美克家居：2025年半年度报告

重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人冯陆（MarkFeng）、主管会计工作负责人张莉及会计机构负责人（会计主管人员）黄丽君声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告所涉及公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险，充分理解计划、预测与承诺之间的差异 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 详见“第三节管理层讨论与分析、五、其他披露事项、（一）可能面对的风险” 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义................................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标..........................................................................................................5第三节管理层讨论与分析....................................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会............................................................................................................32第五节重要事项.....................................................................................................................................34第六节股份变动及股东情况................................................................................................................42第七节债券相关情况............................................................................................................................46第八节财务报告.....................................................................................................................................47 备查文件目录载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 □适用√不适用 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）所属行业发展情况 1、本公司主要从事进阶与亲民层级家具及配套产品的生产及销售，聚焦成熟品牌与新锐品牌多重发展，是集多渠道于一体的国际综合家居消费品公司，证监会行业分类“批发与零售业-零售业”。 2、行业发展变化分析 （1）国内家居市场 2025年上半年，全国房地产开发投资完成58,420亿元，同比回落8.5%，显示地产调控政策持续深化；同期社会消费品零售总额达248,760亿元，同比增长4.3%。其中家具类消费零售总额782亿元，同比提升3.8%，增速较上年同期加快1.2个百分点。值得关注的是，6月单月家具零售额163亿元创年度峰值，环比增长12.4%，同比微增2.4%，印证消费市场温和复苏。但建筑装潢材料类受精装房交付收缩影响下降5.2%。同时家居行业也受房地产市场持续调整、消费信心疲软以及国际市场不确定性等多重因素影响，企业盈利情况整体呈现下滑态势。 在政策层面，近年来地产激励政策与促家居消费政策双管齐下，共同为家居产业的良性发展提供了有力支撑。政策红利持续释放，"家居焕新补贴计划"覆盖28个省份，120亿元财政资金撬动厨房卫浴、全屋定制等改造需求增长约32%。同时，存量市场的价值逐渐释放，二手房装修占比提升至39%，15年以上老房改造占比达62%；适老化改造需求激增45%，个别相关所需品类产品呈现爆发态势。 当前，国内家居行业正处于转型升级的关键阶段，在挑战与机遇的交织中展现出蓬勃生机。行业正以前所未有的创新姿态探索新格局，通过重构消费人群画像、培育新兴业态和突破性技术应用，积极应对全球市场的动态变化。家居市场正经历着从产品品质到服务体验的全维度升级，智能化与数字化的深度融合正在重塑产业价值链，为行业持续发展注入强劲动力。 随着居住消费理念的升级，消费者对高品质生活空间的追求愈发强烈，年轻消费群体的崛起推动渠道生态呈现多元化、碎片化特征。一站式整体解决方案已成为市场主流选择，整装模式凭借其高效协同优势展现出巨大发展潜力，为家居消费市场打开了更广阔的成长空间。 （2）国际家居市场 2025年上半年，国际家居行业尽管较2024年略有改善，但整体需求依旧疲软。以美国为例，宏观经济方面，虽然美国联储于2025年第一季度开始小幅降息，但联邦利率仍维持在相 对高位，对消费行为产生持续压力。由于前两年高利率环境的滞后效应，美国新屋开工和二手房交易仍未明显回升，抑制了家具消费的恢复力度。 与此同时，消费者支出结构仍偏向旅游、娱乐和外出就餐等服务性消费，而家具等耐用品的支出占比相对较低。实际工资增长缓慢，居民可支配收入改善有限，对家居类产品消费的拉动作用不足。 家具制造及批发行业自2022年4月进入调整期以来，已经连续三年承压运行。尽管部分公司通过调整渠道、精简库存和加强线上销售缓解了部分压力，但总体行业景气度仍偏低。根据2025年5月发布的最新财报，多个中大型家具企业仍面临不同幅度的销售下滑。例如上市公司HookerFurnishings在其2025年第一季度财报中披露，同比销售下降约8.8%，虽较2024年同期的25%跌幅有所收窄，但尚未回归增长轨道。 （二）主营业务情况说明 本公司主要从事家具及配套家居产品的生产及销售，是集多品牌、多渠道于一体的国际综合家居消费品公司，证监会行业分类“批发与零售业-零售业”。公司主营家居产品的国内零售和国际品牌批发业务，旗下品牌产品覆盖实木成品家具、沙发、家居饰品、睡眠用品、定制柜类等，客户覆盖追求生活品味和艺术的新中产及多元化客户群体，提供高品位、风格差异化及价格带丰富的集整案设计、软装设计服务、成品及定制家居产品及送货安装等于一体的整装全案解决方案，满足客户“一站式置家”需求。公司还拥有规模化制造基地，被工信部认证的“智能车间试点示范”项目，高效的管理平台，以国家级工业设计中心为核心的研发机构，及覆盖全球的销售网络。具备从产品设计、开发、生产、销售、服务的端到端垂直一体化价值链。 自营渠道 （三）公司主要经营模式 1、国内零售业务——领先的全案一站式置家解决方案提供者 通过多年的积淀，美克家居是自主拥有从空间设计，固装高定设计，家具家居产品设计，软装配饰设计一体化设计能力的领先性公司，通过国内外自有家具制造体系及全球供应链网络，形成了独有的全案整家设计交付模式。美克家居主要围绕消费者全生命周期，从首次置家、改善性住房到品味生活，通过公司全案固装、软装和饰品搭配设计能力、产品力、供应链能力以及全周期服务能力等进行全案赋能，为消费者提供一站式置家解决方案。 公司的全案设计团队为自营门店，加盟商和设计师提供设计赋能，通过特效虚拟设计工具，打破了传统的商业空间设计落地流程，利用自主研发云平台“智慧魔盒”将3D技术和艺术体验 相结合，提供不同视角的VR效果，提前设计空间场景，帮助顾客和加盟商预先感受空间整体设计的艺术和功能，实现所见即所得的置家及开店体验。 国内零售渠道主要以布局国内直营门店、特许加盟连锁进行销售，实行多品牌战略，布局线上及线下全渠道模式，旗下品牌在国内直营和加盟门店销售。 在直营零售模式下，客户形式主要为个人客户，公司以前期全案设计服务为引导，通过为客户提供满足需求的置家方案后实现客户下单和下定金，在产品准备完成并且收到全款后，通过公司自有服务中心进行商品配送和安装，并在客户确认收货完成后确认收入达成。 在加盟零售模式下，公司客户主要为加盟商，公司通过线上和线下展会方式吸引加盟商加盟，并在加盟达成后在店面设计、展陈、商品服务、品牌营销及新媒体营销等诸多方面对加盟商进行系统化培训赋能与支持，拉动加盟商零售业务增长，从而实现公司加盟业务的规模增长。加盟业务在加盟商订单提货并完成货物交付时即确认收入达成。 美克洞學館完美体现美克艺术DNA特性，重新定义“人、货、场”，诠释品牌价值的升维，满足消费者置家需求的同时，提供艺术、文化与商业的深度融合，为门店充分引流，为消费者提供极致而独特的沉浸式置家消费体验。 2、国际品牌批发业务——家居产品设计创新的引领者 国际批发业务，以Caracole、A.R.T.、JonathanCharles和Rowe四大品牌为核心，为国际家居零售企业提供有竞争力的产品，通过设计引领和设计创新，同时充分利用公司制造和零售资源，强化自身的运营能力，在美国和国际市场上发展壮大，成为受到行业瞩目的家居设计和批发销售公司。全方位覆盖设计师、电商等渠道。通过沉浸式的创意布展方式，采用创新搭配、融合虚拟场景、影像等技术，呈现了新颖、活泼生动的展示效果；此外，以参与美国高点国际家具展会为契机，利用公司在美国高点市所打造的美克艺术中心（MAC）标志性建筑和展厅，吸引更多零售商、设计师以及电商客户下达订单。 国际批发业务团队一直坚持在设计创新上投入资源，建立了优秀的创新团队和文化，长期以来都坚持原创设计，以创新为驱动力，将不同消费者的需求细分化，提供个性化设计服务，产品曾多次获得国际家具设计师协会（ISFD）举办的美国尖峰设计奖权威荣誉，赢得家具设计界的瞩目。 HouseofMarkor平台持续赋能新的商业模式。作为国际事业部对于B2B2C方式的创新尝试，平台汇聚国际批发业务各品牌丰富的产品资源，按照家居设计师的