九鼎投资：九鼎投资2025年半年度报告

公司代码：600053 昆吾九鼎投资控股股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人王欣、主管会计工作负责人易凌杰及会计机构负责人（会计主管人员）易凌杰声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告中所涉及的对公司未来发展战略以及经营计划的前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的行业风险、市场风险等，敬请查阅管理层讨论与分析中关于公司未来发展的讨论与分析中可能面对的风险因素。 十一、其他□适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................5第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................20第五节重要事项................................................................................................................................21第六节股份变动及股东情况............................................................................................................28第七节债券相关情况........................................................................................................................31第八节财务报告................................................................................................................................31 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第一节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 三、公司股票简况 四、其他有关资料 □适用√不适用 五、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 报告期内，公司实现营业收入0.80亿元，同比减少55.39%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.48亿元，同比减少552.95%。 其中私募股权投资管理业务实现营业收入0.19亿元，同比减少78.02%，实现归属于上市公司股东的净利润-0.35亿元，同比减少779.04%。营业收入减少的主要原因系私募股权投资管理业务项目退出收益率较上年同期下降导致公司收取的管理报酬收入减少，另公司自有资金投资收益较上年同期减少导致净利润下降幅度大于收入下降幅度。 房地产业务实现营业收入0.55亿元，同比减少40.78%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.07亿元，同比亏损扩大276.30%。营业收入及净利润减少主要原因系本期可售房源较上年同期减少，且交付并确认收入的房产数量及平均单价较上年同期下降。 建筑施工业务实现营业收入0.06亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-0.06亿元。净利润亏损主要系建筑施工业务处于初创期，初始运营成本较高。 六、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 七、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 八、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 九、其他 □适用√不适用 第二节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）报告期内公司从事的主要业务 报告期内，公司从事的主营业务未发生变化。公司从事的主营业务为：私募股权投资管理、房地产开发与经营和建筑施工业务。 （二）报告期内公司的经营模式 1、私募股权投资管理业务 作为一家PE机构，公司的商业模式不同于一般实体企业和其他类型金融企业，可总结为“募、投、管、退”四个主要阶段，即通过私募方式向基金出资人募集资金，将募集的资金投资于企业的股权，最终通过股权的增值为基金赚取投资收益。公司通过向基金收取管理费及管理报酬来获取收入。 经过长期探索、实践和积累，公司形成了一整套有关募资、投资、管理、退出的流程，并由公司各业务部门分工协作，密切配合，完成各项工作。公司管理的基金多以合伙企业的组织形式设立，该等合伙企业的普通合伙人主要由公司的下属子公司担任。 2、房地产开发与经营业务 2025年上半年，公司房地产业务继续聚焦“紫金城”项目的开发和销售。“紫金城”项目定位为南昌市区核心地段的中高档住宅及物业的开发及销售，主要客户定位为本地及外来中高端消费群体。“紫金城”项目销售模式为公开发售。报告期内，公司“紫金城”住宅项目一至四期除少量尾盘外已售罄并交付；住宅五期项目已于2025年5月动工，正在推进建设和预售准备工作。 3、建筑施工业务 公司建筑施工业务采用"自主施工+战略合作"的多元化经营模式，重点布局建筑工程、市政公用工程等施工总承包业务，以及防水防腐保温、地基基础等专业承包领域。在业务承接方面，公司将优先选择国企、央企及优质民企客户，重点拓展新能源、医疗教育等专项资金保障项目，同时严格规避高信用风险项目。通过经验丰富的团队和上下游资源整合，打造"资金+管理+资质"的核心竞争力，实现业务的持续发展。 （三）行业情况说明 1、私募股权投资行业 2025年上半年，国内生产总值66.05万亿元人民币，按不变价格计算，同比增长5.3%。整体来看，上半年各个地区及部门实施更加积极有为的宏观政策，国民经济顶压前行，保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。私募股权投资行业2025年上半年整体呈现募资规模上升、投资案例数和金额同比回升、全市场退出总量同比下降。 在募资端，清科数据显示，2025年上半年，我国私募股权投资市场新募基金规模5,623.88亿，同比上升7.2%；新募基金数量1,481只，同比上升7.2%。我国股权投资市场人民币基金主导地位进一步提升；国资背景LP仍是重要支撑，新募集人民币基金中，国资机构的募资规模占比达到了70.4%，同比增加5.3个百分点。其中，除新募集规模不足1亿元的小规模基金以外，其余各规模区间的新募人民币基金中，国资背景管理人所管基金的新募集金额占比均在60%以上。同时，险资出资金额稳步提升，根据清科研究中心不完全统计，2025年上半年保险资金的出资金额超过500亿元人民币，同比上升超过85%。 在投资端，投资案例数和金额同比均回暖。清科数据显示，2025年上半年PE市场共完成3,109起投资，同比上升30.8%；投资总金额2,637.45亿元，同比上升3.4%。具体来看，上半年完成的大额融资主要集中在半导体、机械制造、生物技术/医疗健康、汽车等领域，其中芯片和集成电路制造企业的案例数量占比超过三成。从参投方的资金属性来看，国资仍是市场的主要参与者。2025年上半年国资背景投资者的投资金额超过2,100亿元，占市场总投资金额（含天使投资人、不公开的投资者）的63.4%，在各规模的案例中，国资背景投资者的投资金额占比均在五成以上。我国AI行业投融资活跃度显著增长，据统计，2025年上半年国内人工智能领域共发生706起融资案例，总投资金额超580亿元，同比分别上升0.6%，28.1%。其中，核心AI企业融资热度持续攀升，AI芯片、大模型、具身智能等领域的代表性企业获得市场广泛认可，带动上半年核心AI企业融资案例数、金额分别同比上升46.3%，57.2%。 在退出端，全市场退出总量同比下降，被投企业IPO案例数同比回升。根据清科数据，2025年上半年PE市场共发生473笔退出案例，同比缩减31.6%。其中，被投企业IPO案例数292笔，同比上升27.5%，生物医疗领域退出活跃度保持领先。 2、房地产行业 政策方面，以稳市场、促转型、防风险为主线，推动行业企稳回升。政治局会议提出"持续巩固稳定态势"，取代"止跌回稳"表述，反映政策见效，市场进入供求平衡新阶段。政策聚焦三大任务：一是加码城市更新，扩大城中村和危旧房改造规模，通过货币化安置释放需求；二是构建发展新模式，加大高品质住房供给，推动行业转型；三是优化存量房收购政策，通过专项债券将商品房转为保障房，加速去库存。土地收储力度加大，三四线城市成为收储重点，占比达71%。 销售方面，2025年上半年房地产市场延续止跌回稳态势，房企销售整体保持低位运行。1-5月百强房企中累计业绩同比增长的企业占比将近45%，其中同比增幅大于30%的企业数量占到20家。整体来看，楼市的止跌回稳已经初现端倪。但是由于购房者的信心和预期仍在修复过程中，叠加房企库存压力的持续增长，企业销售整体仍面临着较为严峻的挑战。 土地方面，2025年上半年，土地市场延续缩量提质趋势，土地成交规模同比下降8%。分能级来看，各能级城市表现明显分化，一二线城市成交建面、成交金额均实现止跌回升；三四线则出现量价齐跌。 资金方面，房地产政策仍保持宽松基调。2025年上半年，融资规模达1844亿，同比下降30%，其中二季度融资1004亿，环比上升19%，但同比下降25%，仍处于历史低位。可见，自2024年房企融资支持政策虽然边际改善，各地更是推广融资协调机制“白名单”，但非银融资规模仍未改变下滑趋势，多数民营房企融资难的问题依然突出。 3、建筑施工行业 2025年上半年，我国建筑施工行业总体保持平稳发展，基建投资增速放缓但结构优化，交通、水利及新能源领域项目占比提升。受地产调控政策持续影响，房建业务承压，部分企业转向城市更新与保障房建设。行业智能化、绿色化转型加速，BIM技术应用率显著提高。企业利润空间受原材料价格波动及人工成本上升挤压，头部企业凭借规模与技术优势进一步集中市场份额。 报告期内