江西铜业：2025年半年度报告

公司代码：600362 江西铜业股份有限公司2025 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人郑高清、主管会计工作负责人喻旻昕及会计机构负责人（会计主管人员）鲍啸鸣声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 董事会建议公司2025年半年度分红方案为：每股派发人民币0.40元（含税）。董事会未建议用资本公积金转增资本或送股。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、 重大风险提示 无 十一、其他□适用 √不适用 目录 第一节释义.........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标.....................................................................................................5第三节管理层讨论与分析.................................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会.......................................................................................................24第五节重要事项...............................................................................................................................27第六节股份变动及股东情况...........................................................................................................41第七节债券相关情况.......................................................................................................................45第八节财务报告...............................................................................................................................50 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、 公司信息 二、 联系人和联系方式 五、 公司股票简况 六、 其他有关资料 □适用 √不适用 七、 公司主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 八、 境内外会计准则下会计数据差异 √适用 □不适用 (一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 √适用 □不适用 单位：元币种：人民币 (二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用 √不适用 (三) 境内外会计准则差异的说明： √适用 □不适用 根据财政部、应急部（2022）136 号文《企业安全生产费用提取和使用管理办法》的规定提取安全费用，安全费用专门用于完善和改进企业安全生产条件。提取的安全费用计入相关产品的成本或当期损益，同时在股东权益中的“专项储备”项下单独反映。使用提取的安全生产费用时，属于费用性支出的，直接冲减专项储备。使用提取的安全生产费形成固定资产的，通过在建工程科目归集所发生的支出，待安全项目完工达到预定可使用状态时确认为固定资产；同时，按照形成固定资产的成本冲减专项储备，并确认相同金额的累计折旧。该固定资产在以后期间不再计提折旧。根据国际财务报告准则，安全生产费用在提取时以利润分配形式在所有者权益中的限制性储备项目单独反映。在规定使用范围内的费用性支出，于费用发生时计入当期综合收益表；属于资本性的支出，于完工时转让物业、厂房及设备，并按照本公司折旧政策计提折旧。同时，按照当期安全生产费等的实际使用金额在所有者权益内部进行结转，冲减限制性储备项目并增加未分配利润项目，以限制性储备余额冲减至零为限。 九、 非经常性损益项目和金额 注：本集团制定了严格的套期保值方案和内控制度，套期保值交易只以对冲商品价格变动风险为目的，禁止任何投机交易，保障本集团的长期稳健发展。对于本集团在正常经营业务中未运用套期会计准则进行核算的套期保值交易，相关的衍生金融工具在各期期末形成公允价值变动收益或损失，在衍生金融工具平仓时转入投资收益/损失，并严格按照《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》的规定执行，将上述在正常经营业务中未运用套期会计准则进行核算的套期保值交易所产生的损益列入非经常性损益中。 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用 √不适用 十、 存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用 √不适用 十一、 其他 √适用 □不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司从事的主要业务及经营模式 本集团的主要业务涵盖了铜和黄金的采选、冶炼与加工；稀散金属的提取与加工；硫化工以及贸易等领域，并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。产品包括：阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜管、铜箔、硒、碲、铼、铋等 50 多个品种,其中，“贵冶牌”、“江铜牌”以及恒邦股份的“HUMON-D 牌”阴极铜为伦敦金属交易所注册产品，“江铜牌”黄金、白银为伦敦金银市场协会注册产品。 本集团拥有和控股的主要资产主要包括： 1.一家上市公司：山东恒邦冶炼股份有限公司（股票代码：002237）是一家在深圳证券交易所挂牌上市的公司，本公司持有恒邦股份总股本的 44.48%，为恒邦股份控股股东。恒邦股份主要从事黄金的探、采、选、冶炼及化工生产，是国家重点黄金冶炼企业。具备年产黄金 98.33 吨、白银 1000 吨的能力，附产电解铜 25 万吨、硫酸 130 万吨的能力。 2.五家在产冶炼厂：贵溪冶炼厂、江西铜业（清远）有限公司、江铜宏源铜业有限公司、江铜国兴（烟台）铜业有限公司及浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司。其中贵溪冶炼厂为国内规模最大、技术领先的粗炼及精炼铜冶炼厂。 3.五座 100%所有权的在产矿山：德兴铜矿、永平铜矿、城门山铜矿、武山铜矿和银山矿业公司。 4.十家现代化铜材加工厂：江西铜业铜材有限公司、广州江铜铜材有限公司、江西省江铜铜箔科技股份有限公司、江铜台意特种电工材料有限公司、江铜龙昌精密铜管有限公司、江西铜业集团铜材有限公司、江铜华北（天津）铜业有限公司、天津大无缝铜材有限公司、江西铜业华东铜材有限公司和江西江铜华东电工新材料科技有限公司。 2.经营模式 （一）采购模式 本公司生产所需的主要原材料铜精矿以及生产设备的采购情况如下： 3.生产模式 目前世界上铜的冶炼方式主要有火法冶炼与湿法冶炼两种。火法冶炼是通过熔融冶炼和电解精炼生产出阴极铜，一般适用于高品位的硫化铜矿；湿法冶炼一般适用于低品位的氧化铜，该法成本较低，但对矿石的品位和类型限制较大，且杂质含量较高。公司主要使用火法炼铜，并采用湿法炼金。 （二）行业情况说明 2025 年上半年铜价延续宽幅波动，重心较 2024 年有所抬升。市场对美国加征铜关税预期持续存在，令 COMEX 铜相对 LME 和 SHFE 有较大幅度价差，并刺激贸易商向美国运输精铜，导致美国以外地区货源转紧，这一逻辑带动铜价在 2025 年一季度持续走高，沪铜最高上涨至人民币 83,000元/吨。进入二季度，美国宣布实行对等关税，加征幅度超市场预期，沪铜最低回落至人民币 71,000元/吨附近。但抢出口活动前置，弱预期未体现，需求端表现偏强。例如国内 4 月单月去库约 20万吨，5-6 月库存水平保持偏低，令铜价快速反弹至人民币 77,000-78,000 元/吨一线并稳住。期间,由于铜关税预期的变化，导致铜价出现阶段性冲高。整体而言，2025 上半年 LME 铜（三个月）均价 9,447 美元/吨，同比较 2024 年均价上涨约 1.9%；沪铜主力合约均价 77,562 元/吨，同比较2024 年均价上涨约 3.3%。 在基本面上，原料环节，2025 年上半年铜精矿产量增速为 1.0%，多个大型矿山均有产量扰动，整体增速保持较低水平，TC/RC 现货价格也因此持续下滑，现货报价甚至下滑至较大负值；精铜环节，2025 上半年整体处于紧平衡状态，全球显性库存减少约 0.7 万吨。2025 年上半年，由于产业链原料库存进一步压缩，以及再生原料贡献，全球精铜供应名义增速约 3.4%，高于铜精矿产量增速。2025 年上半年，全球精铜消费增长约 5.3%。分行业看，增长主要来源：新能源上半年抢装 机有较大贡献；全球电网投资保持高速增长；家电内外销保持较强增长，以旧换新政策刺激了内销，外销则由抢出口拉动。此外，二季度国内地产竣工降幅有所扩大，对铜消费有一定拖累。 铜材加工方面，行业仍面临多重挑战：一是市场需求分化明显，传统领域（建筑、五金）低迷，而新能源（锂电、光伏）需求保持增长；二是利润环境承压，加工费上涨乏力，叠加铜价延续大幅波动，增加了铜加工企业采购成本的不确定性，在生产计划制定、产品定价等方面面临压力。此外，国内“反内卷”政策推动行业整合，中小企业生存压力较大。 在政策方面，2025 年工信部提出有色金属等重点行业稳增长工作方案，铜冶炼环节上，有助于优化产能结构，提升冶炼环节议价能力。铜加工环节上，鼓励高端铜材（如高端铜箔、高精度铜管等）发展，减少低端同质化竞争，推动行业向高附加值转型。此外，政策明确支持再生资源利用，有助于行业降低原料对外依存度，减少能源消耗和碳排放。报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用 √不适用 二、经营情况的讨论与分析 2025 年上半年，面对外部市场困难挑战，公司上下凝心聚力、攻坚克难，着力稳生产、抓安全，优化生产销售结构，深入挖潜，提质增效，公司生产经营保持了稳中向好发展态势。 2025 年 1-6 月，公司实现营业收入 2,569.59 亿元，上年同期 2