ArrowMark金融 2024年度报告

(a) 《向股东的报告》随文附上。 ARROWMARK 财务公司目录 投资合并日程表1合并资产负债表5合并利润表6合并变动表净权益7合并现金流量表8合并财务亮点9合并财务报表附注11股息与分配26 28税收信息 28补充信息 ABS资产支持证券瑞士法郎瑞士法郎EUR欧元欧里硼 欧元 伦敦银行同业拆借利率 英镑英镑PLC股份有限公司SARO 瑞士平均隔夜利率 SOFR 证券隔夜融资利率 SONIA 英镑隔夜银行同业平均利率 USD美元 合并资产负债表 截至2025年6月30日（未经审计） 合并利润表 截至2025年6月30日止六个月（未经审计） 本运营报表总结了公司在经营过程中赚取的投资收入和发生的费用。它还显示了所定期限的净收益（亏损）。 $12,593,234630,6238,289 发起费用收入（注释9） 其他收入（注释9）总投资收益 合并变动表净权益 这些净资产变动说明显示了公司净资产在过去两个所述期间的价值是如何发生变化的。该差异反映了收益减去费用、任何投资收益和损失、支付给股东的任何分配以及公司股份交易的净额。 净资产增加（减少） 从运维净投资收益网络投资、远期外汇合约和外汇的实现在收益/(损失)货币翻译投资中未实现增值（贬值）的净变化/远期外汇 合并现金流量表 本现金流量表显示该期间经营活动和筹资活动的现金流量。 财务要点显示了报告期内公司普通股每份净值的变动情况。 1 每股净投资收益及投资未实现损益是根据平均总发行股数法计算的。2 基于净资产的投资回报包括基金支付的管理费及所有其他费用。股息根据基金的股息再投资计划进行再投资。基于市值的投资回报是基于股价及根据股息再投资计划获得的再投资价格计算的。总回报不包括销售费用和发行费用。3 扣除任何豁免或收回后的费用与管理资产的比例，在截至2025年6月30日的期间及截至2024年12月31日、2023年、2022年、2021年、2020年、2019年、2018年、2017年、2016年及2015年的年度内，分别为4.95%、5.16%、5.13%、4.08%、3.34%、3.49%、3.55%、3.83%、3.67%、3.58%和3.62%。4 除利息费用外，运营费用（扣除任何豁免或收回）在截至2025年6月30日的期间及截至2024年12月31日、2023年、2022年、2021年、2020年、2019年、2018年、2017年、2016年及2015年的年度内，分别为4.18%、4.29%、4.31%、4.09%、3.53%、3.61%、3.40%、3.61%、3.75%、3.74%和3.54%。5 扣除任何豁免或收回后的费用与管理资产的比例，在截至2025年6月30日的期间及截至2024年12月31日、2023年、2022年、2021年、2020年、2019年、2018年、2017年、2016年及2015年的年度内，分别为4.91%、5.12%、5.09%、4.08%、3.38%、3.49%、3.55%、3.78%、3.73%、3.52%和3.35%。6 净投资收益与管理资产的比例，在截至2025年6月30日的期间及截至2024年12月31日、2023年、2022年、2021年、2020年、2019年、2018年、2017年、2016年及2015年的年度内，分别为7.74%、9.15%、9.48%、6.31%、5.65%、6.77%、5.75%、5.74%、5.51%、5.23%和4.88%。* 不已年化。** 已年化。 财务要点显示了报告期内公司普通股每份净值的变动情况。 注意 1—组织 ArrowMark金融公司（“AMFC”或“本公司”）是一家根据1940年投资公司法（经修订）（“投资公司法”）注册成立的非多元化、封闭式管理投资公司，于2013年11月13日开始投资运营。此外，AMFC已选择按1986年内部收入法典第M分章（经修订）（“法典”）的规定，就税收目的被视为受监管的投资公司（‘‘RIC’’）。作为一家投资公司，本公司遵循财务会计准则委员会和会计准则编纂主题946“金融服务——投资公司”的会计和报告指南。 投资目标— ArrowMark金融公司的首要投资目标是向股东提供当前收入，并在较小程度上提供资本增值。无法保证公司将达到投资目标。 投资策略— 公司专注于创收、资本保值以及提供风险调整回报率。公司试图通过投资优先股、债务和次级债务、结构性票据和证券、可转换证券、监管资本证券以及由美国境内及外国的区域性、全国性、货币中心银行和全球货币中心银行发行或结构化的普通股来实现其投资目标。（“银行业相关证券”）。公司进行的投资通常预期会支付公司当前的股息和利息，并随着时间的推移产生资本增值。公司可能寻求通过使用认股权证、期权和其他股票转换特征来提高公司的回报。公司有一项政策，在正常情况下，至少将其净资产的80%加上任何为投资目的借入的款项投资于此类银行业相关证券。 公司专注于其投资组合，在银行领域进行长期、被动、非控股投资，包括银行寻求发行或构建的“监管资本证券”。 比其他类型资本在银行监管下享有更优惠待遇的资本，收购及其他再融资活动监管资本证券由银行发行或构建，以通过将某些信用风险转移给投资者来维持或降低其监管资本要求。监管资本证券可以采用多种结构方式，并且高度定制化以适应相关银行或其他存款机构的需要。监管资本证券可以采取结构化票据（例如，信用联结票据）、或有可转换证券以及其他结构化产品或交易的形式。该公司打算继续将投资投向按资产规模、商业模式和地域区分的众多发行人。该公司还可能采用期权策略，该策略通常包括在该公司投资组合中的银行股权证券上卖出（写作）看涨期权（“有担保看涨期权”）。该公司投资于外国证券，且该公司在外国证券上投资的可投资资产金额不受限制。 公司通过结构化证券和信用衍生品间接投资于银行发行或结构化的证券，包括抵押贷款债务（CLO）和信用联结票据。公司目前投资于信用联结票据，其表现以及本金和利息的支付与参考资产相关联，例如由银行发起并由其持有的贷款组合。 资产负债表。公司还投资于CLOs的股权和次级债务层，以及其他债务证券化，这些证券化由一个主要由向（以及在较小程度上，由）社区银行或储蓄机构或其各自控股公司发放的无担保、次级贷款组成的投资组合提供担保。公司还可能投资于与这些投资相关或顾问认为与公司投资目标一致的其它证券和工具，包括CLOs的优先债务层和贷款积累设施。这些间接投资为公司提供了与公司直接投资的银行公司相同类型资产的市场敞口和关注重点，因此，公司投资于结构性证券（如信用联结票据和CLOs）和向银行业提供敞口的信用衍生品被视为银行证券投资。在这些证券化中作为抵押品提供的贷款或其它资产可能不会被任何评级机构公开评级，并且可能比公开评级的投资级企业债务具有更高的信用风险和流动性风险。公司认为使用这些工具补充了公司的整体战略并增强了公司投资组合的多样性。 公司也可能在《投资公司法》允许的范围内承担额外的杠杆。尽管公司通常力求将公司的大部分资产投资于与银行相关的证券，但公司保留将公司资产高达20%投资于其他类型证券和工具的能力。 此外，公司可能会采取与其投资策略不符的临时防御性措施，以试图应对不利的市场、经济、政治或其他条件。如果公司这样做，公司可能无法实现其投资目标。公司也可以选择不采取防御性措施。 忽略实体合并— 公司通过马歇尔控股ii有限公司和马歇尔控股iii有限公司进行证券投资，这两家公司均在开曼群岛注册成立（“被忽略实体”）。公司的合并财务报表包括被忽略实体的所有资产和负债。所有公司间账户和交易均已抵销。截至2025年6月30日，指定实体的净资产为8,408,723.1美元，这代表了基金净资产53.08%。 注意2—重要会计政策 以下为AMFC在编制财务报表过程中始终一贯遵循的重大会计政策摘要。财务报表的编制符合美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”，U.S. GAAP），并要求董事会（包括各子委员会）和ArrowMark资产管理有限合伙公司（“顾问”）作出影响财务报表中资产和负债报告金额的估计和假设，以及影响报告期内经营性净资产的增减金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计存在差异。 现金及现金等价物— AMFC 将在购买时剩余期限三个月或更短的所有高流动性债务工具视为现金等价物。 投资估值– 箭牌金融公司（“AMFC”或“公司”）财务报表编制过程中做出的最重要估计是股权和债权投资的估值以及某些债权证券的有效收益率计算，以及所记录的投资未实现增值和贬值的金额。公司认为，在善意的情况下，不存在单一确定公允价值的方法。因此，确定公允价值需要在采用对AMFC进行投资的各类投资保持一致应用估值程序的情况下，对每个投资组合投资的具体事实和情况应用判断。公司被要求每季度具体对每个单独投资进行公允价值评估。 12箭头标记金融公司|半年度报告 公司遵循《公允价值计量与披露》（ASC 820-10），该准则建立了用于披露公允价值计量的三级估值体系。ASC 820-10明确了公允价值的定义，并要求公司在初始确认之后，在报告期和年度期间扩展其关于使用公允价值计量资产和负债的披露。ASC 820-10将公允价值定义为在计量日，市场参与者在有序交易中出售一项资产或转移一项负债（即“退出价格”）的价格。ASC 820-10还建立了以下三级公允价值层次： • 一级—活跃市场中 identical 证券的报价； • 第二级 — 其他重要的可观察输入。这些输入可能包括在活跃市场上对同一工具的报价、类似工具的价格、利率、预付款速度、信用风险、收益率曲线、违约率以及类似数据；和 • 第三级 — 显著的不可观察输入，包括公司自身关于市场参与者在对资产或负债进行估值时可能使用的假设的确定，这些假设将基于可获得的最佳信息。 若公司拥有的证券积极交易且未应用估值调整，则归入公允价值层次结构的第1级。在非活跃市场交易的证券或参考类似工具进行估值的证券通常归入公允价值层次结构的第2级。 可用的估值技术和可观察的输入可能因证券而异，并受多种因素的影响，包括证券类型、证券是否新颖且尚未在市场上建立起来，以及交易特有的其他特征。在估值基于市场上不易观察或不可观察的模型或输入的程度内， 公允价值的确定需要更多判断。这些估计价值不一定代表由于未来无法合理确定的未来情况发生而可能最终实现的数量。由于估值的内在不确定性，这些估计价值可能远高于或远低于如果证券存在活跃市场的情况下本会使用的价值。因此，AMFC在确定公允价值时运用的判断程度对属于第3级别的证券而言最大。在某些情况下，用于衡量公允价值的输入可能属于公允价值层次结构的不同级别。在这种情况下，出于披露目的，基于对公允价值衡量具有重大意义的最低级别输入，确定整个公允价值衡量所属的公允价值层次结构级别。估值级别不一定是对投资这些证券相关风险的一种指示。 公允价值是一种基于市场的衡量方法，是从市场参与者的角度考虑的，而不是实体特定的衡量方法。因此，即使市场假设不易获得，AMFC也会使用自己的假设来反映市场参与者在计量日对资产或负债定价时可能使用的假设。AMFC使用计量日当时的定价和输入，包括市场失灵的时期。在市场失灵期间，许多证券的价格和输入的可观察性可能会降低。这种情况可能会导致一项证券在公允价值层次结构中重新分类到较低级别。 AMFC将根据其董事会采用的估值程序确定其资产和负债的公允价值。公司可以利用一个或多个区域或全国公认的独立估值公司的服务，以帮助其确定没有市场价格的投资的价值。AMFC的董事会还将审查顾问提供的此类投资的估值。在AMFC投资于有 readily available market quotations 的证券范围内，将使用这些市场价值来评估这些证券。如果市场 无法获取价值，或者如果顾问确定所获取的证券价值不表示在计量日的公允价值（由于其价格确定时间之后发生了重大发展或以其他方式），则公允价值应根据董事会建立的 m