易成新能：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025年8月26日 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人杜永红、主管会计工作负责人王尚锋及会计机构负责人(会计主管人员)李明乐声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告如有涉及未来计划等前瞻性陈述，能否实现存在一定的不确定性，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。请投资者注意投资风险。 风险情况详见“第三节管理层分析与讨论”之“十公司面临的风险和应对措施” 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................2第二节公司简介和主要财务指标.................................................6第三节管理层讨论与分析.......................................................9第四节公司治理、环境和社会...................................................30第五节重要事项...............................................................32第六节股份变动及股东情况.....................................................42第七节债券相关情况...........................................................47第八节财务报告...............................................................48 备查文件目录 1、载有公司法定代表人、主管会计工作的公司负责人、公司会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 2、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 3、经公司法定代表人签名的2025年半年度报告文本原件。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况□适用不适用公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是□否追溯调整或重述原因同一控制下企业合并 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司以高端碳材、新型储能为业务主线，产业布局涵盖新能源、新材料行业多项业务。涉及新能源行业的主要业务有：新能源电站与储能电站的开发建设及运营、锂离子电池、光伏电池配套组件制造；涉及新材料行业的主要业务有：石墨电极、负极材料。 （一）行业情况 1、新能源相关业务 （1）新能源电站 新能源发电行业的发展是应对全球气候变化，解决能源结构快速转型问题的重要布局。在“双碳”目标使命下，我国大力推进新型电力系统建设，新能源发电持续快速发展，我国已经成为全球最大新能源市场，随着技术的逐步提升，成本大幅降低，光伏和风力发电进入保障性收购及市场化交易上网时代。截至2025年6月底，全国累计发电装机容量约36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，太阳能发电装机总容量11亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。 政策导向方面，国家能源局印发的《2025年能源工作指导意见》明确提出2025年新增新能源发电装机2亿千瓦以上，推动“沙戈荒”风电光伏基地建设，提升非化石能源消费比重至20%左右，同时积极拓展光伏应用场景，如推动近零碳服务区建设、推进服务区光伏项目建设，以及制定完善建筑光伏一体化建设相关标准，进一步提升光伏装机需求。国家发改委、能源局《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》将消纳责任权重列为约束性指标，并首次将钢铁、水泥等高耗能行业纳入强制绿电消费范围，通过产业政策倒逼绿电需求增长。 （2）储能电站 近年来，随着全球对可再生能源和储能技术的需求不断增加，新型储能市场正在快速增长。根据国家能源局及行业报告数据显示，2025年上半年，全国新型储能装机规模达94.91GW/222GWh，较2024年底增长29%，占全球新型储能装机总量的40%以上。分区域来看，华北、西北、南方地区是上半年新型储能主要增长区，占全国新增装机80%以上。其中，华北、西北地区已投运新型储能装机分别占全国29.7%、25.7%，占比与2024年底相比基本保持稳定。南方地区增速较快，已投运新型储能装机占全国 15.4%，与2024年底相比增加3个百分点。从调用情况来看，据电网公司初步统计，上半年全国新型储能等效利用小时数约570小时，同比增加超过100小时，浙江、广东、甘肃、新疆等多省区及河北南网、新疆生产建设兵团上半年调用情况良好，等效利用小时数超过600小时，新型储能调节作用进一步发挥。 2025年2月9日，国家发改委、能源局共同发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，取消新能源发电项目强制配储，市场观望情绪浓厚，上半年全国新型储能装机规模达到9491万千瓦/2.22亿千瓦时，较2024年底（7376万千瓦/1.68亿千瓦时）增长约29%。储能行业正从政策驱动转向市场化竞争，技术突破与商业模式的结合将成为下一阶段的核心战场，储能系统市场呈现“价跌量增但获单难”态势。 （3）锂离子电池 锂电池行业属于新能源领域，广泛应用于动力、储能、消费等领域。行业主要分为动力电池、储能电池和消费类电池三大类，其中动力电池占比最大，受益于电动汽车市场的快速增长。公司当前锂电池产品主要应用于电动工具细分市场，自2023年以来，工具电池市场环境剧烈变化，欧美工具市场消费萎缩，需求端结构性下滑，原材料价格剧烈波动、二线厂商去库存价格战，竞争愈发激烈。预计2025-2026年行业洗牌期，低端产能出清，行业集中度提升。未来5年行业盈利能力可能分化，头部企业规模效应显现，通过技术壁垒获取较高利润率，低端厂商同质化竞争只能通过价格战降低利润。 （4）光伏电池配套组件 自2022年底到2024年末，全球电池片和组件产能呈现爆发式增长，增幅均超100%。这种迅猛的产能扩张导致行业整体产能利用率较低，产能过剩问题愈发突出。2025年上半年，全球光伏市场延续高 增 长 态 势 ， 但 行 业 竞 争 加 剧 导 致 价 格 深 度 调 整 。 根 据 中 国 光 伏 行 业 协 会 数 据 ， 国 内 新 增 装 机212.21GW，同比增长107%，全球新增装机预计达570-630GW。然而，多晶硅、硅片、电池片、配套组件各环节价格较2020年高点分别下跌88.3%、89.6%、80.8%、66.4%，行业呈现“量增价跌”特征。 2、新材料相关业务 （1）石墨电极 上半年，国内石墨电极市场年初受石油焦产品价格调整影响，市场紧跟原材料上涨步伐开始上涨。此轮价格上涨由石油焦带动，由于价格上涨过快，国内下游钢铁行业对此次上涨持观望态度，并未进行大规模采购。截至目前石墨电极市场需求不振价格持续下滑，下游企业按需采购。成本与需求双重利空，价格已恢复至年初价格水平，大规格产品尚有一定边际利润，Φ600mm以下产品与市场招标价格普遍倒 挂。国际市场方面，据海关数据统计，2025年1-4月份石墨电极出口量12.23万吨，同比增加5.82%，主要出口国家阿联酋、韩国、伊朗。受美国关税影响，韩国钢铁产品在美国市场更具备价格优势，刺激了韩国对美国的钢铁出口，间接带动石墨电极的需求。 国家政策推动短流程炼钢发展，目前电炉钢在钢铁行业产能占比仅为10%，2025年电炉钢产量占粗钢总产量比例有望提升至15%～20%，对应石墨电极需求提升约15万吨。目前下游制造业用钢需求高于建筑业用钢需求，其中制造业用钢占比由2020年的42%提升至2025年的50%，集装箱、装备制造、船舶、汽车和家电等领域用钢明显增长，钢铁行业重心已从建筑业向制造业进行转移。结合当前国家大力促进消费的经济政策，下阶段高强度钢、特种钢的消费量将持续攀升，有助于提振石墨电极的消费需求。6-8月份钢铁行业生产进入淡季，市场价格维持现状，进入9月份钢铁生产负荷提升后，石墨电极价格会有所回暖。 （2）负极材料 负极材料近年来行业规模持续扩张，进入2025年后行业产能增速放缓，行业出现两极分化的趋势，整体呈现强者恒强的局面。为适应国家锂电池安全标准，下游为保持质量一致性，形成了较强的供应商和技术壁垒，负极材料企业需要通过新技术、新工艺支撑的差异化产品来应对。目前负极材料中高端成品价格维持在3.5万元-5.2万元/吨，低端产品维持在1.6万元-2万元/吨。据高工产研锂电研究所统计，2025年上半年中国负极材料出货量达129万吨，同比增长37%，预计2025年全年出货量将超260万吨，同比增长25%以上。但行业整体产能利用率分化明显。头部企业（TOP5）产能利用率超70%（部分接近满产），而中小企业因订单不足，多沦为代工厂或停工。价格竞争白热化，行业平均毛利率压缩至15%以下。政策层面，欧盟《电池法案》实施倒逼产品碳足迹管理，头部企业加速布局海外产能，中小企业面临技术升级与成本控制的双重压力。 （二）公司的业务情况、产品及用途 1、新能源相关业务 （1）新能源电站 业务情况：报告期内，公司全资子公司中原金太阳主要从事光伏、风力发电两种新能源电站的投资建设及运营业务，拥有电力工程施工总承包贰级资质、电力行业(新能源发电)专业乙级设计资质，以获得项目建设收入和电力销售收入为主要盈利模式，主要产品为光伏电站及绿电。 目前中原金太阳在新疆、内蒙古、河南、山东等地持有集中式、分布式光伏、风电电站约600MW，并与国内一线光伏设备企业隆基股份、天合光能、晶澳太阳能、阳光电源、华为等进行长期合作，为建设运营高品质光伏