华帝股份：2025年半年度报告

2025年半年度报告 【2025年8月】 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人潘叶江、主管会计工作负责人潘叶江及会计机构负责人(会计主管人员)何淑娴声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，该计划不构成公司对投资者的实质性承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分描述了公司未来经营中可能面临的风险，敬请广大投资者注意阅读。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................2第二节公司简介和主要财务指标....................................6第三节管理层讨论与分析..........................................9第四节公司治理、环境和社会.....................................27第五节重要事项.................................................29第六节股份变动及股东情况.......................................33第七节债券相关情况.............................................38第八节财务报告.................................................39第九节其他报送数据............................................172 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （二）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化□适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）主要业务及产品 公司主要从事研发、生产、销售厨房电器，并始终坚持以研发支撑产品创新，以产品创新推动产品线多元化发展，公司产品品类现已覆盖烟机、灶具、热水器等传统厨电，以及集成烹饪中心、集成灶、洗碗机、蒸烤一体机等新兴厨电，同时也涵盖橱柜、衣柜以及浴室柜等家居定制产品。公司专注于厨电领域多年，坚持自主研发，不断推陈出新，2025年上半年，公司推出了华帝美肌浴TC5i/GW6i、华帝全预混壁挂炉超级新品QH1i、华帝蒸烤一体机FA50P、华帝洗碗机JWB18-B7S等新品，兼具健康科技和时尚美学。 （二）行业发展情况及公司地位 1、行业发展现状 2025年上半年，中国厨电行业在宏观经济环境复杂多变、房地产市场持续调整的背景下，整体虽然延续增长但增速放缓。奥维云网(AVC)推总数据显示，2025年上半年家电市场（不含3C）零售额4537亿元，同比增长9.2%，而厨电市场整体零售额同比增长3.9%，低于家电大盘平均水平。刚需厨电和品需厨电品类销额和销量均实现同比增长。市场整体虽保持增长态势，但与2024年下半年政策初期相比增速已逐渐放缓，增长承压；智能化、健康节能及工业设计与美学融合的技术创新驱动行业向高端化发展，整体行业在政策、市场需求和技术进步的多重作用下承压前行。 （1）宏观经济稳中向好，“以旧换新”政策补偿性拉动效果下降，且受房地产状况持续影响，厨电市场仍面临严峻挑战 今年上半年，面对外部冲击影响加大、内部困难挑战叠加的复杂局面，国民经济顶住压力稳中向好。根据国家统计局公布的数据，2025年1-6月份国内生产总值66.05万亿元，同比增长5.3%，经济运行总体平稳；1-6月社会消费品零售总额同比增长5.0%，稳中有增。但随着“以旧换新”政策的深入，厨电市场在国补拉动下的增长态势逐渐回落，政策的补偿性拉动效果正在下降。 另一方面，根据国家统计局数据显示，2025年1-6月份，房屋新开工面积30364万平方米，同比下降20.0%。其中，住宅新开工面积22288万平方米，同比下降19.6%。房屋竣工面积22567万平方米，同比下降14.8%。其中，住宅竣工面积16266万平方米，同比下降15.5%。房地产市场的现状，使得厨电企业在存量市场的争夺战愈演愈烈，发展压力也随之不断加深。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025上半年厨卫大电（烟、灶、消、洗、嵌、集、电热、燃热、净水）零售量4360万台，同比增长5.1%，零售额789亿元，同比增长3.9%，与去年下半年国补政策实施初期的强劲拉动作用相比，效果已明显减弱。 （2）消费欲望的提升明显不足，消费考量更偏“硬性”因素 今年上半年，消费市场规模持续扩大，不过消费者信心仍处于温和恢复阶段。但根据国家统计局公布的数据，2025年1-6月份，全国居民人均可支配收入21840元，比上年同期名义增长5.3%，全国居民人均消费支出14309元，比上年同期名义增长5.2%。央行数据显示，上半年人民币存款新增17.94万亿元，高于2024年同期的11.46万亿元。更多资金沉淀在账户中，折射出消费者对未来的不确定预期，消费者购买行为更加理智。另一方面，消费者信心指数虽然有所回升，但是恢复节奏仍需更多时间沉淀。市场疲软并非消费能力下降，而是消费欲望下降，居民的可支配收入和消费支出持续增长，但是消费的结构变了，家电消费欲望很难被广泛激活。 （3）刚需品类增长稳健，品需品类发展不均，集成灶遭遇寒冬 2025年上半年，刚需品类受益于周期换新和政策推动，保持了稳健的增长，奥维云网（AVC）推总数据显示，厨电行业刚需品类（烟、灶、电热、燃热）零售量3515万台，同比增长5.2%，零售额497亿元，同比增长6.2%。随着今年将微波炉、洗碗机纳入国家补贴品类中，以嵌入式、洗碗机为代表的品需厨电因此表现出较强的增长韧性。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年上半年品需厨电品类（消毒柜、洗碗机、嵌入式微蒸烤）整体市场零售额规模同比增长6.1%，零售量同比增长3.8%，其中二季度表现强势，零售额同比增长7.5%。 而对于新房依赖较大、国补红利享受有限的集成灶产业则依然低迷，艰难前行。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年上半年我国集成灶市场累计零售额、零售量分别为66亿元、78万台，同比分别下降27.6%、24.1%。 （4）烟灶市场低价内卷加剧，高端市场或有破局 2025年上半年，价格方面，各品类之间分化明显。烟灶市场价格内卷加剧，这一现象源于国补政策的波动性和严重的同质化与突破性创新的缺失限制了换新需求的进一步释放，企业为争夺市场份额而采取的激烈竞争策略。尤其进入第二季度末行业压力显著增大，在此情况下，行业尤其是线上价格竞争逐渐加码。奥维云网（AVC）监测数据显示：2025年上半年，线上油烟机产品均价1512元、燃气灶产品均价735元，均有明显下滑。从细分市场看，油烟机顶侧双吸、跨界、超薄等升级款式产品价格也有波动，作为近几年烟机市场升级的核心推力，随着价格竞争不断激烈，款式升级带来的拉力正在逐渐减弱。 当中低端市场深陷价格战，高端厨电却表现亮眼。2025年618期间，高端价格段厨电销量份额显著增长，奥维云网618监测数据显示，高端价格段呈现显著增长：油烟机3500元以上销量份额达7.7%，同比提升2.3%；燃气灶2000元以上份额13.7%，增长2.4%；洗碗机6000元以上旗舰机型份额6.0%，逆势增长0.8%；燃热4000元以上高端机型份额6.5%，增幅2.7%。升降式油烟机、大容量洗碗机等凭借技术溢价和不可替代价值实现增长，这印证了消费者愿为解决核心痛点或提供情绪价值的产品支付高价。 （5）高端化趋势凸显，智能化转型加速 在整体消费趋于理性的背景下，高端化趋势日益凸显，成为上半年行业发展的一大亮点。消费者对高端厨电的青睐，源于其对品质生活、健康烹饪以及个性化体验的追求。在设计上，高端厨电更加注重美学与空间的融合，例如烟机体积不断压缩，实现全嵌全隐，极大提升了厨房空间的美感；技术层面则持续创新突破，通过AI算法的应用，高端烟机能自适应风压、自调节风量，灶具可依据烹饪情况自动调节火力，蒸烤箱具备食材识别、菜谱生成功能，甚至依托大模型技术实现“千人千面”的烹饪方案定制，为消费者带来便捷、高效且智能的烹饪体验，重新定义了现代厨房的价值。 2、公司的市场地位 公司创立于1992年，专注厨电领域三十余年，从国内厨电行业首家上市企业发展至今，服务超过4000万个中国家庭，畅销全球126个国家与地区，始终以用户需求为导向，致力于打造符合新中式生活方式的厨房场景解决方案，成为“全球高端品质厨房空间的引领者”。 经过30余年的技术积累和品牌沉淀，公司建立了国家工业设计中心、国家认定企业技术中心等平台，截至2025年6月底，公司拥有4690项国家级专利技术，其中发明专利835项，位居行业前列。公司是吸油烟机、家电燃气灶具及嵌入式蒸烤烹饪机三个国家标准的主笔单位，以及行业首部T/DZJN91-2022《智能家电燃气快速热水器》标准的第一起草单位，荣获中国合格评定国家认可委员会实验室认可（CNAS），于2023年被授牌“中国质量认证中心现场检测实验室”，并被认定为《洗碗机干态储存测试方法和技术要求》的制定单位，成为洗碗机干态存储技术的标杆性企业，制定行业标准，助推行业规范化发展。自2006年以来，公司先后承接了北京奥运会、新加坡青奥会、墨西哥泛美运动会、武汉军运会等多个国际、国内大型体育运动会的火炬研发和制造任务。报告期内，公司品牌和多个产品荣获各项奖项荣誉，品牌方面，公司在2025年品牌价值评价中品牌强度位于行业前列，华帝品牌荣获健康集成灶、健康燃气灶、健康洗油烟机等多个企业品类的“2025中国空净年度品牌评价-一线品牌”奖项；产品方面，华帝新氧超薄烟机CXW-200-J6200Z、巨能洗洗碗机JWB16-B6S两款产品荣获“2025AWE艾普兰奖创新奖”等。 （三）经营模式 公司拥有自主