钧崴电子：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025年8月27日 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人颜睿志、主管会计工作负责人张照欣及会计机构负责人(会计主管人员)张照欣声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及未来发展规划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请广大投资者理性投资，注意风险。 公司面临的风险因素详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义........................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标.......................................................................................8第三节管理层讨论与分析.............................................................................................11第四节公司治理、环境和社会.........................................................................................30第五节重要事项.....................................................................................................32第六节股份变动及股东情况...........................................................................................49第七节债券相关情况.................................................................................................55第八节财务报告.....................................................................................................56 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、经法定代表人签字及公司盖章的2025年半年度报告正文及摘要。 三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 以上备查文件的备查地点：公司证券事务部。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况□适用不适用公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所属行业发展情况 2025年上半年，被动元器件行业在传统消费电子与家电领域呈现结构性复苏，同时受AI硬件、新能源及数据中心等新兴需求强劲驱动，整体呈现“量价齐升”态势。消费电子、家电领域受益于“国补”政策及能效升级，被动元件需求稳健回升。而AI服务器、新能源汽车及储能扩张进一步拉动高端被动元件需求激增，推动行业向高功率、高可靠性、小型化方向升级。 2025年，全球合金电阻市场在多重高成长性应用驱动下呈现强劲增长态势。在消费电子领域，智能设备普及、可穿戴设备爆发、计算设备升级及智能家居扩展持续拉动需求，产品向高精度、小尺寸、高可靠性、高功率方向演进，单一功能电阻正加速向多功能集成模块发展，以满足日益紧凑和复杂的电子系统设计需求。新能源领域成为核心增长引擎，尤其是车规级合金电阻市场。据恒州诚思调研，2024年全球车规级电阻市场规模约38.7亿元，预计2031年将达69亿元，2025-2031年复合年增长率（CAGR）达8.6%。新能源汽车相较传统燃油车，合金电阻用量呈数倍增长，尤其在电池管理系统（BMS）中需对数百节电芯进行实时电流监测，单辆电动车合金电阻用量可达数百颗，广泛应用于电流分流检测、电机控制等关键环节；同时，800V高压平台的普及进一步推动合金电阻向高功率、低阻值、高稳定性方向升级。此外，全球AI服务器市场迎来爆发式增长，中国市场增速尤为领先，GPU等核心芯片功耗急剧上升，对电源管理精度和能效提出更高要求，带动高精密、高稳定性合金电阻在服务器和电源模块中的用量显著增加，能效优化成为驱动技术迭代的关键动力。以上三大领域共同构筑合金电阻广阔的市场空间与技术演进方向。 磁敏芯片及磁传感器行业在多重应用驱动下正朝着高精度、集成化与智能化演进，形成了以霍尔传感器满足基础需求、TMR传感器主导增量替代、磁通门技术攻克顶尖性能的梯次发展格局。新能源汽车的爆发为行业带来了核心增量。在电驱与BMS系统内，对电流检测精度和稳定性的极高要求，正推动TMR传感器因其卓越的灵敏度和温度稳定性，加速替代传统霍尔元件，并成为国产替代的关键方向。面对光伏储能、充电桩等新兴能源行业对大功率转换和高精度电流检测的需求，磁通门传感器以其超高精度，成为保障系统效率和安全的不可替代的选择。与此同时，相对成熟的霍尔传感器凭借其成本效益和可靠性，仍广泛渗透于工业电机控制、充电桩等基础传感与位置检测领域，基本盘稳固。未来，随着产能释放和技术创新，TMR传感器将在工业与储能BMS中持续渗透，磁通门则继续主导高端能源基础设施领域，而霍尔技术将继续在其规模化应用市场中发挥重要作用，共同推动产业向更安全、高效、智能的方向推进。 熔断器领域，新能源场景成为核心增长引擎。2025年上半年国内新能源车销量达694万辆，同比增长40%，带动高压激励熔断器渗透率提升，单车用量增至12-18个，较燃油车增长60%；储能装机量同步高增，进一步支撑需求。同时，电动汽车充电桩及车载电路保护需求旺盛，叠加工业自动化、电网升级及光伏储能应用，推动低压保险丝需求量上升。 技术端向智能可回收材料工艺升级，中国产能区域集中度显著。 综上，行业技术趋势呈现高端化与智能化。AI服务器推动元器件用量大增，需满足高功率、小体积要求，国产厂商在高端领域持续突破。综合来看，公司所处行业在AI与新能源双主线驱动下，国产替代与技术迭代正重塑全球竞争格局，传统消费电子、家电与新兴领域共同构筑行业可持续发展动能。 （二）公司所处行业地位 在电流感测精密电阻这一细分领域，公司凭借多年的技术积累、持续的研发创新和管理变革，建立了强大的产业护城河。公司品牌“华德”、“Walter”、“TFT”、“YED”已在中国及海外诸多行业指标客户中获得了良好的口碑，具有较强的市场影响力，业内主要竞争对手多数为国际知名企业。作为全国熔断器标准化技术委员会成员，公司积极参与相关标准的制定，进一步巩固了在行业内的领导地位。公司在电流感测精密电阻领域已成长为全球领先企业，根据QYResearch统计数据，公司目前是全球第三大电流感测精密电阻厂商，拥有8.52%的市场份额。公司力求在保持现有市场地位的基础上，实现更高质量的发展，成为全球元器件行业细分领域的领军企业。 （三）主要业务、产品及用途 1.公司主营业务 公司主要业务为电流感测精密电阻和熔断器的设计、研发、制造和销售，产品广泛应用于智能手机、笔记本电脑、锂电池保护板、适配器、移动电源、PD快充、智能穿戴设备、无人机、便携式储能、白色家电、工业电源、工业安防、电动工具、新能源等领域。此外，公司大功率电力熔断器还可应用于AI服务器、光伏、储能、充电桩、工业控制等新兴市场。目前，公司产品已成功导入多家行业头部企业，并持续在多个高增长赛道中推进客户认证与产品导入，展现出良好的市场拓展能力和应用前景。报告期内，公司的主营业务和经营模式未发生变化。 凭借在精密电子元器件领域多年的技术积累，以及在电流感测精密电阻领域的全球领先地位，公司致力于通过持续创新，向更全面的电流应用解决方案提供商转型升级，稳步发展成为全球元器件细分领域的领导企业。公司立足全球市场，紧密协同各行业标杆客户，深入洞察产业趋势，规划前瞻性产品布局。当前，电流传感器市场尚未饱和，预测未来5-10年将持续增长，且赛道空间巨大，为公司提供了重要的增长机遇。全球市场正逐渐呈现出多维度差异化和头部客户资源亟待发掘的趋势，这为公司未来制定多元化竞争策略创造了条件。公司正着力于全电流产品系的开发与整体方案提供能力建设，打造自身的独特竞争优势。 基于在电流感测精密电阻领域的深厚积淀与全球领先优势，公司积极布局磁通门、霍尔效应及隧道磁电阻（TMR）等核心电流传感器技术领域，将其视为战略升级的关键方向。传感器产品凭借精度高、响应快、成本低、寿命长等优势，广泛应用于汽车电子、工业控制、光伏储能、机器人及消费电子领域。公司瞄准这一广阔市场，旨在融合自身在精密元器件制造、成本控制及方案定制化的核心能力，构建覆盖全电流范围、满足多元化应用场景需求的产品矩阵与系统级解决方案。技术上的领先有利于公司产品在竞争激烈的市场中占据优势地位，同时，公司的高度自动化生产线能够大幅提高生产效率，有效控制制造成本；公司能够根据客户在不同方面的差异化需求快速提供定制化解决方案，满足不同场景 的细节需求；在全球市场布局上，公司已建立起覆盖大中华区、亚洲、欧洲及北美地区的销售与技术支持网络，积极对接国际头部客户，参与全球产业链协作，持续提升品牌国际影响力。 目前，公司传感器产品已经成功导入台达、海德新能源和粤电新能源等客户，并正在积极推进多家行业头部客户的认证与导入进程。尽管面临客户导入周期较长的风险，但随着越来越多的大客户订单确认，高性能电流传感器将成为公司继精密电阻和熔断器之后的又一核心产品，有望在未来3–5年内逐步放量。该业务的成长不仅将增强公司抗周期波动能力，也将进一步巩固公司在高端电子元器件领域的综合竞争力，