乐歌股份：2025年半年度报告

乐歌人体工学科技股份有限公司 2025年半年度报告 【2025年8月】 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人项乐宏、主管会计工作负责人朱伟及会计机构负责人(会计主管人员)梅智慧声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及的发展战略及未来计划等前瞻性陈述属于计划性事项，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在经营管理中可能面临的风险与对策举措已在本报告中第三节“管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分予以描述。敬请广大投资者关注，并注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析................................................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会.......................................................................................................................44第五节重要事项..................................................................................................................................................48第六节股份变动及股东情况...........................................................................................................................56第七节债券相关情况.........................................................................................................................................62第八节财务报告..................................................................................................................................................66 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、经公司法定代表人签名的2025年半年度报告原件。 四、深交所要求的其他相关资料。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用☑不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用☑不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况□适用☑不适用公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ☑适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用☑不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用☑不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所处行业情况 公司的主要业务模式分为跨境电商和公共海外仓两个板块。其中，跨境电商按照《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》归属于“C21家具制造业”，主营产品为智能家居、健康办公产品，主要利用线性驱动技术，结合人体工学理念与物联网、传感技术，为用户构建智能家居及健康办公场景下的创新应用。报告期内，公司积极丰富产品品类，推出电动沙发、人体工学椅、电动床等智能家居与健康办公产品。 随着公司跨境业务的持续提升，业务从商流逐步拓展至物流。公司通过旗下“乐仓（Lecangs）”在全球多地持续建设海外仓与跨境物流网络，以赋能自有跨境电商业务并服务外部客户。乐仓定位为跨境物流综合服务商，业务覆盖“FirstMile—MiddleMile—LastMile（端到端）”全链条，所处行业对应申万三级行业“420805跨境物流”。主营产品/服务包括海运头程、目的港拖车与清关、海外仓储与订单履约、零担运输与快递直发，以及中大件末端配送与白手套送装等增值服务。报告期内，乐仓持续推进数字化与自动化建设（WMS/OMS可视化、自动分拣线与AGV应用），通过网络优化与运力整合提升履约效率与服务稳定性。 1、智能家居、健康办公行业：健康消费意识提升，市场规模稳步扩大 智能家居与健康办公产业依托线性驱动、物联网等技术，逐步构建以硬件终端、软件系统与云平台为核心的智慧生态，为用户提供健康、舒适、安全、高效的居家与办公体验。近年来，颈椎病、腰椎病等职业病高发且呈年轻化趋势，以线性驱动升降系统为代表的智能升降桌、人体工学椅等产品，有助于形成坐站交替的健康习惯，缓解久坐带来的身体损伤并提升工作效率与生活质量。 健康消费持续升温。Wind数据显示，美国健康产业占GDP比重超过16%，英国、德国、日本等发达国家均超过10%，中国等新兴市场约为4%–5%，并呈持续提升态势。智能家居产业亦处于快速发展阶段。亿欧智库数据显示，中国智能家居市场规模已增长至6,516亿元，2016–2025年复合增长率（CAGR）为16.3%，预计2025年将突破万亿元。Statista数据显示，全球智能家居市场规模自2018年的528亿美元增至2024年的1,543亿美元，预计2025年达1,740亿美元，至2029年增长至2,506亿美元；全球智能家居渗透率有望由2022年的14.2%提升至2027年的28.8%。 办公家具市场同样稳步增长。Market.us数据显示，2024年全球办公家具市场规模约661亿美元，预计2032年达993亿美元，CAGR约5.3%。伴随法律规范与工会组织的健全，升降办公桌等智慧办公产品正由“可选消费”向“必需消费”转变。Credence Research数据显示，2022年全球升降桌市场规模为67亿美元，预计2030年达110亿美元，CAGR约7.2%，市场前景广阔。 2、跨境电商与公共海外仓：渗透率提升、合规趋严下的集中化扩张 全球跨境电商保持高速增长。Precedence Research数据显示，2024年全球跨境电商市场规模约4,775亿美元，预计2025年增至5,512亿美元，未来十年CAGR约15.4%。我国跨境电商在全球保持领先。海关总署数据显示，2024年中国跨境电商进出口总额达2.63万亿元，同比增长10.8%，其中出口约2.15万亿元，有进出口记录的经营主体突破70万家，创新高。 欧美市场容量与潜力持续释放。Statista预测，2025年美国电商市场收入预计达1.34万亿美元，并在2025–2029年以8%以上的CAGR扩大，至2029年接近1.84万亿美元。eMarketer预计，美国电商渗透率将于2027年提升至20.6%，相较中国近47%的渗透率仍具提升空间，欧洲市场亦稳步扩张，中国跨境卖家在欧美市场的增长机遇充足。 政策与合规环境边际趋严、结构优化加速。2024年，商务部、海关总署等多部门联合出台《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》，从金融支持、基础设施、跨关区退货监管、标准制定与国际合作等方面提出15条措施，推动海外仓成为跨境电商出口的重要基础设施。与此同时，海外主要市场对直邮小包的限制趋严：美国自2025年5月2日起取消800美元以下免税（de minimis）政策，清关门槛上升、通关时效普遍延长；欧盟通过VAT全覆盖、碳关 税与反补贴调查等措施强化贸易监管。在此背景下，“提前备货、就近履约”的海外仓模式更具效率与合规优势。 海外仓行业快速扩容并加速集中化。弗若斯特沙利文预测，至2028年采用海外仓模式的中国B2C出口电商物流解决方案市场份额将突破51%，市场规模达3,870亿元，CAGR约13.7%，首次超过直邮模式。跨境电商物流市场亦保持扩张态势，Business Research Company指出2024年全球跨境电商物流规模为864.5亿美元，预计2025年达1,025.5亿美元，CAGR接近18%。竞争格局方面，国际与国内多家大型物流与电商平台（如FedEx、DHL、菜鸟网络、京东物流等）依托全球仓储网络与供应链整合能力巩固领先地位；美国市场仍处于格局重塑期，除亚马逊自营体系外，尚未形成绝对主导者，中国及亚洲物流企业加速进入，美国新增仓储租赁中约有20%由中国和亚洲企业承租，行业集中度预计将进一步提升。 （二）行业特点 跨境电商业务具有明显的季节性特征，销售节奏与平台活动及卖家促销紧密相关，旺季通常集中在下半年，尤其是“黑五”及圣诞购物季，使得年度表现呈现“前低后高”的趋势，销售额逐季递增。海外仓业务的收入走势与跨境电商高度一致，营收和利润亦随订单量逐季增长，特别是在第四季度，受益于促销旺季带来的库内周转加快，通常成为全年营收与利润的高峰期。 （三）公司所处的行业地位 乐歌是全球知名的智能家居与健康办公产品研发、制造与销售商，深耕行业多年，积累了较高的品牌知名度和完善的渠道体系，具备领先的