现货小幅反弹，多晶硅高位震荡

工业硅/多晶硅20250825 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986 工业硅 价格：现货方面，本周工业硅现货价格宽幅波动。截至2025年8月22日，新疆工业硅553#通氧价格为8600元/吨，环比上周下跌100元/吨。期货方面，本周主力合约震荡运行，截至8月22日主力合约收8745元/吨。 供应：新疆地区有新增复产，预计下周开工继续增加；西北地区近期开工率基本稳定，周环比稳定；云南地区产量环比持平；四川地区个别硅企新增开炉，整体波动有限。整体而言，产量环比继续增加。 需求：多晶硅八月产量预计维持在12.5万吨左右，后续关注九月行业减产控销落实情况；有机硅表现弱势，主流单体厂让利销售，周内龙头企业陆续恢复生产，其余开工维持高位；铝合金企业开工率偏弱，淡季下游压铸厂以按需补库为主。出口方面，7月工业硅出口7.4万吨，环比增加8%，同比增加37%。 成本：本周工业硅成本小幅增加，硅煤、石油焦等反弹，其余暂稳。 库存：SMM统计8月21日工业硅全国社会库存共计54.3万吨，较上周减少0.2万吨。 后市研判：目前工业硅供需双增，库存去化缓慢，预计短期内维持震荡运行，关注后期大厂复产以及多晶硅开工变化。 多晶硅 价格：现货方面，本周多晶硅现货价格小幅反弹。截至2025年8月22日，N型致密料价格为48000元/吨，环比上周上涨1000元/吨。期货方面，本周主力合约高位震荡，截至8月22日主力合约收51405元/吨。 供应：本周在产多晶硅企业数量维持在9家，多晶硅开工率基本稳定，8月产量预期仍维持在12.5万吨左右。本周六部委联合召开光伏产业座谈会，明确进一步规范光伏产业竞争秩序的决心，释放坚定“反内卷”信号，后期关注九月减产控销情况。 需求：硅片企业出货节奏相对稳定，挺价意愿较强。但终端需求未明显回暖，对高价订单接受度低，上下游价格仍处于僵持博弈阶段，上周硅片报价小幅上涨，后续关注下游环节接受度。进出口方面，7月多晶硅进口量为1169.6吨，环比增加5.1%；7月多晶硅出口2135.4吨，环比减少3.9%。 成本：本周多晶硅成本小幅回落。 库存：库存有所增加，结构出现不均衡加大 后市研判：当前多晶硅供需面影响有限，成本报价坚挺叠加坚定反内卷信号仍有支撑，预计短期内维持高位震荡。 工业硅价格：现货价格宽幅波动 数据统计，截至2025年8月22日，新疆工业硅553#通氧价格为8600元/吨，环比上周下跌100元/吨。新疆工业硅421#通氧价格为8800元/吨，环比上周下跌200元/吨。 工业硅价差：基准交割品与替代交割品间价差小幅收窄 数据统计，截至2025年8月22日，云南工业硅553#通氧与421#通氧价差为500元/吨，环比上周持平。新疆工业硅553#通氧与421#通氧价差为200元/吨，环比上周下跌100元/吨。 多晶硅价格：现货报价小幅上涨 数据统计，截至2025年8月22日，N型致密料价格为48000元/吨，环比上周上涨1000元/吨；P型致密料价格为33000元/吨，环比上周持平；P型菜花料价格为30500元/吨，环比上周持平。 多晶硅价差：基准交割品与替代交割品间价差小幅走扩 数据统计，截至2025年8月22日，N型致密料对P型致密料升水15000元/吨，环比上周上涨1000元/吨；N型致密料对P型菜花料升水17500元/吨，环比上周上涨1000元/吨。 成本：硅煤价格小幅反弹，硅石价格暂稳 数据统计，截至2025年8月22日，宁夏硅煤送到价为970元/吨，环比上周上涨50元/吨；新疆硅煤送到价为1250元/吨，环比上周持平。湖北硅石送到价为330元/吨，环比上周持平；新疆硅石送到价为340元/吨，环比上周持平；云南硅石送到价为320元/吨，环比上周持平。 成本：石油焦价格小幅反弹，主产区电价暂稳 数据统计，截至2025年8月22日，山东港口沙特石油焦价格为1305元/吨，环比上周上涨50元/吨。新疆电价为0.375元/千瓦时，环比上周持平；四川电价为0.325元/千瓦时，环比上周持平；云南电价为0.33元/千瓦时，环比上周持平。 成本：木片价格持稳，石墨电极价格持稳 数据统计，截至2025年8月22日，云南木片价格为490元/吨，环比上周持平。云南木炭价格为2400元/吨，环比上周下跌215元/吨。江苏高功率石墨电极价格为12750元/吨，环比上周持平。 下游：硅片价格小幅上行 数据统计，截至2025年8月22日，N型M10-182(130μm)、N型G10L-183.75(130μm)、N型G12R-210R(130μm)和N型G12-210(130μm)均价分别为1.225、1.225、1.375和1.575元/片，环比上周分别上涨0.025、0.025、0.025和0.025元/片。本周硅片价格小幅上行，部分一线企业报价上调。当前硅片库存下行，海外对183N需求强劲，供给压力不大。 数据来源：百川盈孚、上海钢联 下游：电池价格基本稳定 数据统计，截至2025年8月22日，M10单晶TOPCon、G10L单晶TOPCon、G12R单晶TOPCon和G12单晶TOPCon分别报价0.292、0.292、0.287和0.287元/瓦，环比上周分别上涨0.002、0.002、0和0元/瓦。电池价格基本稳定，目前市场压力仍存，海外需求支撑逐步减弱。 下游：组件价格小幅波动 数据统计，截至2025年8月22日，182单面TOPCon、210单面TOPCon、182双面TOPCon和210双面TOPCon分别报价0.68、0.69、0.68和0.69元/瓦，环比上周分别上涨0、0、0和0元/瓦。组件价格小幅波动，上周华电组件开标均价突破0.7元/瓦，为后续价格传导提供支撑。但目前终端需求弱势，IRR收益率依然偏低，终端企业对组件高价采购积极性较低。 数据来源：百川盈孚、上海钢联 有机硅：需求无明显改善，单体厂让利促销 截至2025年8月22日，有机硅DMC华东价格为11300元/吨，环比上周持平。有机硅单体厂让利促销，价格小幅下探。 数据来源：百川盈孚、上海钢联 铝合金：下游需求偏弱，价格高位震荡 截至2025年8月22日，上海铝合金锭ADC12价格为20100元/吨，环比上周上涨100元/吨。淡季影响，下游压铸厂维持地开工率。 免责声明 本报告的著作权属于弘业期货股份有限公司。未经弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK