茂业商业：茂业商业2025年半年度报告

公司代码：600828 茂业商业股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人高宏彪、主管会计工作负责人黎巧元及会计机构负责人（会计主管人员）欧晓龙声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅本报告第三节管理层讨论与分析中可能面对的风险部分的内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义....................................................................4第二节公司简介和主要财务指标..................................................4第三节管理层讨论与分析........................................................7第四节公司治理、环境和社会...................................................22第五节重要事项...............................................................24第六节股份变动及股东情况.....................................................58第七节债券相关情况...........................................................62第八节财务报告...............................................................63 备查文件目录载有法定代表人签名的2025年半年度报告文本；载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表；报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况变更简介 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 利润总额、归属于上市公司股东的净利润减少，主要是营业收入减少；经营活动产生的现金流量净额减少，主要是销售商品、提供劳务收到的现金净额减少；基本每股收益、稀释每股收益以及扣除非经常性损益后的基本每股收益减少，主要是归属于上市公司股东的净利润减少。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 (一)报告期内所属行业情况 根据国家统计局发布的权威数据，2025年上半年国内生产总值达66.05万亿元，按不变价格计算同比增长5.3%，宏观经济保持稳定增长态势。从需求端分析，消费、投资和出口“三驾马车”协同发力，其中最终消费支出对GDP增长的贡献率高达52%，持续稳居经济增长主引擎地位；同期社会消费品零售总额实现24.55万亿元，同比增长5.0%，消费市场规模稳步扩张。 尽管宏观经济与消费市场整体呈现积极发展态势，但零售百货行业仍面临多重结构性挑战，主要体现在市场需求变革、经济结构调整与行业竞争升级三个维度。从消费意愿层面看，当前宏观经济正处于筑底回升的关键阶段，整体投资对消费的拉动效应尚未完全释放，一定程度上制约了居民消费信心的全面恢复和消费能力的持续提升，导致消费者决策更趋谨慎理性。 在消费结构方面，市场呈现显著的升级分化特征：基本生活类消费品依托刚性需求支撑，保持稳健销售态势；而居民消费重心已进一步向健康价值与情绪满足类商品倾斜，体育娱乐用品、潮玩盲盒、宠物周边等新兴品类凭借情感共鸣与体验属性快速崛起，成为消费市场新增长点，这对传统零售业态的商品结构调整速度和精准度提出了更高要求。 从消费模式演变来看，行业竞争维度持续拓展。新兴电商平台凭借数字化技术赋能的便捷购物体验、多元化商品供给体系以及精准化营销矩阵，不断吸引消费者流量，既分流了传统零售百货的线下客源，更深度重塑了消费者的购物习惯与路径依赖，使得市场竞争更趋激烈，传统零售企业普遍面临客流转化与价值重构的双重压力。 （二）公司主营业务情况 公司始终坚守“美好生活方式缔造者、幸福人生传递者”的企业使命，秉持以商业零售为主业，辅以物业租赁及酒店业务协同发展的经营方针。目前旗下已形成涵盖百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市的多元化经营业态矩阵，能够满足不同消费场景下的客群需求。在商业零售领域，公司主要采用自营、联营与租赁相结合的经营模式，通过与品牌商户深度协同，实现商品供给与消费需求的精准对接。 联营、自营及租赁模式主要内容及区别如下表： 二、经营情况的讨论与分析 报告期内，公司实现营业收入126,335.49万元，同比下降19.73%，归属上市公司股东净利润3,458.98万元，同比下降77.26%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,869.01万元，同比下降70.48%，经营性净现金流26,470.61万元，同比下降58.40%，截至2025年上半年，公司总资产1,828,038.12万元，净资产755,628.26万元。 尽管报告期内整体消费市场环境仍面临一定压力，但消费复苏的积极信号已然显现：上半年社会消费品零售总额二季度增速达5.4%，快于一季度，彰显消费市场稳步复苏的良好态势；“IP+消费”“人工智能+消费”等新型消费模式持续涌现并受到市场青睐，数字消费活力不断释放，进一步丰富了消费场景与体验维度。与此同时，国家层面密集出台针对性政策为零售消费行业赋能：2024年底，商务部、国家发展改革委等七部门联合印发《零售业创新提升工程实施方案》，明确到2029年初步建成现代零售体系的目标，部署场景化改造、品质化供给、数字化赋能等五大任务，并从金融支持、环境优化等方面强化保障，推动行业创新升级；2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，围绕提升消费能力、创造有效需求、增强消费意愿实施七大行动，在需求侧通过稳收入、稳市场等举措夯实消费基础，供给端安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新加力扩围，环境端持续优化消费生态；今年以来，商务部等六部门组织开展“购在中国”系列活动，通过发放消费券、举办专项消费季、优化离境退税政策等方式，有效激发消费热情，推动市场繁荣。 公司管理层敏锐把握政策机遇与市场趋势，主动出击、积极求变，通过多维度举措改善经营质效，提升抗周期风险能力： （一）持续业态重塑，深化购物中心化改革：报告期内围绕“品牌升级、业态优化、区域深耕”核心策略，推进全国商业布局优化。各区域通过首店经济、品类焕新、体验升级强化项目竞争力，如华强北店引入网红轻餐饮品牌“GAGA鲜语”、仁和春天光华店落地“川老婆”成都首家尊享店，重点提升餐饮休闲业态占比；同步引入萌宠、潮玩等新兴体验业态，打造复合型商业空间，增强客流引流能力及商品联动消费效应。 （二）强化科技赋能，提升线上运营效能：高度重视科技驱动作用，结合经营实际量入为出推进数字化建设。通过茂业快付、小红茂、茂乐惠、茂悦荟PLUS及微信公众号、抖音等工具矩阵，实现成本节约与客群粘性双提升。在平衡短期目标与长期战略基础上，持续推进会员管理、营销服务、销售链路及中后台供应链、品类管理的全流程数字化覆盖，通过线上业务升级拓展增长空间，实现线上线下双向引流与协同发展。 （三）深耕品牌精细化运营，增强招商核心能力：加强零售行业趋势与消费者习惯研究，开展深度市场调研追踪健康消费、情绪消费等新兴趋势。在满足客户多元需求基础上，深化“一店一策”招商战略，侧重引入实用性强、附加值高、性价比优的业态代表品牌，如安踏、李宁、华为等兼具市场热度、成熟度、质价比及集客效应的健康类、悦己类品牌，优化品牌与商品结构，提升招商运营效率。 （四）聚焦降本增效，优化整体运营体系：引入现代化管理体系提升运营效率，报告期内对运营及旗下门店、购物中心管控各环节实施“外调内控”优化，推行精准优化、精简提质、控费保绩战略。运营模式上积极推进联营转租赁合作，稳固收益基础；技术应用上引入人工智能、大数据替代人工密集型环节，如智能财务结算系统、供应链协同自动化管理等，大幅降低人力成本并提升效率；同时对水电、设备等运营消耗物料及能源进行深度优化节减，全面强化降本增效成效。 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项□适用√不适用 三、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 作为深耕商业零售领域的标杆企业，公司凭借多维度核心竞争力构建起坚实的市场壁垒，具体体现在以下方面： （一）业态创新融合的领先优势：公司深刻洞察百货与购物中心的业态特性，精准把握“人流吸引力与提袋率平衡”的经营核心。百货业态依托穿、住、行等领域的强劲商品力，为提升提袋率奠定坚实基础；购物中心则凭借丰富的吃喝玩乐业态聚集海量人流。基于此，公司持续推进百货购物中心化改造，适度增加体验业态的种类与面积以增强人流吸引力；同时在购物中心中实施百货化升级，合理扩大百货商品的种类与面积以提升提袋率，通过业态融合创新实现经营效能的最大化。 （二）卓越的运营与招商能力：公司在长期发展中积累了强大的运营管理能力，在供应链优化、成本控制等关键环节形成了成熟体系并持续迭代升级。依托强效运营能力，公司积极推行外延式拓展战略，对并购标的实现高效整合，规模优势持续凸显，在深圳、呼和浩特、包头等区域的市场份额稳居前列。招商方面，公司深度拓展与各大品牌的合作维度，已实现从国际名品到国内精品的全品牌覆盖，能精准满足不同客群的购物体验需求，招商核心能力不断强化。 （三）深度绑定的供应商伙伴关系：公司始终重视与供应商的战略合作，致力于构建互利共赢的生态体系。通过将区域性合作升级为全国性统一合作，将传统场地或销售合作拓展为顾客购买行为模式的共享式合作，实现双方资源的深度协同。公司加快推进供应商分级管理，与全国性统一合作供应商逐步建立基于长远发展的紧密伙伴关系，为商品供给的稳定性与竞争力提供有力支撑。 （四）全渠道流量运营的协同效能：公司精准把握线上线下各自优势，打造“线上引流+线下体验”的全渠道运营模式。线上依托互联网打破空间与距离限制，提升沟通时效；线下门店则强化体验感与消费乐趣，形成独特竞争壁垒。公司结合经营实际量入为出布局线上平台，通过网络平台应用强化门店商品的线上线下流量互导，有效提升门店销售效率，实现全渠