正邦科技：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025年8月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人熊志华、主管会计工作负责人王永红及会计机构负责人(会计主管人员)段克玮声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的披露要求。 公司可能面临的风险因素：生猪疫病风险、食品安全风险、自然灾害风险、生猪和猪肉价格波动对公司盈利能力带来的风险、公司租赁经营的风险、经营模式风险、产业政策风险、同业竞争风险。详细内容见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险及应对措施”相应描述，请投资者注意阅读。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义........................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析.................................................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................................21第五节重要事项....................................................................................................................................................23第六节股份变动及股东情况............................................................................................................................34第七节债券相关情况..........................................................................................................................................41第八节财务报告....................................................................................................................................................42第九节其他报送数据..........................................................................................................................................166 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； 二、报告期内在深交所的网站和符合证监会规定条件的媒体上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 三、载有法定代表人签名和公司盖章的2025年半年度报告全文及其摘要原件； 四、以上备查文件的备置地点：公司证券部。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化□适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）报告期内公司所处行业情况 1、行业发展阶段、周期性特点及公司所处的行业地位 （1）行业发展阶段 根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017）以及中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“农、林、牧、渔业”之“畜牧业”，行业代码“A03”。“畜牧业”是关系国计民生、社会稳定的重要基础性行业。国家统计局统计数据显示，2025年上半年全国生猪出栏36,619万头，同比增长0.6%；2025年上半年猪肉产量3,020万吨，同比增长1.3%。2025年半年度末，全国生猪存栏42,447万头，同比增加2.2%；能繁母猪存栏4,043万头，同比上升0.1%。 公司的主营业务是饲料、生猪、兽药的生产与销售，围绕生猪养殖开展产业链上下游业务。我国是世界猪肉消费和生猪养殖大国，据国家统计局统计调查监测数据，2024年居民家庭人均猪肉消费量为28.1公斤/年·人，同比下降7.8%，尽管如此，猪肉仍占肉类总产量近六成，主导地位稳固；国内生猪销售市场规模连续多年维持在万亿级别，市场空间广阔但结构性调整深化。 （2）报告期内行业周期性特点 ①饲料行业 饲料行业总产量上半年同比增长7.7%，行业整体无明显周期性特征。 据中国饲料工业协会数据显示，2025年上半年，全国工业饲料总产量15,850万吨，同比增长7.7%。其中，配合饲料、添加剂预混合饲料产量分别为14,807万吨、342万吨，同比分别增长8.1%、6.9%，浓缩饲料产量为614万吨，同比下降1.5%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比呈下降趋势。 饲料行业市场需求状况及其变动直接受下游养殖业影响，最终取决于居民饮食结构以及对畜、禽、水产等肉类产品的消费情况。我国是人口大国，随着人民生活水平的持续提高，对动物蛋白的总体需求仍将维持在较高水平。然而，近年来居民饮食结构呈现多元化趋势，对健康、便捷和可持续食品的关注度提升，正逐步影响不同肉类品种的消费比重，进而传导至饲料需求结构。从短期看，特定品种饲料产品的需求量会因下游养殖行业的周期性波动而发生变化。同时，国家推进的豆粕减量替代、饲料粮保供稳价等政策导向，也在主动塑造行业需求结构和发展路径。从全国饲料整体生产情况来看，我国饲料行业整体不具有明显的周期性上升或下滑特点。 ②生猪养殖行业 行业规模化程度持续提升，行业呈周期性波动。 历史上我国生猪养殖业长期以散养为主，生产集中程度较低，但2008年以来，中国生猪养殖行业在生猪疫病、政策驱动等因素的影响下，规模化进程显著加快。根据国家统计局数据以及生猪养殖行业上市公司公开披露信息，据近十年数据来看，头部企业市占率呈现稳步抬升态势，行业规模化程度持续提升。 2023年1月至2024年4月，全国能繁母猪存栏量受生猪市场行情长时间磨底、行业持续深度亏损等因素影响持续去化，并在2024年4月降至达3,986万头低点，但2024年5月起随着国内生猪供需关系改善、行情回暖，全国能繁母猪存栏量小幅回升后趋于稳定，截至2025年上半年末，全国能繁母猪存栏4,043万头，为正常保有量的103.67%，仍处于最新产能调控方案所规定的绿色区域内。从生猪生长繁殖规律来看，一段时间内的能繁母猪存栏量影响大致十个月后的肥猪出栏量，从供给端对猪价产生直接影响，其他影响猪价的因素包括人口数量、饮食习惯、季度需求变化、替代品价格等需求端因素。目前周期叠加各因素影响，猪价波动幅度收窄但持续时间延长。 ③兽药行业 我国兽药行业市场竞争依旧激烈，但行业格局已发生深刻变革。新版兽药GMP（药品生产质量管理规范）认证的推进，使行业准入门槛大幅提高，企业数量锐减。这一变化导致大量规模较小、生产规范性不足的企业被淘汰，行业集中度进一步提升，大型企业凭借资金、技术与品牌优势，市场份额持续扩大，形成“强者恒强”的局面。与此同时，市场竞争焦点已从单一产品转向“产品+养殖技术服务”的综合竞争模式，大型养殖企业依托自身庞大的内部需求，积极拓展动保业务板块，进一步压缩中小兽药企业的生存空间。需求方面，随着国内生猪产能调整及规模化养殖程度提升，兽药客户的需求更加多样化。未来，绿色、安全、高效的兽药产品将成为市场主流，推动行业向更加健康、可持续方向发展。 （3）公司所处的行业地位 公司主要从事饲料、生猪、兽药的生产与销售，并为中小型企业、养殖户提供产品、养殖技术服务等综合服务。公司经过多年的发展，积累了一批基础良好的猪场和饲料厂，以及国内较为优质的种猪资源。 报告期内公司集中优势资源聚焦生猪养殖业务，同时依靠内需优势协同发展饲料及兽药业务，促进自身与行业的健 康有序发展。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的披露要求 二、报告期内，公司主要从事饲料生产与销售、生猪养殖与销售及兽药的生产与销售。 1、饲料业务 公司主要提供猪饲料、禽饲料以及少量水产饲料和反刍饲料，产品结构以全价料为主，同时浓缩料产品也已形成了一定规模。饲料产品主要用于饲喂畜禽及水产品，为畜禽及水产品生长提供必要的营养元素。公司是国内大型生猪养殖和饲料企业，报告期内公司饲料销量规模稳步增长。 2、生猪养殖业务 公司是国内大型生猪养殖企业，公司主要产品包括肥猪和仔猪。报告期内，公司肥猪产品主要出售给批发商、肉联厂及肉食品加工厂进行屠宰及深加工，仔猪主要出售给其他养殖单位或个人进行育肥。 3、兽药业务 主要产品以猪、禽用兽药为主。公司主要自主研发生产和销售兽药、混合型饲料添加剂、预混合饲