白糖日报

2025年8月27日 白糖日报 第一部分数据分析 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 第二部分行情研判 【重要资讯】 1、巴西航运机构Wiliams发布的数据显示，截至8月20日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为70艘，此前一周为76艘。港口等待装运的食糖数量为291.69万吨，此前一周为331.79万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖(VHP)数量为272.82万吨。根据Wiliams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为191.61万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为70.35万吨。 2、沐甜讯：27日加工糖报价部分下调，总体成交一般。具体情况如下:辽宁:中粮糖业辽宁有限公司:中糖牌厂仓车板一级糖报价6080元/吨，优级糖报价6090元/吨，报价不变，精制糖报价6250元/吨，绵白糖报价65830元/吨，药用糖6750元/吨，报价不变，成交一般。河北:中粮(唐山)糖业有限公司:中糖牌一级糖仓库车板报价6080元/吨，报价不变，成交一般。山东:日照凌云海糖业集团有限公司:凌雪牌白砂糖6200元/吨，绵白糖报价6250元/吨，报价不变，成交一般。山东星光糖业有限公司:星友牌一级白砂糖报价6480元/吨，优级绵白糖 报价6630元/吨，精制幼砂糖报价6930元/吨，普通幼砂糖报价6680元/吨，报价不变，成交一般。福建:中粮糖业(漳州)有限公司:中糖牌一级糖工厂车板报价6080元/吨，报价不变，成交一般。福建糖业股份有限公司:白玉兰牌2025年产一级糖报价6050元/吨，报价不变，成交一般。广东:广东金岭糖业集团:2025年加工碳化糖仓库报价6130元/吨，报价下调10元，成交一般。 3、巴西国家农作物供应公司(Conab)周二将2025/26年度巴西糖产量预估下调至4450万吨，理由是恶劣天气影响了甘蔗种植。此次修正较Conab 4月预估下调3.1%。Conab称，中南部地区糖产量目前预估为4060万吨，较4月预估的4180万吨下降2.8%。尽管预估下调，但作为全球最大产糖国和出口国，巴西糖产量仍预计较上季增长0.8%。Conab在报告中称:“2024年作物生长阶段的不利天气状况，包括野火、降雨不均和高温，导致了产量下降，尤其是在中南部地区。平均甘蔗单产预计下降2.1%，降至每公顷75.6吨左右，同时还报告称，原料质量指标每吨甘蔗产糖量ATR预计下降2.8%。2025/26年度甘蔗和玉米乙醇总产量预计达到357.4亿升，较上榨季下降3.9%。乙醇产量下降是由于甘蔗乙醇产量下降8.8%，不过玉米乙醇产量预计增长14.5%，达到创纪录的89.8亿升，这将部分抵消甘蔗乙醇产量的下降。 【逻辑分析】 际方面，考虑到巴西迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，最近一期报告显示巴西双周制糖比例升至54.1%达到历史高位，巴西虽然制糖比较高，但是由于甘蔗入榨量偏低，含糖量偏低，糖产仍偏低，不过巴西糖累计产量减幅继续缩小。市场对于巴西糖产量预期过高，但是目前实际糖产仍偏低，现实与预期有一定偏差，因此最终产量仍有一定不确定性。市场预期巴西糖产量增加，但是目前糖价偏低，继续向下空间相对有限，预计外糖走势偏震荡。关注巴西糖产进度。 国内市场，国产糖产销速度偏快，食糖库存偏低，但是近期有大量进口糖陆续进口到国内市场，目前国内以进口糖供应为主流，国内白糖价格受国际糖价影响大，预计郑糖价格将跟随外糖走势。 【交易策略】 1.单边：短期内郑糖价格受国际市场影响大预计跟随外糖走势，价格区间小幅震荡。 2.套利：观望。 3.期权：可考虑卖出较虚的宽跨式期权策略。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799