海亮股份：2025年半年度报告

ZHEJIANG HAILIANG CO.，LTD 二〇二五年半年度报告 股票代码：002203股票简称：海亮股份披露日期：2025年8月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人冯橹铭、主管会计工作负责人陈东及会计机构负责人(会计主管人员)陈东声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在经营中可能存在的风险因素内容已在本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分予以描述，敬请投资者注意并仔细阅读该章节全部内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司实施利润分配方案时股权登记日的总股本扣除已回购股份后的股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义....................................2第二节公司简介和主要财务指标.................................7第三节管理层讨论与分析........................................10第四节公司治理、环境和社会....................................36第五节重要事项................................................41第六节股份变动及股东情况......................................56第七节债券相关情况............................................62第八节财务报告................................................67第九节其他报送数据............................................198 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、报告期内在中国证监会指定信息披露载体上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、载有公司法定代表人签名的2025年半年度报告。 四、其他备查文件 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化□适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）报告期内公司所处行业情况 1、铜加工行业 铜是重要金属资源，在国民经济和国防建设中有着广泛用途，是高技术发展的基本支撑材料。铜加工是指将铜及铜合金进行加工处理，以满足不同行业对铜制品的需求。铜加工产品具备优良的导电性、导热性、耐腐蚀性、可再生性等特点，目前已广泛应用于电力、家用电器、汽车、建筑、电子仪器仪表、国防、交通运输、海洋工程等领域。按现有统计方式，以形状划分，在中国有色金属工业协会统计口径下，国内铜加工材产品主要包括板材、带材、排材、管材、棒材、箔材、线材等七大类。 据安泰科统计，2025年上半年，我国铜管加工完成产量约112.5万吨，同比增长3.4%。全行业平均产能利用率为64.3%，相比2024年上半年增加2.8个百分点。其中，紫铜管实现产量101.7万吨，合金管产量实现10.8万吨。我国铜管加工生产集中度加速向大型企业集中，大型企业间合作和投资力度加强，生产和市场的份额逐年增长。从样本企业各季度生产情况来看，一季度受家用空调外销高增长的推动，铜管产能平均产能利用率达到83.0%，二季度是铜管生产旺季，叠加下游家用空调内销和出口持续增长，样本企业平均产能利用率为89.5%。上半年平均产能利用率为86.0%，高于上年同期1.8个百分点。 除国内市场，铜加工行业在全球不同区域呈现出差异化市场机遇。2025年上半年，印度市场在消费需求驱动下呈现结构性增长窗口，保持增长潜力。快速的城市化进程、大规模的基础设施建设计划（包括供水、卫生设施、智慧城市项目）以及工业和制造业的扩张，共同推动了市场对铜管和管件的需求。特别是在空调等制冷领域，随着中产阶级的壮大和可支配收入的增加，对空调的需求持续上升，带动了制冷用铜管市场的增长。此外，印度政府对建筑质量和管道系统标准的逐步规范，也有利于铜等高质量材料的应用。 2025年上半年，美国铜加工市场，持续受相关贸易政策扰动，一方面，铜价呈现LME与COMEX两市铜价价差扩大，另一方面，铜加工行业在美境内企业政策确定性优于在美境外企业，制造业被动加速回流投资美国。对已在美境内建成生产基地的国内铜加工企业，面临结构性机会与挑战。美国当地时间7月30日发布公告，美国于2025年8月1日起，对进口半成品铜产品和铜含量高的衍生产品征收50%的普遍关税。随着政策落地，以美国市场作为终端销售市场的铜加工企业，将面临不同挑战。一方面，美国境外铜加工企业面临进口关税成本上升所导致的订单流失压力；另一方面，美国境内铜加工企业虽有望因美国境内产能不足带来的超额收益，同时也存在推高下游成本而导致需求下降的情形，从而管理难度上升，收益的空间呈现不确定性。 此外，随着全球科技产业的发展，消费电子、数据中心、新能源汽车及人形机器人等领域对散热方案的需求呈现多元化升级趋势。铜材凭借卓越的导热性能与可靠性，成为各领域热管理系统的核心材料，其应用深度与广度随技术迭代持续拓展。以液冷服务器为例，近年来液冷服务器凭借高效散热与节能的双重优势，成为数据中心运营商的重要方案。根据21世纪经济报道，2025年中国液冷服务器市场规模将达到33.9亿美元，较2024年增长42.6%。预计2025年至2029年，该市场年复合增长率将达到约48%。而无论是液冷服务器方案或其他散热方案，铜材均得到广泛运用，并在其中发挥重要功能。 2、电解铜箔行业 随着人工智能、5G通信及新能源技术的快速发展，高端电子电路铜箔市场需求持续攀升。AI服务器出货量增长，带动PCB板卡需求上升，进而推动上游高端铜箔放量。同时，全球电动汽车需求不断攀升，带动锂离子电池及其组件需 求增长，使得锂电铜箔需求也随之增加。 锂电铜箔以双面光面设计应用于锂离子电池负极集流体，兼具收集传导电子形成电流回路与支撑活性物质维持电池结构稳定、延长循环寿命的功能。根据中国汽车动力电池产业创新联盟（CABIA）数据显示，今年上半年，动力电池装车量再创新高，我国动力电池累计装车量299.6GWh，累计同比增长47.3%，强劲需求带动锂电铜箔快速发展。固态电池因高能量密度和安全性，契合新能源行业对长续航、高安全储能的迫切需求，尤其在高端电动汽车及电网储能领域，被视为终极技术方向；半固态电池作为过渡方案，以固液混合设计平衡性能与成本，满足消费电子、无人机等场景对轻量化、快充的需求。电子电路铜箔采用单面粗化或光面设计，作为导电线路载体广泛应用于印刷电路板（PCB）制造，其性能直接影响电子产品的信号传输效率与可靠性。 3、铝加工行业 铝加工行业涵盖纯铝及铝合金两大核心材料体系。纯铝以其轻质、良好的导电导热性能、优异耐蚀性及延展性，主要被加工成铝箔（应用于包装及电容器等）、铝管（应用于导热领域）与铝线（应用于电力传输）。铝合金则是在铝基体中引入铜、硅、镁、锌等合金元素，旨在显著提升材料的强度、硬度或赋予特定性能（如可焊性、耐热性），同时继承铝的轻质特性，因而应用范围更为广阔。 根据安泰科数据统计，2025年上半年，中国铝消费继续保持增长态势。尽管房地产行业仍处于探底阶段，相关需求持续疲软；但电网、光伏、新能源汽车等领域呈现不同程度的增长，尤其是光伏新政促进上半年光伏行业强装，对拉动国内需求贡献较大。从出口表现来看，尽管铝材出口小幅下滑，但制品出口保持增长，铝材和制品合计出口369.5万吨，与去年基本持平。预计2025年上半年中国原铝消费量2297万吨，同比增长4.3%。 （二）报告期内公司从事的主要业务 公司主要从事铜管、铜棒、铜箔、铜管接件、导体材料、铝型材等产品的研发、生产制造和销售。公司产品广泛应用于空调和冰箱制冷、传统及新能源汽车、建筑水管、海水淡化、舰船制造、核电设施、装备制造、电子通讯、交通运输、五金机械、电力、印刷电路板等行业领域。公司采用“以销定产”的经营模式、“原材料价格+加工费”的销售定价模式，严格执行净库存管理制度，有效规避原材料价格波动风险，从而实现“赚取加工费”的盈利模式。 公司在科研与创新领域成果丰硕。公司为国家级博士后科研工作站设站单位、国家级绿色工厂、省级创新型企业、省级“三名”示范企业、省级标准创新型企业，拥有国家专精特新“小巨人”企业、高新技术企业、国家CNAS认可实验室、省级企业研究院、省级高新技术研发中心、省级博士创新站、省级劳模工匠创新工作室、省级重点工业互联网平台、教育部重点实验室“海亮铜加工技术开发实验室”、省级重点创新团队等平台及荣誉。 凭借先进的研发理念、连铸连轧、挤压等制造工艺技术，公司产品在全球铜铝加工市场占据重要地位，同时公司积极面向新能源汽车、储能电池、AI数据中心等新兴领域开展铜材研发，有力推动技术创新与高效发展。报告期内，公司在新型高端铜管、新经济领域散热用铜管铜排、锂电铜箔、电子电路铜箔、固态电池用铜箔技术方面，均取得了一定的突破。与此同时，公司把握全球布局优势，抓住全球不同市场发展机遇，为客户提供确定性的优质服务。2025年，鉴于美国国际贸易政策影响，对拥有美国制造基地或可快速落地扩产的企业更有优势，公司自2024年底开始，积极推动美国基地建设。截至报告披露日，得州海亮产能增加至5万吨。预计2025年底，得州海亮有望实现可用产能9万吨。 二、核心竞争力分析 （一）前瞻性的全球布局及运营能力 公司管理层拥有极具前瞻性的战略思维，抓住内外部发展机遇，实施了一系列战略举措。在全球铜加工行业发展与整合的战略机遇期，公司明确了全球化发展战略，通过自建与并购等多种方式，实现全球生产基地布局与扩张。目前已成为全球规模最大、最具国际竞争力的铜管、铜棒制造企业。在全球供应链不确定性激增的背景下，不