动力源：2025年半年度报告

公司代码：600405 北京动力源科技股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人何昕、主管会计工作负责人胡一元及会计机构负责人（会计主管人员）何继红声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告中所涉及的公司发展战略、经营计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的行业风险、市场风险等相关风险，具体内容请查阅第三节“管理层讨论与分析”中“五（一）可能面对的风险” 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................4第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................30第五节重要事项................................................................................................................................32第六节股份变动及股东情况............................................................................................................42第七节债券相关情况........................................................................................................................45第八节财务报告................................................................................................................................46 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 近年来，公司主营业务方向由数据通信行业逐渐拓展至绿色出行、新能源的电能转换与能源利用，并形成了以数据通信、绿色出行、新能源业务为核心的三大核心业务，实现了公司的业务多元化转型。面对技术加速迭代、行业竞争激烈、复杂的国际关系，公司秉承“聚焦主业”这一核心战略，以客户需求为导向，以技术创新为驱动，在相关领域中为客户提供从产品到整体解决方案以及完整的全生命周期服务。报告期内，公司所从事的主营业务及经营模式未发生重大变化。 报告期内，公司产品涉及的主要行业情况如下： 根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》规定，公司所处行业属于制造业中的电制造业(C)-电气、电子及通讯(CH)-计算机、通信和其他电子设备制造业，产品涉及数据通信、绿色出行和新能源三大领域。包含数据通信、绿色出行、新能源业务、备用电源智能疏散、节能业务等细分产业方向，所属细分行业的竞争格局与发展趋势如下： （一）数据通信 数据通信行业正处于技术革新和迭代发展的阶段，主要受到5G商用深化、6G研发加速、AI算力需求爆发、数据中心、物联网和云计算新兴技术的快速发展等因素的推动，这些领域对能源的需求量大，且对电源的可靠性和安全性要求极高，因此公司数据通信业务单元致力于电信行业、专网行业、数据中心等电源模块及配套系统的开发和市场推广，提供更加高效、节能和智能化的解决方案。数据通信领域是公司核心电源产品的重要应用领域之一。 1、通信电源行业 通信电源作为通信网络的核心基础设施，承担着信息传输与安全保障的关键能源支撑作用。随着5G、物联网、云计算等新兴技术的蓬勃发展和深化应用，通信电源行业迎来了前所未有的发展机遇。中国作为全球最大的通信设备市场，规模占比超过35%，且年均复合增长率(CAGR)保持在8%-10%。 政策层面，国家持续推进绿色能源战略，工信部将通信电源的能效标准提升至96%门槛，倒逼企业每年投入8%-12%营收用于技术升级，以实现更高能效目标。动力源作为国内通信电源主流供应商，一直积极响应三大运营商和中国铁塔对通信基站能效和易用性的迫切需求，始终紧跟市场趋势，不断加大研发投入及力度，围绕“模块化、智能化、物联网化”战略不断创新，持续迭代产品技术，拥有丰富的产品系列和完善的解决方案，确保产品具有更高效、更智能、更易维护的技术优势，从而提升产品竞争力和客户满意度。 公司围绕国家“双碳”战略，聚焦通信站点节能、减碳、多能源接入及运营成本优化，推出了新一代的模块化电源及配套系统，其质量更加稳定、功率密度更强、转换效率更高，助力通信行业绿色转型和可持续发展。 随着人工智能、云计算和大数据技术的迅猛发展，数据中心正经历前所未有的变革，其中高压直流（HVDC）供电技术作为关键基础设施正迎来爆发式增长。本报告将从市场规模、技术趋势、竞争格局、驱动因素及未来挑战等多维度，全面剖析数据中心HVDC行业的现状与发展前景。报告显示，全球AI算力需求的激增正推动数据中心向更高功率密度演进，传统的UPS供电方案在效率、占地和成本方面的局限性日益凸显，而HVDC技术凭借其高效节能、占地面积小等优势，正逐步成为超大规模数据中心的主流选择。预计到2030年，全球AI数据中心HVDC市场规模将达380-620亿元，年复合增长率高达50%，800V高压直流和固态变压器（SST）将成为未来技术演进的关键方向。 随着人工智能、云计算和大数据技术的迅猛发展，数据中心正经历前所未有的变革，其中高压直流（HVDC）供电技术作为关键基础设施正迎来爆发式增长。数据中心HVDC市场正经历前所未有的高速增长，这一趋势与全球AI算力投资的爆发紧密相关。根据国际能源署(IEA)的数据，2024年全球数据中心累计算力负载约为68GW，预计到2030年将激增至174GW，期间新增106GW算力负载，年均新增17.7GW。更为关键的是，AI算力负载的增长速度远超传统算力，预计2025-2030年全球新增AI算力负载将从9.7GW增长至24.6GW，年均复合增长率达20%。 2、站点能源行业 为落实国家“双碳”战略，降低单位电信业务总量碳排放，三大运营商及中国铁塔也在根据自身情况持续推进各项降碳工作落地举措，明确节能降碳工作要求，积极引入清洁能源，推进建设基站、机房屋顶光伏叠加节能改造项目。通过在现有站点能源供电结构上叠加直流光伏系统，尽可能降低对传统能源的消耗和依赖，不仅能节约电费还有利于本地能源结构的调整，并对后续参与需求侧响应和虚拟电厂提供了技术条件。中国铁塔公司2025年进一步扩大基站光伏叠加系统改造试点的建设规模。随着直流叠光技术不断完善及光伏建设成本的大规模降低，光伏叠加系统应用将在通信行业迎来更大规模应用。 公司推出集成式48V光伏叠加系统及48V直流备储系统，光伏叠加系统简化架构，提升系统可靠性，安装便捷，性价比高，较好的应用于各种叠光叠储需求的通信基站环境。备储系统通过双向DC/DC技术，支持多种电池混合应用，盘活运营商电池资产，实现备电、储能、光储等多模式应用，从静态备电升级为动态储备，为客户创造更大价值，推动能源管理效率提升。 （二）绿色出行 近年来，公司依托在电力电子领域积累的深厚技术优势和行业经验，积极把握绿色出行产业发展机遇，对绿色出行领域展开战略性布局和积极市场开拓，相关业务实现了增长。 首先，新能源汽车作为我国实现"双碳"战略目标的关键抓手，近年来呈现快速发展态势，政策支持力度持续增强。2025年政府工作报告明确提出“大力发展智能网联新能源汽车”，彰显了政策层面对新能源汽车领域的战略重视；补贴与标准双管齐下，2025年新能源汽车下乡政策通过“购车补贴+充电基建+金融支持”的组合拳推动农村普及，政策覆盖车型范围广、补贴力度大；此外，自2025年3月1日起，充电桩被纳入3C认证体系，未通过认证的产品自2026年8月1日起禁止销售，此举有效提升行业安全性和可靠性。在国家政策及强制性标准的有力支持下，产业生态持续优化，市场规模不断扩大。 其次，近年来，电动自行车充换电行业市场规模持续扩大，随着电动自行车保有量不断增长，安全充电需求同步攀升，推动了电动自行车换电柜和充电柜（桩）市场的快速发展。同时，电商产业的稳定发展和居民中短途绿色出行需求，电动自行车强制性国标贯彻实施，也将直接促进换电市场呈现快速增长态势。 依托国家政策支持及绿色产业高速发展的机遇，公司持续加大在电动汽车和电动自行车充换电设备领域的技术创新与产品研发投入。通过深入挖掘客户需求，并在产品多元化道路上不断探 索与完善，力求满足不同客户群体的个性化与精细化需求。公司力争不断完善产品货架和质量、成本竞争力，不断拓展和夯实绿色出行业务版图，全社会能源转型和可持续发展，保障绿色出行客户人身财产安全贡献力量，实现经济效益与社会价值的双赢。 1、车载设备业务 （1）氢燃料电池业务 2025年，中国氢燃料电池行业逐步进入规模化发展阶段，部分核心技术指标达到国际领先水平。2025年上半年，国家各部委共出台27项促进氢能产业发展的相关政策；各地区也纷纷出台氢能专项政策40余项。截至今年五月份，我国共建成加氢站11座，分布在北京市、内蒙古自治区、河北省、安徽省、湖北省、四川省、贵州省。 今年4月，我国财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委、国家能源局联合下发《关于批复有关城市群燃料电池汽车示范应用调整实施方案的通知》，新疆哈密、山西吕梁、河南济源