旭光电子绿通快检存在巨大预期差现价建议各位领导重点布局强call华西机械

# 1、绿通快检进展有望超预期，合资公司受益交通部招标？ 1）收费站绿通快检市场空间大，单收费站价值量400万（2套），潜在市场规模超过1000亿，合资公司（交科院（四川）交通技术有限公司）已经成立，上市公司及控股子公司合计持股45%，同时交科院参与合资公司成立并持有股权，从与交通部从竞争变为利益共同体，合资公司后续招标具 旭光电子：绿通快检存在巨大预期差，现价建议各位领导重点布局，强call【华西机械】 # 1、绿通快检进展有望超预期，合资公司受益交通部招标？ 1）收费站绿通快检市场空间大，单收费站价值量400万（2套），潜在市场规模超过1000亿，合资公司（交科院（四川）交通技术有限公司）已经成立，上市公司及控股子公司合计持股45%，同时交科院参与合资公司成立并持有股权，从与交通部从竞争变为利益共同体，合资公司后续招标具备先天优势。 2）我们查阅25年7月《新都现代交通产业功能区高速公路绿色通道检测设备生产线项目》环评报告：项目建设单位为西安睿控（旭光子公司、持有合资公司20%股权），项目年生产600套/年高速公路绿色通道检测设备，表明绿通快检设备已经进入到扩产阶段，落地节奏或将超市场预期。 3）由于合资公司特殊股权结构，我们保守预计后续中标份额30%，300亿的潜在订单空间，若5年建设周期，每年相关收入60亿，预计10亿利润体量。 # 2、X射线管是绿通快检核心部件，零部件+耗材逻辑更重要。 1）一套高速公路绿通快检设备需要2个X射线管（核心部件），工业X射线管单价10-20万，预计成本占比10%，且具备很强耗材属性（1年左右更换周期），可见单个收费站耗材每年价值量40万+（4个X射线管），远期收费站绿通快检潜在的耗材（X射线管）市场规模100亿/年。 2）绿通快检设备2个X射线管参数分别为200kV和160KV，而市场熟知的日联科技主要聚集微焦点X射线源（150KV以下为主），应用场景有所差别，构不成竞争。 旭光电子深耕电真空器件，其中大功率电子管国内唯一，同时考虑西安睿控为公司子公司、且也是合资公司第一大股东，不论是设备X射线管供应，还在国内整个潜在的X射线管耗材市场，公司都将是最受益标的。 3）仅考虑合资公司后续30%份额，X射线管零部件对应6亿元/年，其长期稳定下来X射线管耗材更新需求30亿元/年；若考虑整个国内绿通X射线管耗材市场，假定市场规模100亿元/年，公司份额50%，净利率20%，绿通+零部件+耗材可以算出20亿级别利润体量，有望再造3个旭光目前市值。 投资建议：依托技术同源业务从电力设备、军工拓展至核聚变、医疗、半导体等，是公司成长最底层逻辑。 核聚变是Q2股价上涨主要逻辑，绿通快检存在巨大预期差，此外GKJ、电子材料、CT管等催化不断，牛市弹性品种。