渤海租赁：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025年8月30日 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人金川、主管会计工作负责人彭鹏及会计机构负责人(会计主管人员)邹学深声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司已在本报告中详细描述可能面临的各类风险。敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”部分的内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析...............................................................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会.....................................................................................................................................34第五节重要事项.............................................................................................................................................................35第六节股份变动及股东情况.........................................................................................................................................52第七节债券相关情况.....................................................................................................................................................56第八节财务报告.............................................................................................................................................................59 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （二）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。（三）在其他证券市场公布的半年度报告。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 说明： 1、报告期内，公司营业收入较上年同期增加122.81亿元，同比增长75.91%，主要系本期飞机销售和飞机租赁收入增加所致。 2、报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少27.35亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润较上年同期减少28.24亿元，主要原因系： （1）本报告期公司全资子公司Global Sea Containers Two Limited与Typewriter Ascend Ltd签署《股权购买协议》及相关交易文件，拟向其出售GSCL 100%股权。根据《股权购买协议》约定的交易价格及调整机制，因GSCL 100%股权的交易价格低于其净资产，出现减值迹象，根据商誉减值测试结果计提减值损失约32.89亿元。 （2）剔除上述商誉减值影响后，2025年上半年公司归属于上市公司股东的净利润为12.70亿元，同比增长77.27%；扣除非经常性损益的净利润为9.98亿元，同比增长87.42%。主要系报告期内全球航空客运需求保持景气，叠加飞机制造商产能受限等因素，飞机市场价值、租赁费率及续约率维持高位，报告期内，公司完成CAL 100%股权交割，并持续通过飞机资产销售优化机队结构，存量机队平均收益率水平进一步提升，飞机租赁业务利润较上年同期有所增长。 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 ㈠公司从事的主要业务及经营模式 报告期内，公司主营业务为租赁业，主要为境内外客户提供全方位的飞机租赁、集装箱租赁、基础设施租赁、大型设备租赁等租赁服务，包括经营租赁和融资租赁两大经营模式。具体如下： 1.飞机租赁业务 报告期内，公司飞机租赁业务主要通过子公司Avolon及天津渤海开展，核心业务模式为从飞机制造厂商或其他机构购买飞机或飞机资产组合，以经营租赁为主、售后回租为辅的方式向全球范围内的航空公司及其他客户提供飞机中长期租赁服务。同时，公司通过适时出售飞机租赁资产不断优化机队结构，降低机队年龄以满足客户多样化的需求，并将销售收益重新投资于飞机租赁业务的扩张。报告期内，公司飞机租赁业务收入占公司营业收入比例约为89.11%。 2.集装箱租赁业务 报告期内，公司集装箱租赁业务主要通过子公司GSCL开展，核心经营模式为向集装箱制造商购买集装箱，然后以经营租赁为主、融资租赁为辅的方式出租给船运公司等客户，获得租金收益。公司通过多样化的集装箱投资组合（包括干货集装箱、冷藏集装箱、罐式集装箱、特种集装箱等主要类型），以长期租赁为主、短期租赁为辅的多种租赁方式为全球客户提供多元化的集装箱租赁服务。报告期内，公司集装箱租赁业务收入占公司营业收入比例约为10.39%。 3.境内融资租赁业务 报告期内，公司境内融资租赁业务主要通过子公司天津渤海和横琴租赁开展，核心经营模式为向客户提供售后回租和直接租赁服务。售后回租主要模式为公司（出租人）为有资金需求的客户（承租人）提供融资服务，客户将其自有资产出售给公司，并与公司签署融资租赁合同后再将该物件租回使用，租赁期满，客户支付名义价格，资产归还客户所有。直接租赁主要模式为公司（出租人）根据客户（承租人）资产购置计划购买资产，租给客户使用，客户支付租金；租赁期满，客户支付名义价格，资产归还客户所有。报告期内，公司境内融资租赁业务收入占公司营业收入比例约为0.31%。 ㈡行业发展情况 1.飞机租赁行业发展情况及公司所处地位 飞机租赁行业从上个世纪七十年代开始发展，并逐渐成为航空运输领域中重要的组成部分。凭借在提高机队灵活性及交付速度、节约航空公司流动资金、便于引进新机型等方面的优势，飞机租赁现已成为航空公司解决机队扩张与资金短缺矛盾的最有效途径。根据毕马威会计师事务所(KPMG)与Airline Economics联合发布的《2025年航空业领袖报告》，截至2024年末，全球飞机租赁公司以经营租赁方式持有或管理的商用飞机约为1.24万架（不含螺旋桨飞机及支线飞机），租赁份额达到现有服役飞机总数的51.5%。飞机租赁为完全竞争行业，且行业集中度较高，前十大飞机租赁公司持有的机队数量共计约6,000架（不含螺旋桨飞机及支线飞机），约占全球飞机租赁公司持有或管理飞机总数的48.0%。 飞机租赁行业与全球航空运输业的发展趋势高度相关，航空公司对租赁飞机的需求增长是飞机租赁行业增长的主要驱动因素。从长期来看，根据空客于2025年7月发布的《Global Market Forecast 2025》，未来20年全球对于客运和货运新飞机的需求约为43,420架，到2044年末，全球在役飞机总量将超过49,000架，较2024年增长近一倍，飞机租赁行业具有广阔的发展前景。从短期来看，作为典型的周期性行业，航空运输业发展受全球经济状况、地缘政治冲突、国际市场利率及汇率波动、燃油价格变动、飞机产能限制等多方面因素影响，高评级的飞机租赁公司因为拥有多样化的投资组合、充足的机位储备和丰富的融资选择，将在需求主导的航空市场处于更有利地位。 2025年上半年，尽管全球市场面临诸多不确定性，但国际航空运输协会（IATA）预测2025年全球航空业将继续保持盈利，且净利润等多个指标的表现有望超越上年水平。2025年，全球航空客运出行人次预计达到49.9亿人次，同比增长4%；航空业总收入预计达到9,790亿美元，同比增长1.3%；同时，行业净利润将达到360亿美元，同比增长约11%。在需求端，在经历近年来的快速复苏后，航空客运需求增速已回归常态，IATA预计2025年全球客运需求将同比增长5.8%，保持稳定正增长。在飞机供应端，飞机制造商的交付进度依然低于预期，IATA指出当前全球飞机订单积压超过17,000架，交付时间预计超过10年。需求稳定增长叠加飞机供应受限，使得市场对运力的争夺更加激烈，航空公司更多寻求从租赁公司落实新飞机租赁机位，并通过延长租期或买断飞机以应对交付缺口，这一趋势进一步推升了飞机市场价值、租赁费率和续约率，从而使得飞机租赁及飞机销售市场持续活跃。但需要关注的是，地缘政治局势紧张、贸易保护主义抬头、关税