裕兴股份：2025年半年度报告

公司简介与业务

裕兴股份是一家专注于功能聚酯薄膜制造的高新技术企业，主要产品包括电子光学用、光伏用、电气绝缘用、纺织综丝用和动力电池用聚酯薄膜，广泛应用于新能源、电子通讯、电气绝缘等工业领域。公司是国内规模最大的特种功能聚酯薄膜生产企业之一，在多个细分行业保持领先地位。

行业发展状况与趋势

中国聚酯薄膜行业近年来高速发展，但存在产能过剩、高端产品比重偏低的问题。中低端产品同质化竞争激烈，价格下滑，行业整体盈利能力承压。国家政策和行业自律措施推动行业逐步复苏，电子光学用和电气绝缘用聚酯薄膜需求预计保持增长，功能性聚酯材料是行业重要研发方向。

经营情况

受行业产能释放、竞争加剧和供需失衡等因素影响，公司2025年上半年整体产能利用率处于低位，聚酯薄膜产销量下降，毛利率下降。公司积极调整产品结构，增销电子光学用聚酯薄膜，相关产品销售收入同比增长67%。公司加快推进新产品开发，推进感光干膜基膜、MLCC用离型膜基膜等中高端电子光学聚酯薄膜产品研发进展。公司开展精益管理，提升综合管理水平。

核心竞争力

公司核心竞争力主要体现在技术优势、产品优势、品牌和质量优势以及管理优势。公司拥有深厚的技术工艺装备优势，建有功能聚酯薄膜技术研发中心，与多家科研院所形成紧密型合作机制。公司产品在多个细分行业具有良好的品牌和口碑，部分新品生产工艺稳定，产品性能满足客户要求。公司管理团队经验丰富，具备创业精神与持续创新能力。

财务状况

公司2025年上半年实现营业收入4.75亿元，同比下降22.81%，归属于上市公司股东的净利润为-1.24亿元，同比下降19.14%。公司货币资金余额为4.79亿元，应收账款余额为1.59亿元，存货余额为3.10亿元。

投资状况

公司2024年向特定对象发行股票募集资金总额为6.94亿元，报告期内投入募集资金金额为6.61亿元。公司使用募集资金主要用于高性能聚酯薄膜生产及配套项目，该项目中的功能聚酯生产线建设期延长至2027年6月，聚酯薄膜生产线目标产品由光伏用聚酯薄膜调整为电子光学用聚酯薄膜。

风险提示

公司面临的主要风险包括市场竞争加剧、聚酯薄膜产能无法有效消化、新品开发不达预期、原材料价格波动、应收账款余额较高导致的坏账风险以及新项目建设进度及项目效益不达预期的风险。

未来展望

公司将继续贯彻“功能性、差异化、高品质、多品种”发展路线，调整产品结构，加强产品研发和市场开发，开展提质增效工作，提升产品市场份额，改善盈利水平。