玉米类市场周报：前期空单止盈离场，推动盘面底部回弹

前期空单止盈离场推动盘面底部回弹 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米： Ø行情回顾：本周玉米期货低位反弹。主力2511合约收盘价为2191元/吨，较前一周+16元/吨。 Ø行情展望：Pro Farmer上周五公布的最终产量预估报告显示，2025年美国玉米总产量预计将达到162.04亿蒲，平均单产为每英亩182.7蒲，虽然创下历史新高，但仍低于美国农业部8月份预测的167.42亿蒲和188.8蒲/英亩的单产。国内方面，新作玉米上市期临近，市场对于粮源供应前景宽松预期转强，贸易商腾库情绪高涨，玉米上量不断，而饲料企业以消化库存为主，深加工需求仍然不振，深加工企业开机率维持在相对偏低水平，多以刚需采购为主，控制入库规模的情绪偏强，现货价格继续偏弱调整。盘面来看，受空头获利回补，本周玉米期价低位略有反弹。 Ø策略建议：仍维持偏空思路为主。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø行情回顾：大连玉米淀粉期货低位震荡微涨，主力2511合约收盘价为2501元/吨，较前一周+3元/吨。 Ø行情展望：随着前期检修企业陆续复工，近来玉米淀粉行业开机率有所回升，供应端压力增加。同时，下游需求仍处淡季，签单走货欠佳，玉米淀粉供大于求格局明显。截至8月27日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量131.8万吨，较上周下降2.10万吨，周降幅1.57%，月增幅0.53%；年同比增幅31.41%。盘面来看，受玉米反弹提振，对淀粉市场也有所收高。 Ø策略建议：维持偏空思路为主。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 Ø本周玉米期货11月合约震荡收涨，总持仓量983279手，较上周+28014手。 Ø本周玉米淀粉期货11月合约震荡微涨，总持仓量208887手，较上周+6098手。 「期现市场情况」 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 Ø本周玉米期货前二十名净持仓为-85810，上周净持仓为-97205，净空持仓有所减少。 Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为-35033，上周净持仓为-20670，净空持仓有所增加。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø黄玉米注册仓单量为69426张。Ø玉米淀粉注册仓单量为7450张。 「期现市场情况」 玉米现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至2025-08-28,现货价:玉米:平均价报2365.29元/吨。 Ø玉米活跃合约11月期价和现货均价基差报+174元/吨。 「期现市场情况」 淀粉现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø玉米淀粉吉林报2850元/吨，山东报2950元/吨，本周现货价格持稳。 Ø玉米淀粉11月合约期价和吉林长春现货基差报349元/吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货月间价差变化 Ø玉米11-1价差报11元/吨。处于同期中等水平。Ø淀粉11-1价差报-33元/吨，处于同期中等水平。 「产业链情况-玉米」 供应端：南北港口玉米库存变化情况 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至2025年8月22日，广东港内贸玉米库存共计77万吨，较上周增加10.10万吨；外贸库存0万吨，较上周减少0.20万吨。北方四港玉米库存共计127.2万吨，周环比减少23.9万吨；当周北方四港下海量共计27.1万吨，周环比减少5.80万吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价差变化 来源：我的农产品网 Ø淀粉-玉米11月合约价差报310元/吨，2025年第35周，山东玉米与玉米淀粉价差为370元/吨，环比上周升高34元/吨。 「期现市场情况」 替代品价差变化 来源：我的农产品网 来源：wind Ø截至2025-08-28,现货价:平均价:小麦报2429.83元/吨,现货价:玉米:平均价报2365.29元/吨,小麦-玉米价差报64.54元/吨。Ø2025年第35周，本周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在184元/吨，环比上周走扩27元/吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：春玉米生长发育情况 「产业链情况-玉米」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2025年7月普通玉米进口总量为6.00万吨，较上年同期的109.00万吨减少了103.00万吨，减少94.50%。较上月同期的16.00万吨减少10.00万吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：饲料企业玉米库存天数 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至8月28日，全国饲料企业平均库存28.13天，较上周减少0.72天，环比下跌2.50%，同比下跌3.13%。 「产业链情况-玉米」 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 来源：农业农村部瑞达研究院 来源：农业农村部瑞达研究院 Ø农业农村部数据显示，截止到2025年二季度末，生猪存栏42447万头，同比增长2.2%。能繁母猪存栏4043万头，环比增加1万头，为3900万头正常保有量的103.7%。 「产业链情况-玉米」 需求端：养殖利润变化 Ø截至2025-08-22,养殖利润:自繁自养生猪报33.95元/头,养殖利润:外购仔猪报-151.8元/头。 「产业链情况-玉米」 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø据我的农产品网显示，截至2025-08-28,玉米淀粉加工利润:吉林报-65元/吨。Ø截至2025-08-29,玉米酒精加工利润：河南报-456元/吨,吉林报-630元/吨,黑龙江报-207元/吨。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：企业库存情况 Ø据Mysteel农产品调研显示，截至2025年8月27日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量294.2万吨，降幅6.51%。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：淀粉企业开机率及库存 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø本周（2025年8月21日-8月27日）全国玉米加工总量为53.93万吨，较上周减少0.97万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.39万吨，较上周产量减少0.67万吨；周度开机率为51.01%，较上周降低1.3%。 Ø截至8月27日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量131.8万吨，较上周下降2.10万吨，周降幅1.57%，月增幅0.53%；年同比增幅31.41%。 「期权市场分析」 波动率震荡回升 截至8月29日，玉米主力2511合约触底回升，对应期权隐含波动率为10.7%，较上一周9.73%回升0.97%，本周隐含波动率震荡回升，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平。22 「代表性企业」 北大荒 图30、市盈率变化 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。