宏达股份：宏达股份2025年半年度报告

公司代码：600331 四川宏达股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人乔胜俊、主管会计工作负责人帅巍及会计机构负责人（会计主管人员）帅巍声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本报告期，公司无利润分配方案和公积金转增股本预案。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告所涉及未来计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在生产经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”中“五、其他披露事项”“(一)可能面对的风险”。 十一、其他□适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................4第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................7第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................24第五节重要事项................................................................................................................................26第六节股份变动及股东情况............................................................................................................42第七节债券相关情况........................................................................................................................46第八节财务报告................................................................................................................................47 备查文件目录法定代表人、财务负责人、会计机构负责人签字并盖章的会计报表报告期内在中国证监会选定报纸上公开披露过的所有文件的正文及公告原稿 第一节释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 主要是：1.有色金属锌冶炼方面，2025年上半年，受国内锌产能释放以及下游需求减弱等影响，锌产品价格单边持续下跌，0#锌锭价格从1月最高点25,860元/吨跌至6月末22,490元/吨，单吨下跌3,370元，跌幅为13.03%。公司年初库存原料生产的产品成本较高，销售价格与成本倒挂。国产和进口锌矿加工费逐步回暖，但上半年锌精矿实得加工费低于上年同期平均水平。综上因素，公司锌冶炼业务仍出现较大幅度亏损。2.天然气化工方面，受市场影响，上半年由于煤炭价格下跌，尿素出口不及预期，合成氨市场价格持续下滑，销售价格比上年同期下降14.24%。同时，天然气、电费价格同比上涨，生产成本上升，公司天然气化工业务出现一定幅度亏损。3.磷化工业方面，复合肥市场需求低迷，复合肥产品销量、售价同比出现一定幅度下滑，毛利率下降。磷酸盐产品由于出口政策限制，国内竞争加剧，精制磷酸一铵销量同比出现一定幅度下滑。大宗原材料方面，硫磺市场供给偏紧，1-6月硫磺均价较上年同期上涨1,098元/吨，涨幅高达102.8%，生产成本上升。综上原因，2025年上半年公司磷化工业务利润较上年同期出现下滑。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）行业发展情况 公司主要从事化工产品磷酸一铵、复合肥、合成氨（液氨）产品的生产和销售，以及有色金属锌冶炼产品生产和销售。 1、化工行业 （1）磷化工行业 2025年上半年，公司主要产品磷酸一铵、复合肥在成本推动与需求双向作用下，价格中枢整体上移。在成本端，主要原材料价格全面上涨，其中硫磺价格较上年同期大幅上涨，根据生意社数据，1-6月硫磺均价较上年同期上涨1,098元/吨，涨幅高达102.8%；根据隆众资讯数据，四川地区磷矿石（28%磷铵矿）1-6月均价在970元/吨左右，自2024年以来一直保持高位运行态势；尿素市场则在国际高价支撑下维持高位震荡；钾肥市场因全球供应紧张局面未改，价格同比出现 大幅上涨，其中硫酸钾价格持续居高不下，罗钾最高报价达到3,700元/吨的高位。原材料价格的上涨直接推高企业的生产成本，对产品价格形成有力支撑。 然而在需求端，市场表现却相对疲软。磷铵市场面临工业一铵新增产能集中释放但需求未能同步增长的局面，特别是磷酸铁锂市场需求不及预期，导致新增产能消化困难；库存压力持续凸显，新疆市场存货量自2024年底以来持续激增；同时受出口限价政策影响，产品在国际市场竞争力不足，企业接单面临较大困难。复合肥市场则受到消费降级趋势和极端天气频发的双重影响，终端种植户普遍采取按需采购策略，经销商观望情绪浓厚，市场囤货意愿低。此外，磷石膏综合利用也面临挑战，国内建筑市场持续疲软导致下游企业开工率不足，加上消纳处理成本不断攀升，产消缺口扩大。 从价格走势来看，上半年呈现出明显的阶段性特征。1-2月受春节淡季影响，市场以消化库存为主，价格维持窄幅波动；3-5月随着春耕旺季到来，需求集中释放叠加原料成本传导，产品价格持续上涨并在5月中下旬达到阶段性高点；进入5-6月后，市场出现分化，磷酸一铵受益于出口政策适度放松，农用磷酸一铵价格在3,350-3,400元/吨的高位企稳，而复合肥则因下游需求放缓和原料价格松动等因素影响，6月价格出现窄幅回落。 （2）合成氨行业 2025年上半年，合成氨（液氨）市场受政策调控、能源价格波动及市场需求变化等多重因素影响，呈现供需失衡及利润分化的特征。需求端则表现疲软，化肥行业需求增长乏力，尿素、磷肥等下游产品市场"旺季不旺"，对原料合成氨拉动有限；化工行业需求支撑有限，己内酰胺、丙烯腈等行业合成氨原料自给率不断提升，合成氨贸易量有所萎缩。出口方面，受国际市场竞争增强影响，贸易量有限。多方利空下，合成氨市场行情承压运行。新增产能方面，内蒙古、新疆等地煤制氨项目集中投产，市场供应宽松格局加剧。能源价格差异导致成本分化，进而加速行业洗牌：一方面，煤炭市场价格持续走低，煤头制氨成本优势进一步凸显；另一方面，天然气价格同比上涨，推高气头制氨企业生产成本，两者成本差距显著扩大。在低价竞争环境中，气头企业定价被迫对标煤头产品，毛利率同比下滑，部分中小气头装置陷入成本倒挂，行业产能出清节奏加快。合成氨价格持续承压，在“供需宽松”与“成本压制”双重作用下，市场价格呈现单边下行趋势。市场结构性矛盾凸显，形成“煤头盈利、气头亏损”的二元分化格局。 2、有色金属锌行业 2025年上半年，公司主要产品0#锌锭价格持续走弱。根据上海有色网数据显示，0#锌锭价格从1月最高点25,860元/吨跌至6月末22,490元/吨，单吨下跌3,370元，跌幅为13.03%。上游原料供应方面，随着海外主要锌精矿产区产能逐步恢复，加之国内进口渠道畅通，锌精矿供应呈现宽松态势。海关总署统计数据显示，2025年1-6月我国累计进口锌矿砂及其精矿253.51万吨，较去年同期增长48.13%，充足的原料供应对锌价形成持续压制。 需求方面，下游市场冷清，国内锌市呈现明显的供强需弱格局。从细分领域来看，锌产品消费结构性矛盾日益突出：传统铸造合金需求持续萎缩，企业出货量不及预期；热镀锌合金市场竞争白热化，下游产品加工费呈现持续下滑态势。随着6月起国家取消新增光伏项目补贴政策，锌铝镁产品市场需求回落，加之房地产对锌锭的需求持续疲软，多重利空因素共同压制锌价走势。 库存方面，国内主流消费地锌锭社会库存从1月2日6.45万吨攀升至6月30日8.06万吨。其中2月底受春节假期影响，下游企业停工导致需求锐减，而冶炼厂维持正常生产，库存快速攀升至14.56万吨，供应过剩压力凸显。二季度随着下游复工及基建需求回暖，镀锌板等消费领域逐步复苏，叠加冶炼端产量受矿端供应宽松支撑，市场供需关系改善。房地产等传统领域消费疲软，但汽车、家电等出口需求韧性支撑去库。 经历了2024年国内锌矿的短缺，2025年初国内部分冶炼厂采取了应对措施，通过签订低加工费的进口锌矿长协，以确保本年度的锌矿供应。随着上半年进口锌矿持续到港，国内冶炼厂的原料库存得到了有效补充。在此背景下，冶炼厂普遍持有较强的挺价意愿，推动了国内加工费逐步回升。尽管加工费有所回暖，但上半年加工费仍低于去年同期平均水平，加之锌锭产品价格上半年持续下跌，导致冶炼厂生产成本出现倒挂。 （二）公司主营业务情况 公司下设什邡磷化工分公司和什邡有色金属分公司，主要经营模式为以销定产，市场化采购磷矿、锌精矿等原辅材料，通过冶化结合构建锌冶炼→尾气→磷、硫→化工产品的循环经济产业链，生产磷酸盐系列产品、复合肥、锌锭等产品。公司控股子公司绵竹川润主营天然气化工，生产合成氨（液氨），为公司什邡磷化工分公司重要的原料基地。其生产的合成氨，部分向什邡磷化工分公司提供磷酸盐产品生产所需的原料，其余部分合成氨直接对外销售。 1、磷化工 什邡磷化工分公司的主营业务为磷肥（主要为磷酸一铵）、复合肥（常规复合肥和新型复合肥）、磷石膏产品的研发、生产和销售。磷酸一铵主要用于复合肥生产用原料，以及直接施用于农作物，工业级磷酸一铵还是生产新能