龙净环保：2025年半年度报告
公司代码：600388 福建龙净环保股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人黄炜、主管会计工作负责人丘寿才及会计机构负责人（会计主管人员）谢文革声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成本公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 本公司已在本报告中详细描述存在的行业风险、经营风险，敬请查阅第三节“五、其他披露事项”中“可能面对的风险”。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................4第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................7第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................17第五节重要事项................................................................................................................................19第六节股份变动及股东情况............................................................................................................24第七节债券相关情况........................................................................................................................27第八节财务报告................................................................................................................................28 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润√适用□不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）大气污染治理 1.新一代煤电试点示范启动，推动配套环保装备更新升级。 当前，我国煤电以不到40%的装机占比，提供了约60%的发电量、70%的顶峰能力和近80%的调节能力，依然是我国经济社会可靠的电力热力供应主体，在保障国家电力安全稳定供应方面发挥了“顶梁柱”和“压舱石”作用，同时也是能源领域主要的大气污染物排放源之一，这催生了庞大的煤电减污降碳环保市场。 为持续推动煤电行业高质量发展，国家层面不断出台政策。2025年3月，国家印发《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》，要求从煤电清洁降碳、安全可靠、高效调节、智能运行4个方面建立健全煤电技术指标体系。推动一批现役机组改造升级，力争全面提升新建机组指标水平，积极有序开展新一代煤电试点示范，现有的大量存量煤电机组也将面临全方位性能提升需求，设备升级改造或更新替换范围覆盖龙净电除尘器、电袋复合除尘器、湿法脱硫、真空热管装置等产品，将带动未来烟气超低排放系统向减污降碳协同方向升级。公司作为全球最大的大气环保装备研发制造商，将受益于煤电清洁示范带来的市场机遇。 2.非电行业推动减污降碳深度协同，环保市场空间广阔。 2025年上半年，在原料成本回落与海外销量增长等多重因素作用下，部分大型钢铁企业经营有所改善，但全行业低迷的行情还没有得到扭转；水泥行业由于此前的新建产能集中释放，加上现有落后产能退出较为困难，造成上半年产能利用率总体偏低，环保升级改造需求有所滞后。 从政策面看，国家要求到2027年80%以上钢铁产能完成超低排放改造，30%以上钢铁产能达到能效标杆水平，鼓励企业实施环保绩效创A。减污降碳改造是钢铁行业转型升级的一个重要方向，由于钢铁行业体量大、企业多、流程复杂，依然具备相当大的环保升级改造潜力，龙净干法脱硫技术在钢铁行业超低排放市场居遥遥领先地位；水泥行业要求到2028年底，重点区域水泥熟料企业基本完成改造，全国力争80%水泥熟料产能完成改造，行业经营状况有所改善后，环保设施升级改造需求将会加速释放。此外，有色冶炼、化工、玻璃、焦化等其他非电行业环保治理也有一定的市场空间。 （二）新能源 1.风电光伏快速发展，系统组件价格波动运行。 上半年全国风电光伏装机依然保持快速发展的势头，从光伏组件价格端看，上半年组件呈现一季度冲高回落，年中价格回归年初低位的运行特点，主要是受到《分布式光伏发电开发建设管理办法》等政策影响。由于电价政策调整预期的存在，工商业企业为了锁定成本、保障收益，纷纷加快项目备案进程，备案量呈现激增态势，组件价格随之走高后逐步回落。公司上半年已建成的风光项目陆续开始投运正常发电，形成收入贡献，同时加快推进海外风光绿电项目建设，把握价格走势，尽可能降低投资成本，提升投资收益。 2.储能行业持续内卷，电芯市场低价竞争激烈。 2025年上半年，中国储能行业迎来了政策环境的重大转折，《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（简称"136号文"）正式终结了强制配储模式，对行业发展产生了深远影响，也直接导致了第二季度市场需求强劲，带动国内头部厂商储能电池产品产销率显著提升，产能利用率同步走高，行业增长动力正从政策驱动转向市场驱动。公司储能电芯业务紧抓上半年市场机遇，全力推进产品研发与销售，呈现满产满销的积极有利状态。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 2025年上半年，全球经济环境复杂多变、地缘冲突此起彼伏、宏观经济格局进入深度调整期。面对复杂的外部形势，公司上下认真贯彻落实“善作善成”的年度主题，按照各次会议精神和工作部署，积极主动应对市场变化。公司作为国内最大的大气环保装备研发制造企业，传统环保业务受益于国内煤电“小阳春”行情和钢铁、水泥行业超低排放的持续推进，保持了平稳健康发展；公司新能源业务发展步入快车道，亮点纷呈：风光绿电项目陆续投运发电，形成规模性利润贡献，电芯业务突出重围，开始盈利，电动矿卡业务正在快速形成强大能力。公司“双轮驱动”战略得到有力落实。 （一）上半年主要经营指标。 公司2025年上半年实现营业收入46.83亿元，同比增长0.24%；实现归属于母公司所有者的净利润4.45亿元，同比增长3.27%；实现扣非后归属于母公司所有者的净利润4.16亿元，同比增长6.63%。报告期内，公司环保业务平稳健康发展，韧性强大，公司清洁能源业务形成规模性贡献，实现净利润近亿元；储能电芯业务在市场极度内卷的情况下，通过深化与亿纬锂能合作，上半年产品产量和质量快速提升，开始实现盈利。 2025年上半年，公司新增环保设备工程合同共计53.70亿元，新增环保项目合同中电力行业占比61.61%，非电行业占比38.39%，报告期末在手环保项目合同199.71亿元，公司环保业务总量牢牢占居行业龙头位置。截至2025年6月30日，公司资产总额277.63亿元，归母所有者权益 102.87亿元，比期初增长1.12%；资产负债率62.36%，有息负债率17.21%，有息负债率长期处于较低水平。 （二）环保业务持续巩固竞争优势，公司业绩底盘扎实，经营健康。 2025年上半年，各环保业务团队保持高昂斗志，继续抢抓新建市场机遇，深挖存量改造市场潜力，凭借技高一筹的技术和业绩规模优势，坚持技术前出、稳扎稳打，对各流程环节锱铢必较，取得一批高质量烟气超低排放治理订单。电除尘团队依托电除尘器、真空热管、VOCs治理业务等丰富产品，全面出击，业绩喜人；干法团队已建立起“差异工程产品、专业运维服务、高新脱硫耗材”三足支撑、相互协同的良性发展模式；公司的电袋与管带、西安龙净、湿法脱硫、龙净新陆、电控、冶金等团队在各自专业领域市场开发中均取得较好成果，业绩平稳发展；国际市场团队成功中标印度尼西亚、菲律宾、哈萨克斯坦等一批除尘器、环保输送项目，海外市场拓展积极向好。 （三）战略布局能源环保行业特种机器人领域。 在传统能源高空高危行业，3D场景特征及蓝领劳动力供给红利消失后，机器人替代人的渗透率会加速，机器人本体+大模型+算力是未来能源行业发展趋势。为进一步落实整体发展战略，培育业务新增长点，上半年公司通过取得浙江吉泰智能科技有限公司（以下简称“吉泰智能”）20%股份的方式，快速切入能源领域特种机器人赛道。 吉泰智能目前核心产品为锅炉爬壁检测机器人以及基于数字孪生运维平台的智能运维软件，已形成行业细分领域先进地位。公司依托在环保行业积累的终端电厂客户资源，与吉泰智能形成战略协同，通过技术优势与渠道网络的有机结合，抢占能源行业未来无人化、智能化的大规模运维市场。同时，基于吉泰智能AI驱动的缺陷数据、模型、算法以及机器人控制技术，将延伸加快公司传统环保装备产品的智能化升级，提升市场竞争力。 （四）新能源业务多项标志性成果落地，开始形成规模性贡献。 风光绿电业务在全球范围多线并行作战，多点开花，逐步形成规模性贡献。西藏拉果错一期上半年稳定运行，在满负荷状态下连续运行供电，形成有力利润支撑；全面开展圭亚那二期、苏里南、科特迪瓦、刚果（金）穆索诺伊等海外项目建设，项目按期有序快速推进。 储能电芯业务面对激烈的市场竞争，通过与亿纬锂能深化合作，内部开展管理提升、降本增效。电芯产品实现升级迭代，产量和质量快速提升，上半年已实现盈利，经营状况获得显著改善；储能PACK及系统集成业务
