完善的供应链体系，包括覆盖两广区域的物流仓储、配送和销售网络，以产品流通和供应链延伸服务为基础，面向各类型医疗机构（等级医院、社区医院、乡镇卫生院、疾控中心等医疗机构）、其他零售药店或分销企业提供药品和医疗器械供应、库存管理、院内物流、急救冷僻品供应、医疗服务类定制化的解决方案。面对供应商，公司还提供全方位市场准入方案、品种管理服务及产品创新营销解决方案。同时，依托分销业务的品种和资源，结合行业发展趋势，公司分销业务也在向专业药房领域延伸，以经营新特药、慢病用药为特色，构建专业的患者服务体系。 2、社会药房领域：以国大药房为主体的全国性社会药房零售网络 公司下属国大药房是国内销售规模领先的社会零售药房。国大药房已建立完善的采购体系，从供应商采购商品，依靠公司完善的供应链体系和覆盖全国18个省、自治区、直辖市的连锁门店，给终端消费者提供中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、健康食品和用品等商品和用药咨询服务，同时结合中医、西医、康复理疗等服务项目，持续为会员和慢病顾客提供综合健康解决方案。 3、参股医药工业企业 公司主要参股工业企业包括万乐药业、国药现代及其下属子公司国药致君、致君坪山，覆盖抗感染、呼吸系统用药、保健品、中成药及抗肿瘤药等领域的研发、生产及销售。具体参股企业情况可详见财务报告附注七“18长期股权投资”和附注十“3在合营企业或联营企业中的权益”。 （三）报告期内主要业务完成情况 2025年上半年，公司实现营业收入367.97亿元，同比下降2.62%；归属于上市公司股东的净利润6.66亿元，同比下降10.43%，相应的基本每股收益同比下降10.45%，加权平均净资产收益率同比下降0.49个百分点。各板块情况如下： 报告期内，分销板块实现营业收入267.83亿元，同比下降1.09%；实现净利润4.82亿元，同比下降7.