华西证券：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025年08月 2025年半年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人杨炯洋、主管会计工作负责人李斌及会计机构负责人(会计主管人员)胡小莉声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告所涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 公司所属证券行业，未来存在公司经营情况随我国证券市场周期性变化而大幅波动的风险。公司经营活动还可能面临政策风险、经营风险、市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险及其他风险。需要特别指出的是，随着新《证券法》实施和全面注册制实行，资本市场对中介机构的专业能力和执业质量提出了更高的要求，证券公司违法违规的刑事、民事及行政法律责任与风险大幅提高。请投资者认真阅读本报告第三节“管理层讨论与分析”、第五节“重要事项”，并特别注意上述风险因素。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以2,625,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.40元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析................................................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会.......................................................................................................................27第五节重要事项..................................................................................................................................................29第六节股份变动及股东情况...........................................................................................................................38第七节债券相关情况.........................................................................................................................................43第八节财务报告..................................................................................................................................................46 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。（二）报告期内中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告原稿。（三）其他相关文件。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用☑不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用☑不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 □适用☑不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据□是☑否合并 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ☑适用□不适用 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 七、母公司净资本及有关风险控制指标 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 1、报告期内公司所从事的主要业务 报告期内，本公司及子公司主要从事经纪及财富管理业务、信用业务、投资银行业务、资产管理业务、投资业务、公募基金管理业务以及其他业务。 经纪及财富管理业务：主要为证券和期货经纪业务、推广和代理销售金融产品业务、提供专业化研究和咨询服务业务等； 信用业务：主要为融资融券业务、股票质押式回购业务、约定购回式证券交易业务等资金融通业务； 资产管理业务：主要为公司作为集合、定向和专项资管产品以及私募基金管理人提供的资产管理服务； 投资业务：主要为公司从事权益类、固定收益类、衍生类产品及其他金融产品的交易和做市业务； 报告期内及报告期末至本报告披露日，本公司及子公司的主营业务、经营模式、业绩驱动因素等未发生重大变化。 2、报告期内证券行业发展情况 2025年上半年，我国推行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进。 随着资本市场新政策逐步落地，安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场新生态加速构建，市场功能发挥进一步强化，预期和信心明显增强，市场活力不断激发。行业监管坚持稳中求进、以进促稳，突出强本强基、严监严管，深化推进资本市场投融资综合改革，市场资金供给与结构不断改善，上市公司质量和投资价值不断提高。证券行业立足充分发挥直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的行业功能，头部机构积极开展并购重组建设一流投行，马太效应进一步强化；中小机构积极探索特色化突围，聚焦特色业务、特定类型企业、特定融资品种以及聚焦特定区域与行业等的差异化发展已初见成效。 证券公司收入主要来自于证券经纪、自营、投资银行、研究、信用交易、资产管理等业务，收益水平与证券市场周期高度相关，由于证券市场仍具有较为明显的周期性特征，证券公司的收入、利润水平也呈现较强的周期性和波动性。2025年上半年，上证指数上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，创业板指上涨0.53%。市场交投活跃，股票交易量同比增长60.9%，经纪、自营业务是行业业绩增长的主要驱动力。 3、报告期内公司所处的行业地位 各项业务中，代理买卖证券业务净收入持续保持行业前20名，财富管理转型获行业认可，荣获中国证券报“基金投顾新锐金牛奖”、财联社“最佳基金投顾奖”和“最佳客户体验奖”。截至报告期末，公司融资融券余额（不含利息）189.7亿元，市场份额1.07%；资产证券化业务已经具备了较强的行业竞争力和一定的品牌影响力，存续规模521.8亿元。 二、核心竞争力分析 公司秉承成为价值驱动，极具活力和特色的全国一流证券金融服务商的发展目标，以客户为中心，以合规风控为前提，聚焦重点区域和重点行业，打造新的专业承做营销服务业务组织体系，探索构建“研究+投资+投行+财富管理”的新商业模式，做强财富管理、固定收益等优势特色业务，形成特色化、差异化的竞争优势。 1、西部地区综合实力保持领先 近年来，公司持续推进经营转型优化，在传统业务保持良好发展态势的同时，衍生品、券结业务、基金投顾等新兴业务快速发展，并打造以客户为中心的全业务链综合服务体系。与此同时，公司注重风险管理能力的提升，进一步完善全面 风险管理体系。公司在西部地区领先的综合实力、竞争能力和品牌影响力是公司未来在西部地区乃至全国范围内业务拓展的坚实基础。 2、极具发展潜力的区位优势 公司按照“立足四川、面向全国”的发展方针，在发挥自身区域资源优势的基础上，有针对性的实施在全国范围内的战略布局。 公司的机构网点、客户基础等重要资源主要集中在四川省内。四川是西部经济、人口与资源大省。近年来，四川省经济持续快速发展，西部大开发持续深入，中国（四川）自由贸易试验区扎实推进，成渝双城经济圈建设、成渝共建西部金融中心加速推进，这些安排部署将为四川乃至西部经济发展注入新的动力。 经过多年经营发展，公司在四川地区已形成了较为显著的经营网络优势和客户资源优势。公司可有效利用地方政策支持和股东资源支持，基于零售客户日益增加的金融服务需求，加快公司的业务由传统通道服务向综合财富管理服务的转型发展；基于机构客户多样化的融资需求，以资本中介和创新投资银行服务为手段，开拓新的运营模式和盈利模式，丰富公司的收入和利润来源。 公司在充分发挥四川地区区域优势的基础上，在北京、上海、深圳、广州、重庆、天津、南京、杭州、大连、宁波、青岛等经济发达的重点城市和省会城市进行战略布局，初步完成了全国性经营网络的构建，截至报告期末，分支机构数量已超过130家。 3、较强的经纪业务竞争实力 面对加速演进的行业变革及日趋激烈的市场竞争，在机遇和挑战并存的关键时点，公司主动拥抱行业变化和监管新规，积极适应新的市场环境，始终围绕“抢抓机遇扩规模”和“坚定转型谋长远”两条核心主线，取得了稳定且良好的经营成绩。一是持续升级多元获客渠道，聚焦目标客户，持续优化迭代营销工具，提升展业效率及合规性的同时，加快做大客户规模、改善客户结构，不断夯实财富管理的发展根基。二是积极开展双融投资者教育、推动融资融券活动，扩大双融客户规模，双融业务余额和份额保持高位。三是持续推动增值产品创设，持续优化产品体系与签约体验，增强客户服务能力，增值收入同比实现稳步增长。四是依托专业评价团队力量，通过宏观研判、跟踪行业投资机会，为投资者精准推荐适配金融产品，提升投资者获得感。五是基金投顾蓄势发力，新上线“指数盈”系列产品，重点发力“目标盈”系列产品，引导客户资产配置向权益优选类策略组合转移，开启客户全面资产配置服务，上半年规模实现了较快增长。 在纵深推进财富管理3.0进程中，公司紧抓财富管理买方投顾转型趋势，依托“研-投-顾”一体化业务模式，持续强化基金投顾业务的投研能力与顾问服务能力建设，已构建起较为完善的基金投顾策略体系和服务体系，有效推动买方投顾模式转型。公司增值产品以产品服务创新与科技赋能双轮驱动，加速业务向数字化、智能化高阶演进，不断完善产品服务体系，满足多样化的客户需求，提升客户服务体验。同时，公司持续强化专业投资顾问队伍建设，扩大