岳阳林纸：2025年半年度报告

公司代码：600963 岳阳林纸股份有限公司 2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人刘立新、主管会计工作负责人杨映辉及会计机构负责人（会计主管人员）张高松声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案无 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划、发展战略与业绩承诺之间的差异。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 详见本报告“第三节管理层讨论与分析”中的“五、其他披露事项”之“（一）可能面对的风险”。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义.......................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................4第三节管理层讨论与分析..............................................................................................8第四节公司治理、环境和社会....................................................................................22第五节重要事项.............................................................................................................25第六节股份变动及股东情况........................................................................................36第七节债券相关情况....................................................................................................40第八节财务报告.............................................................................................................40 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况变更简介 五、公司股票简况 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 (二)主要财务指标 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 2024年12月公司完成了同一控股股东控制的湖南骏泰生物基新材料科技有限责任公司100%股权收购，骏泰科技成为公司的全资子公司并纳入公司合并报表范围。根据《企业会计准则第2号——长期股权投资》《企业会计准则第20号——企业合并》《企业会计准则第33号——合并财务报表》的相关规定，因上述同一控制下合并范围变化调整，公司相应对上年同期合并财务报表进行了追溯调整。 1、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润及扣除非经常性损益后的基本每股收益较上年同期增加，主要原因如下： （1）2024年12月公司完成了骏泰科技100%股权收购（详见公司2024年12月25日在上海证券交易所网站发布的《岳阳林纸股份有限公司关于骏泰科技100%股权收购完成暨关联交易进展的公告》），骏泰科技成为公司的全资子公司并纳入公司合并报表范围，上年同期骏泰科技损益列为非经常性损益。 （2）因雨雪冰冻灾害，公司上年同期对林木资产计提了资产减值准备，本期无此影响。 2、报告期公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少，主要原因如下： （1）本期提质升级综合技改项目一期年产45万吨文化纸项目（以下简称“45万吨项目”）正式投产，公司纸产品产量较上年同期增加15.32万吨，购买原材料支付的现金较上年同期大幅增加，加之浆板备库的影响，“购买商品、接受劳务支付的现金”增加；纸产品销量较上年同期增加15.78万吨，但受市场行情低迷影响，销售价格同比下降，销售收现增长幅度不及成本付现增长幅度。 （2）“收到的税费返还”同比减少1.96亿元，主要是母公司本期收到的增值税增量留抵退税同比减少1.14亿元，子公司骏泰科技上年同期生物质电厂收到往年多缴增值税及附加退回0.38亿元，本期无此影响。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列 举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 √适用□不适用 单位：元币种：人民币 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司制浆造纸业务、经营模式及行业情况说明 1、主要业务及经营模式 公司是国内大型文化纸、商品浆研发和生产企业之一，从事包括文化用纸、包装用纸、工业用纸、商品浆等在内的研发、生产和销售，造纸产能140万吨/年，商品浆产能40万吨/年。公司秉承“红色基因绿色纸品”，注重清洁生产与节能减排，获得国家级“绿色工厂”称号，以深厚历史底蕴，融入湖湘文化精髓，孕育出“天岳·山岳·湖岳”“岳阳楼”及“泰格风·雅·颂”系列品牌。 公司以耕耘多年的林浆纸产业为基础，同时从事林业勘查设计、生态碳汇开发、景观设计、园林工程施工养护、生态治理等市政园林类业务、林业及生态碳汇开发业务，形成了以“浆纸+生态”为主营业务的双核发展产业格局，拥有林业基地和岳阳、怀化、宁波三大产业基地。 2024年12月公司完成了骏泰科技100%股权收购，是公司打造高端绿色浆纸产业，深化“林浆纸”一体化战略，完善产业链布局，扩大主业规模，增强对中上游资源控制力、影响力的重要举措。产业上有效协同可以提高公司产品多样性，进一步提 升公司纸浆自给率，有助于公司平抑行业周期性风险。长远来看，通过整合原材料采购、技术创新、新兴业务培育等关键领域，实现资源的高效配置与可持续发展，进一步提升公司盈利水平和核心竞争力。 公司制浆造纸业务主要产品分为文化用纸、包装用纸（含食品包装纸）、工业用纸、商品浆。 公司纸产品主要采用行业通行的直销和经销相结合的销售模式，主要面向的客户包括出版社、杂志社、大型印刷厂、纸制品加工企业、纸品经销商等。公司的经销模式主要为买断式经销，根据区域容量和市场布局不同，在不同销售区域严格挑选相应数量的优质经销商销售公司产品。 商品浆采用直销模式，主要面向的客户包括造纸企业（含生活用纸）、纤维素纤维生产企业以及差异化特种纤维素用户。 2、所属行业情况 （1）造纸行业情况 造纸行业是与经济社会发展密切相关的基础原材料产业，与居民日常生活息息相关。 我国造纸行业的竞争向集约化、现代化、规模化发展，随着市场的扩大，文化纸行业的竞争也日趋激烈。近年来，在“双碳”战略深化、消费升级及技术创新的驱动下，行业正经历结构性调整与绿色转型。企业通过技术创新、结构性分化等方式持续提升核心竞争力和市场适应性，通过拓宽销售渠道和深化与客户的合作关系，进一步巩固和扩大市场地位。环保与可持续发展成为文化纸行业的重要趋势。企业注重环保技术的应用和绿色产品的开发，以应对市场需求的变化和环保政策的调整。 近年国内文化纸产能投放较为集中，2025年上半年产能亦保持增势，主要为规模纸企产能扩张，市场竞争进一步加剧；报告期内市场需求略有缩减，施压纸价运行，销售价格同比下降，处于近两年的低位。成本方面，随着全球纸浆新增产能的陆续投放以及国产化替代效应的持续显现，造纸行业原料成本中的进口浆价将有所优化。 因“以纸代塑”概念的推行及人们对美好生活的向往与追求，随着健康和环保理念深入，薄型包装纸是一个持续增长的市场。 根据国家统计局公布数据，全国机制纸及纸板(外购原纸加工除外)2025年上半年产量累计7933.2万吨，同比增长3.2%。2025年上半年全国规模以上工业造纸和纸制品企业利润总额同比下降21.4%。 （2）溶解浆行业情况 2025年上半年溶解浆市场受进口增加导致供应过量、下游需求疲软（粘胶短纤跌价+纸浆替代冲击）及成本支撑弱化三重压力主导，价格震荡下跌。 （二）公司生态业务、经营模式及行业情况说明 1、主要业务及经营模式 （1）生态园林业务 公司生态园林业务主要运营主体为子公司诚通凯胜，一般通过投标和邀标谈判方式承接业务。项目中标后，与业主单位签订建设工程施工合同，组建项目部负责项目建设工程的具体实施。公司与业主单位之间按合同约定的结算付款条件，按投入的工程量经监理和业主单位确认，进行结算和付款，一般按月或分阶段支付工程进度款。工程竣工验收合格、经审计完成后支付大部分工程款，剩余部分工程款项转为工程质保金，于质保期结束时一次性支付完成。 （2）林业和碳汇业务 公司林业及生态碳汇开发业务主要运营主体为子公司茂源林业和诚通碳汇；其中，茂源林业主要从事林业生产和以木片供应为主的林业木材产品业务；诚通碳汇系公司生态碳汇业务实施主体，为合作伙伴提供“碳汇+”等一体化综合性解决方案，并依托长期碳汇项目取得的经验及长期林业经营经验，积极布局全国生态碳汇开发项目，致力于成为我国林业碳汇开发的头部企业。 根据公司战略部署，预计在“十四五”期末，诚通碳汇业务将延伸至碳汇开发、碳汇交易、碳汇金融以及碳吸收与碳捕捉技术等领域，打造生态碳汇开发的头部企业。 同时诚通碳汇将不断丰富开发碳减排品种，践行“两山理论”，通过多种方法学增加企业复合经营开发资源能力，提升国家生态系统碳汇能力，为国家“碳达峰、碳中和”贡献央企力量。 2、所属行业情况 （1）生态园林 生态园林行业对整体经济环境和政府投资依赖性较强。报告期内行业分化加剧，具备技术壁垒或模式创新和多元现金流的企业更具抗风险能力；传统工程企业需通过资产重组或业务聚焦破解地方财政依赖困局。 生态园林行业主要呈现以下趋势： 高质量发展：注重质量效益，推动生态建设行业高质量发展。定位细分领域，以专业化、精细化统筹，联动产业链上下游，整合关键资源和关键技术；通过科学运营，使存量绿色生态资产价值实现；加大科技创新力度，提升生态建设科技含量。 绿色低碳发展：贯彻绿色发展理念，推动生态建设行业绿色低碳转型。海绵城市、低碳园林等理念推动行业向生态功能转型，在方案策划、设计理念、方案落地等方面需体现“节能降碳思维”，充分认知生物多样性的实现是生态建设与生态修复的目标，并把生