三一重能：2025年半年度报告

公司代码：688349 三一重能股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险，敬请查阅本报告第三节“管理层讨论与分析”中有关风险的说明。 三、公司全体董事出席董事会会议。 四、本半年度报告未经审计。 五、公司负责人周福贵、主管会计工作负责人张营及会计机构负责人（会计主管人员）韦丹丹声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案不适用。 七、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用√不适用 八、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告中涉及未来计划前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺。请广大投资者注意投资风险。 九、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 十一、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十二、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................7第三节管理层讨论与分析................................................................................................................11第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................44第五节重要事项................................................................................................................................47第六节股份变动及股东情况............................................................................................................71第七节债券相关情况........................................................................................................................78第八节财务报告................................................................................................................................79 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司基本情况 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点变更情况简介 四、公司股票/存托凭证简况 (一)公司股票简况 (二)公司存托凭证简况 □适用√不适用 五、其他有关资料 □适用√不适用 六、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 1、营业收入较上年增加，主要系中国风电行业保持较快发展态势，装机容量持续增长，公司坚持高质量发展，各项主营业务发展势头良好，实现稳步增长。 2、利润总额、归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期减少，主要系2024年风机中标价格下降并探底，该部分订单于2025年上半年陆续交付。受该部分订单毛利偏低的影响，公司净利润同比下滑。 3、经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加，主要系本期销售回款较好，销售商品、提供 劳务收到的现金增加；经营活动现金流量为负，主要系电站产品销售业务已在项目出售前通过融资贷款方式回款10.45亿元，并计入了筹资活动现金流入，未在经营活动现金流中体现。4、每股收益上年同期减少，主要系2024年风机中标价格下降并探底，该部分订单于2025年上半年陆续交付。受该部分订单毛利偏低的影响，公司净利润同比下滑。 七、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 八、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因□适用√不适用 九、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 十、非企业会计准则业绩指标说明 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）报告期内行业基本情况 1.目前发展现状 根据国家能源局发布的数据，截至2025年6月底，我国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，太阳能发电装机容量11亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%；全国并网风电和太阳能发电合计装机容量占总装机容量比重跃升至45.8%，新能源的贡献比重进一步提升。其中，2025年3月底，全国风电、太阳能发电装机历史性超过火电；2025年5月底，非化石能源发电装机容量占比首次突破六成。在政策的推动下，风电产业向更高质量、更可持续的方向迈进。 根据彭博新能源财经发布的《2025年上半年全球风电展望》，2025年全球风电装机容量将达143GW，同比增长17%，其中陆上风电新能装机容量将达130GW。亚太地区仍是全球最大风电市场，中国年新增装机容量将首次突破100GW，东南亚、中亚等市场装机容量占比将进一步增加。 2.未来发展趋势 （1）全球及中国风电行业保持高速发展 全球风能理事会（GWEC）发布《全球风能报告2025》，预测风电行业未来的复合年均增长率为8.8%，2025年至2030年全球风电总装机容量将达到981GW。为了实现二十八届联合国气候变化大会提出的可再生能源增加两倍目标，并回到1.5摄氏度的温控路径上，风电行业需要将新增装机容量提高到2030年的至少320GW。风电作为可再生能源的重要组成部分，在能源转型中持续扮演着重要角色。 在“双碳”目标引领下，中国风电行业将保持增长态势。中国实现碳达峰目标进入关键期，国家及各省市陆续出台多项支持风电行业发展的政策，推进“沙戈荒”基地建设，加快海上风电能源基地建设，推动老旧风机改造升级，推动农村分散式风电发展，深化新能源上网电价市场化改革，为风电行业发展提供了新增长点与广阔的市场空间。 （2）海上风电资源丰富，未来发展潜力巨大 我国海上风能资源丰富，可开发规模、向深远海开拓的潜力巨大。海上风电具有资源禀赋好、风速大、功率密度高及发电效益好等优势；我国海上风电更具靠近电力消费地、风电产业链完善等优势。 近年来，国家出台多项政策鼓励和支持海上风电发展。2024年12月底，自然资源部印发《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，对海上风电项目空间布局、节约集约、用海审批、生态用海等方面提出明确规定和要求。该通知明确提出新增海上风电项目需布局在离岸30千米以外或水深大于30米的海域（简称海风“单30”政策），标志着“十五五”期间深远海开发将成为政策要求。目前国内深远海海上风电正处于发展初期，海风“单30”政策的出台，打开海风中长期巨大 的成长空间。技术进步、政策支持和市场需求将共同推动海上风电行业向前发展，预计海上装机容量将呈现快速增长势头。未来海风将成为国内新能源装机容量增长的重要贡献部分。 （3）产业链优势下，中国风电企业出海竞争力提升 海外风电市场发展前景广阔。近年来，国产风机技术逐渐成熟，国内风电产业链已实现全环节国产化，形成从叶片、齿轮箱到整机制造的完整生态。完善的产业链提升了中国品牌的国际竞争力，国产风机具有显著的成本优势和交付效率优势，中国风电企业正在加速全球化布局，出海竞争力逐步提升。 在新兴市场，新能源电力需求迅猛增长，中国风电企业在价格、成本、产业链、交付及产品性能等方面具有显著的综合竞争优势，目标市场订单快速增长。在以欧洲为代表的高端市场，中国风电企业正逐步适应竞争环境和严格的绿色标准，订单获取能力逐步提升。 通过本地化生产与技术合作，中国企业在国际竞争中逐步从“价格优势”转向“技术+服务”双轮驱动，提升全球供应链话语权。未来，中国品牌海外新增风机订单将持续增长，海外市场市占率将持续提升。 （4）行业更加注重高质量发展，风机价格显著回升 由于市场竞争激烈，风机价格持续数年下降，给风电行业整机商、零部件制造商的盈利能力带来了较大压力。2025年上半年，多项因素合力推动风机订单中标价格显著回升，扭转了风机价格持续下降的趋势。2024年10月，国内主机厂商在北京风能展期间签订“自律公约”，部分业主调整了最低价中标的招标规则（如以有效投标人评标价格的算术平均数再下浮5%作为评标基准价），国家级重要会议多次强调防止、综合整治“内卷式”竞争，以及市场招标需求的回升，风机价格在2024年11月份以来出现了明显的回升势头，这为行业的健康发展创造了有利条件。 风电行业延续大型化发展趋势，但迭代速度在2025年有所放缓。随着风电技术创新进入“无人区”，部分大型化机组测试时间不足，增添了安全隐患。无论是产品端还是市场端，均在放缓大型化步伐，更加注重风电机组试验完善程度与可靠性、风电场站可靠性的持续提升、机组电网适应性增强等因素，这一变化不仅有利于行业的可持续发展，也为企业的成本控制和盈利能力提升创造了条件。 （5）136号文推动新能源向高质量发展转型 2025年2月，国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（即“136号文”），指出新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成；建立支持新能源可持续发展的价格结算机制，对于纳入机制的电量，按机制电价结算；区分存量和增量项目，分类管控；鼓励新能源发电企业与电力用户签订多年期购电协议，提前管理市场风险，形成稳定供求关系。随后各省公布136号文衔接方案，推动新能源上网电量参与市场交易。该政策将促进新能源资产全周期竞争能力的提升，推动行业技术创新，推动新能源项目从规模扩张向高质量发展转型。同时，该政策带来新能源投资逻辑重 构，传统基于固定电价的财务模型需调整为动态电价预测模型，波动性显著增加，项目收益稳定性下降，短期内将对风电场开发与电站收益有所影响。 3.主要政策回顾 报告期内，国家及相关部门围绕风电等新能源领域密集出台系列政策。其中136号文尤为关键，其推动新能源上网电量全面进入电力市场，通过市场交易形成价格，并针对存量和增量项目分类构建可持续发展价格结算机制，