金点策略晨报：A股急跌后迎来修复，短期加速行情或迎来放缓

2025年8月29日 观点： 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A股大势研判】 周四晨报提醒，周三午后指数跳水，短期调整更多是情绪从局部亢奋回归理性的过程。周三市场下跌是前期高位获利盘回吐的短期技术性调整，中期A股仍处于政策引导下的慢牛行情中。市场走势如我们预期，周四沪深两市开盘震荡后拉升上行，然而午盘前指数回落，午后，三大指数一度小跳水，随后V型反转。尾盘，三大指数集体大涨，创指涨幅近4%，科创50指数涨幅超7%。最终在周三大跌后，周四迎来修复。整体看，市场成交持续活跃，热情整体较高。 虽然急跌后迎来修复，但短期市场加速行情或迎来放缓，而进入震荡慢牛的概率加大。毕竟当前沪指已站上十年新高，叠加连日3万亿左右的成交与高融资余额，资金博弈更趋激烈。获利盘较大，稍有风吹草动便可能引发波动。 投资者需理性看待修复上涨，既要看到经济复苏与政策支撑带来的长期机会，也要警惕短期资金博弈引发的波动风险。一方面，宏观经济的复苏动能与政策的托底作用，为市场提供了坚实的基本面支撑；另一方面，资金面虽有交易拥挤风险，但未出现大规模撤离迹象。这些因素共同决定了，中期A股仍处于政策引导下的慢牛行情中。操作上，对持仓进行动态优化，针对近期持续大涨的品种适当逢高减持，转而低吸低位滞涨标的，部分调整充分、基本面稳健的白马股有望重新获得资金青睐。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周四市场综述 周四晨报提醒，周三午后指数跳水过程中，并未出现跌停潮，说明当前市场调整属于健康降温，短期调整更多是情绪从局部亢奋回归理性的过程。周三市场下跌是前期高位获利盘回吐的短期技术性调整，而非趋势性调整的起点，预计调整幅度有限，回调大概率仍有一定的支撑。中期A股仍处于政策引导下的慢牛行情中。 市场走势如我们预期，周四早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后震荡上行，午盘前略有回落，不过，科创50指数盘中一度涨超5%。盘面上看，CPO概念早盘强势，券商板块一度拉升，芯片股、半导体板块强势，农业股走弱。午后，三大指数一度小跳水，随后V型反转。尾盘，三大指数集体大涨，创指涨幅近4%，科创50指数涨幅超7%。 全天看，行业方面，半导体、通信设备、玻璃玻纤、电子元件、电子化学品等板块涨幅居前，汽车服务、酿酒、房地产服务、中药、医疗器械等板块跌幅居前；概念股方面，CPO、铜缆高速公路、F5G、光通信模块、PCB、6G、AI芯片、光刻机等概念股涨幅居前，转基因、重组蛋白、痘病毒防治等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱应较好，两市成交额29708亿元，截止收盘，上证指数报3843.60点，上涨43.25点，涨幅1.14 %，总成交额12651.86亿；深证成指报12571.37点，上涨276.30点，涨幅2.25 %，总成交额17056.17亿；创业板指报2827.17点，上涨103.97点，涨幅3.82 %，总成交额8397.68亿；科创50指报1364.60点，上涨92.04点，涨幅7.23 %，总成交额1355.15亿。 二、周四盘面点评 一是通信设备板块大涨。周四通信设备、6G、5G概念股大涨。今年政府工作报告指出，建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。根据工信部数据，目前，我国已建成全球规模最大、技术最先进的5G网络。目前，全球已有多家运营商正积极开展5.5G商用验证。业内预计，5.5G的商用部署将带动相关产业链的发展，涉及设备供应商、运营商、应用开发商等，为产业链上下游带来更多的商机。5G与人工智能的结合，能够实现更高效的数据传输和处理，提升智能化水平。AI将赋能5G、5.5G到6G发展升级，为通信产业创新带来更大的动能。展望2025年下半年，我们认为，二级市场5G、5.5G、6G的相关通信设备、解决方案等上市公司的投资机会值得关注（7月18日，我们发布的下半年A股市场投资策略报告中，推荐了5G、5.5G、6G的相关通信设备股的投资机会，从之后的市场的表现看，符合我们预判。不过，连续上涨后，我们提醒，理性投资，追高有风险）。 二是半导体板块大涨。周三半导体、AI芯片等板块活跃，周四半导体、AI芯片等板块大涨。2021年下半年策略报告中我们推荐了半导体板块，2021年下半年半导体概念表现还不错。连续大涨后，估值有点偏高，2022年半导体板块随大盘出现调整。2023年我们又推荐了半导体行业的投资机会，从结果看，在大盘整体弱市中，半导体行业全年涨幅10.10%。展望2025年下半年，半导体长期向好的逻辑没变。首先，国家政策支持。2024年5月24日，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，国家集成电路产业投资基金（大基金）投资涵盖了半导体产业链包括设计、制造、封装测试、装备及材料等各个环节，大基金的投资促进了半导体产业的升级，支持了从低端向高端的转型，尤其是在先进制程技术和高端装备制造方面；其次，市场研究公司国际数据公司（IDC）发布的《全球半导体技术供应链情报报告》显示，全球对AI和高性能计算（HPC）的需求将继续上升，全球半导体市场预计2025年将增长超过15%。最后，在特朗普关税政策下和加快发展新质生产力的大背景下，基于自主可控逻辑，预计未来我国半导体产业自立是长期必然趋势，半导体产业相关政策支持力度或将加大并逐步落地。目前半导体产业国产替代趋势已经显现，未来有望从芯片设计继续渗透至上游设备领域，设备有望迎来国产份额上升。对于半导体板块来说，仍可逢低配置。建议重点关注国产替代及那些能够技术领先且能够快速适应行业变化的企业，也需注意技术更新换代带来的风险，精选投资标的（7月18日，我们发布的下半年A股市场投资策略报告中，把半导体排在行业配置的第一位，从之后的市场的表现看，符合我们预判。不过，连续上涨后，我们提醒，理性投资，追高有风险）。 三是光通信模块概念股大涨。周三光通信模块概念股活跃，周四光通信模块概念股大涨。光通信模块是一种将电信号转换为光信号（或反向转换）的器件，用于光纤通信系统中实现高速、大容量的数据传输。它是现代通信网络（如5G、数据中心、宽带接入等）的核心组件之一。2025年下半年，光通信模块行业仍可能处于高景气周期，AI算力、数据中心升级、技术革新（硅光/CPO）是核心驱动力。投资者可关注头部企业及技术领先的二线厂商，同时留意政策与全球算力基建进展。 三、后市大势研判 周四晨报提醒，周三午后指数跳水，短期调整更多是情绪从局部亢奋回归理性的过程。周三市场下跌是前期高位获利盘回吐的短期技术性调整，中期A股仍处于政策引导下的慢牛行情中。市场走势如我们预期，周四沪深两市开盘震荡后拉升上行，然而午盘前指数回落，午后，三大指数一度小跳水，随后V型反转。尾盘，三大指数集体大涨，创指涨幅近4%，科创50指数涨幅超7%。最终在周三大跌后，周四迎来修复。整体看，市场成交持续活跃，热情整体较高。 虽然急跌后迎来修复，但短期市场加速行情或迎来放缓，而进入震荡慢牛的概率加大。毕竟当前沪指已站上十年新高，叠加连日3万亿左右的成交与高融资余额，资金博弈更趋激烈。获利盘较大，稍有风吹草动便可能引发波动。 投资者需理性看待修复上涨，既要看到经济复苏与政策支撑带来的长期机会，也要警惕短期资金博弈引发的波动风险。一方面，宏观经济的复苏动能与政策的托底作用，为市场提供了坚实的基本面支撑；另一方面，资金面虽有交易拥挤风险，但未出现大规模撤离迹象。这些因素共同决定了，中期A股仍处于政策引导下的慢牛行情中。操作上，对持仓进行动态优化，针对近期持续大涨的品种适当逢高减持，转而低吸低位滞涨标的，部分调整充分、基本面稳健的白马股有望重新获得资金青睐。 【晨早参考短信】 周四晨报提醒，周三午后指数跳水，短期调整更多是情绪从局部亢奋回归理性的过程。周三市场下跌是前期高位获利盘回吐的短期技术性调整，中期A股仍处于政策引导下的慢牛行情中。市场走势如我们预期，周四沪深两市开盘震荡后拉升上行，然而午盘前指数回落，午后，三大指数一度小跳水，随后V型反转。尾盘，三大指数集体大涨，创指涨幅近4%，科创50指数涨幅超7%。最终在周三大跌后，周四迎来修复。整体看，市场成交持续活跃，热情整体较高。虽然急跌后迎来修复，但短期市场加速行情或迎来放缓，而进入震荡慢牛的概率加大。毕竟当前沪指已站上十年新高，叠加连日3万亿左右的成交与高融资余额，资金博弈更趋激烈。因为获利盘较大，稍有风吹草动便可能引发波动。投资者需理性看待修复上涨，既要看到经济复苏与政策支撑带来的长期机会，也要警惕短期资金博弈引发的波动风险。操作上，对持仓进行动态优化。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 本报告版权归“英大证券有限责任公司”所有，未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 资质声明： 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 行业评级 强于大市行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数同步大市行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数弱于大市行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数