上海环境：2025年半年度报告

公司简称：上海环境 上海环境集团股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人王瑟澜、主管会计工作负责人李蓉及会计机构负责人（会计主管人员）吴晓芳声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告所涉及的公司经营和发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的相关风险，具体内容详见“第三节管理层讨论与分析”五、其他披露事项（一）“可能面对的风险”。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..................................................................4第二节公司简介和主要财务指标.................................................5第三节管理层讨论与分析.......................................................8第四节公司治理、环境和社会..................................................22第五节重要事项.............................................................24第六节股份变动及股东情况....................................................30第七节债券相关情况.........................................................33第八节财务报告.............................................................34 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 2025年1月上海城投兴港环境科技发展有限公司（以下简称“兴港环科”）纳入公司合并范围，本报告期将兴港环科纳入同一控制下企业报表列报，并对公司的期初数和同期数据进行调整。 上表中上年同期（含调整前及调整后）的基本每股收益及稀释每股收益均根据公司去年7月实施资本公积金转增股本方案后的最新股数进行追溯调整。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 上海环境集团股份有限公司（SH601200）成立于2004年，于2017年3月在上海证券交易所上市。作为国内固废行业起步最早的专业环保企业之一，本着“为绿色明天，点亮每一天”的企业使命，秉承“聚力环境，共创低碳时代”的价值观，致力于成为卓越的环境综合解决方案提供商。 (一)主要业务 上海环境秉持“环境治理+”的战略愿景，坚持以“规划咨询、生态修复、代建代管”轻资产业务和“生活垃圾、危废医废、污水处理”重资产业务为主线，轻重并举、双轮驱动的发展定位。 1、生活垃圾 （1）生活垃圾焚烧发电，指对城市生活垃圾进行焚烧处理并发电，实现城市生活垃圾的减量化、资源化、无害化。截至报告期末，公司投资、建设、运营生活垃圾焚烧发电项目共31个（含委托运营项目）。 （2）生活垃圾填埋，指对生活垃圾等进行卫生填埋处理。截至报告期末，公司运营生活垃圾填埋项目1个。 （3）生活垃圾中转，指将收集的垃圾进行压缩等预处理，并转移到大型运输车辆，再运输至后续垃圾转运设施或处理设施的过程。截至报告期末，公司投资、建设、运营生活垃圾中转站共7个（含委托运营项目）。 2、污水处理 污水处理，指为使污水达到排水某一水体或再次使用的水质要求对其进行净化的过程。截至报告期末，公司投资、建设、运营污水处理项目共6个（污水处理厂8座）。 此外，公司聚焦规划咨询、生态修复、危废医废、市政污泥、固废资源化等业务领域，促进企业高质量发展。 (二)主要经营模式 报告期内，公司主要以BOT、TOT、轻资产服务、股权投资等多元模式开展主营业务。BOT主要指特许经营模式，授予公司特定范围、一定期限内的特许经营权，在项目初期需投资完成项目建设，后续通过特许经营合作期内的运营获得收入。TOT模式主要指业主将已建成的基础设施项目转让公司，公司在特定范围、一定期限内运营并获得收入。股权收购是指一个企业通过购买另一个企业的全部或部分股权或资产，从而获得该企业的控制权或经营权。轻资产服务模式主要通过规划、设计、咨询、代建代管等专业技术能力为业主提供专业服务，收取合理的服务费。公司已形成标准化的项目开发模式，具体体现在以下方面： 1、项目取得 公司综合考虑前期研究、尽职调查、业务评估、项目报价、技术方案、投资商资本规模和经营业绩等各种因素，并就项目建设运营的具体细节、处置费定价/服务费等商业条款进行谈判。公司拥有丰富的项目经验、专业技术能力和品牌优势，能实现项目的可靠运行，在项目投资、建设、运营管理等项目全流程环节均具有显著优势。 2、项目建设 项目建设环节需进行项目设计、工程施工、设备采购及安装、项目调试等工作，并需完成向主管部门申报立项、规划、获取施工许可证等相关前期手续，此外，还需完成申报《建设项目环境影响报告书》/《建设项目环境影响报告表》并获得批复、项目通过试运营、申请项目竣工环境保护验收并获得通过等环节。 公司具有全产业链一体化的运作优势，在项目建设的主要业务环节积累了丰富的知识和经验，与具备专业资质的工程设计院、设备材料供应商、工程建设服务商等单位建立了良好的长期合作 关系，能提供高效的项目建设服务，并可合理安排建设工期，提高项目建设速度。全部设备和设施安装完毕后，公司参与调试及试运行，再结合调试结果对系统进行优化完善，以确保整套系统的处理能力和污染控制能力等各项运行技术指标满足测试要求，达到使用状态后完成初步验收；收到初步验收合格证后，经过一段时间稳定性运营，按相关规定对项目的运营质量进行测试并完成最终验收。 3、项目运营 城市生活垃圾焚烧项目在运营期间，业主方按协议规定向项目公司交付垃圾，项目公司通过垃圾焚烧获得垃圾处置费和发电收入。项目运营产生的上网电力由电力部门收购，并按相关规定给予电价补贴。城市生活垃圾填埋项目在运营期间，项目公司对业主方按规定交付的垃圾进行填埋处理并收取垃圾处置费。城市生活垃圾中转项目在运营期间，项目公司根据协议约定负责将运输至中转站的垃圾压缩转运至指定场所并收取中转运输费。市政污水处理项目在运营期间，项目公司按照污水处理量和约定的水价收取水处理服务费用，取得污水运营管理的业务收入。运营期间，由于国家环保政策、产业政策、物价指数、上网电价等因素变化使公司的生产成本和收入发生变化时，可按照协议约定的调整机制相应调整处置费、服务费用等。 4、主要盈利模式 公司主要通过对基础设施项目的运营收费来实现收入；焚烧发电项目通过发电上网取得售电收入。此外，公司通过项目服务费或资源化产品收入等多元的方式来实现收入。 根据国家发展和改革委员会发布的《国家发展改革委关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》（发改价格[2012]801号），自2012年4月1日起，2006年1月1日后核准的垃圾焚烧发电项目均先按其入厂垃圾处理量折算成上网电量进行结算，每吨生活垃圾折算上网电量暂定为280千瓦时，并执行全国统一垃圾发电标杆电价每千瓦时0.65元（含税）；其余上网电量执行当地同类燃煤发电机组上网电价。2020年9月，财政部、发展改革委、国家能源局发布《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》有关事项的补充通知（财建[2020]426号），明确生物质发电项目，包括农林生物质发电、垃圾焚烧发电和沼气发电项目，全生命周期合理利用小时数为82,500小时。在未超过项目全生命周期合理利用小时数时，按可再生能源发电项目当年实际发电量给予补贴。按照规定纳入可再生能源发电补贴清单范围的项目，所发电量超过全生命周期补贴电量部分，不再享受中央财政补贴资金，核发绿证准许参与绿证交易。按照规定纳入可再生能源发电补贴清单范围的项目，生物质发电项目自并网之日起满15年后，无论项目是否达到全生命周期补贴电量，不再享受中央财政补贴资金，核发绿证准许参与绿证交易。 (三)行业情况 1、生活垃圾 （1）行业特征 目前，生活垃圾焚烧行业正逐渐转向精益运营发展阶段。随着“无废城市”建设、“双碳”战略等深入推进，通过精细化管理与技术升级推进提质降本增效，低碳循环化、管理智慧化转型升级成为未来行业发展方向。 （2）产业链情况 行业业务模式图： 行业的前端包括垃圾的收集、分类（资源回收利用）和运输，一般由市政环卫部门负责；行业的后端包括生活垃圾处理项目的投资、建设和运营。 行业参与者主要包括项目的工程设计及建设单位、设备及材料供应商、垃圾处置服务商、地方政府部门及电网公司等。公司向地方政府或委托方提供垃圾焚烧处理服务，收取垃圾处理费或委托运营费；向电网公司销售电力，并获得售电收入。垃圾中转、填埋项目从地方政府或委托单位收取获得垃圾处理费或委托运营费。 2、市政污水 （1）行业特征 当前，水务环保行业呈现稳定发展态势，逐步进入降碳减污、绿色增长协同推进的高质量发展阶段。企业积极践行绿色发展理念，通过数字化智慧化赋能等措施，强化高效精细的运维管理，提升运营质量与服务水平，提高资源能源利用效率。 （2）产业链情况 行业的前端包括原水收集与制造（水利工程）、自来水的生产、供水；后端包括污水处理、中水回用及污水排放等。 行业参与者主要包括环保材料生产商、专用设备制造商、电力供应商等企业，以及水污染处理服务应用需求方，如政府相关部门等。污水处理项目公司提供污水处理服务并收取处理费。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 报告期内，公司聚焦主业核心任务，经营发展稳中有进、进中提质。公司紧扣提质增效，加强精细化、标准化建设，持续提升运营能级。积极顺应绿色低碳发展趋势，坚持数智转型和科技创新双轮驱动，培育绿色发展新动能。 (一)主要运营项目 截至报告期末： 1、生活垃圾项目 公司运营生活垃圾焚烧项目29个，共计入厂垃圾685.72万吨（含委托运营项目），垃圾焚烧上网电量226,256.10万度；公司运营生活垃圾填埋项目1个，固废填埋量0.64万吨。公司运营垃圾中转站7个（含委托运营项目），共计中转垃圾75.25万吨。 2、污水处理项目 公司运营污水处理项目6个（污水处理厂8座），共计处理污水16,184.02