西藏珠峰：2025年半年度报告

公司代码：600338 西藏珠峰资源股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人黄建荣、主管会计工作负责人赵建雄及会计机构负责人（会计主管人员）赵建雄声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中“第三节管理层讨论与分析”详细描述可能面对的相关风险，敬请投资者予以关注。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义.........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标.....................................................................................................5第三节管理层讨论与分析.................................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会.......................................................................................................19第五节重要事项...............................................................................................................................21第六节股份变动及股东情况...........................................................................................................27第七节债券相关情况.......................................................................................................................30第八节财务报告...............................................................................................................................31 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 五、公司股票简况 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标(一)主要会计数据 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）行业情况 1、铅行业 （图1LME铅2025年1-6月价格走势） 报告期内，宏观主导价格走势，铅价冲高回落后低位回升。2025年第一季度，宏观情绪影响增强，伦铅整体在1,950.0-2,104.5美元/吨区间震荡。一季度初，由于美元指数高位回落，有色金属普涨，伦铅震荡上行。一季度末，美国关税政策持续发酵，市场避险情绪浓厚，美元指数触底反弹，伦铅承压回落。2025年第二季度初，由于美国贸易战引发全球金融市场巨震，有色金属普跌，伦铅连续下跌，二季度末，美国贸易战关税言论缓和，伦铅开始震荡上行。2025年上半年LME铅均价1,981.05美元/吨，同比下跌7.80%。 报告期内，市场供需方面，由于新扩建项目产能持续释放以及前期停产矿山逐渐复产，全球铅精矿产量增长明显，但由于天气影响、品位下降和罢工干扰等因素，部分矿山产量不及预期。同时，受二季度美国关税恐慌政策以及欧洲货币政策松绑影响，全球贸易活跃度提前释放，铅精矿进出口活跃度增加明显，海外铅消费弱复苏，但是受制于关税政策不确定性以及国际冲突形势，铅消费恐难以延续连续增长趋势。2、锌行业 报告期内，市场宏观因素扰动，锌价偏弱区间震荡。2025年第一季度初，随着美国关税政策的不可预测性，市场宏观避险情绪攀升，伦锌震荡下跌。随后美联储释放放缓降息信号，且海外大型冶炼厂宣布减产，伦锌价格上涨。一季度末，美联储释放鸽派信号，美元指数逐步走高，伦锌价格大幅下挫。2025第二季度初，由于关税战风险不减，美联储鹰派声明推高美指，伦锌价格继续下挫，随后，随着国际贸易紧张关系明显缓和，中东地区地缘政治冲突降温，伦锌价格止跌回升，并开启区间震荡。2025年上半年LME锌均价2,700美元/吨，同比增加3.57%。 报告期内，市场供需方面，海外矿山产量缓慢恢复生产，全球精锌产量逐步回升，但受个别矿厂停产等因素，产量恢复不及预期。消费方面，由于关税政策持续变动及对通胀带来的紧张情绪，精锌消费同比小幅下降。 3、铜行业 （图3 LME铜2025年1-6月价格走势） 报告期内，LME铜价呈现“N”型震荡上涨走势。2025年第一季度，LME铜价运行重心上移，季度均价同比上涨9.90%，环比上涨1.24%。3月下旬创下年内新高10,164.5美元/吨，但月末受美国“对等关税”预期及多头获利了结影响，价格回落。2025年第二季度铜价快速回落后反弹，四月初，美国宣布对等关税引发需求担忧，铜价急挫至8,105美元/吨低点。但关税暂缓执行削弱美元信用，叠加232调查推高非美供应紧张与逼仓风险，铜价自四月中上旬起震荡回升。报告期内，LME铜均价为9,448美元/吨，同比上涨1.91%。 报告期内，市场供需方面，全球铜矿增量不及预期。智利Collahuasi、秘鲁Las Bambas品位下滑，刚果（金）Kamoa-Kakula铜矿因矿震下调全年产量15-20万吨；现货TC跌至-45美元/吨创纪录，Antofagasta年中长单TC归零。海外制造业PMI连续低于荣枯线，美国关税中断补库。全球消费同比增加3.7%至1,329万吨，上半年过剩13万吨。总体来看，消费增长得益于以旧换新、政府补贴、风光发电抢装潮及废铜替代不足等多因素驱动。4、锂行业 报告期内，碳酸锂价格总体呈现"先扬后抑再反弹"的走势。2025年上半年，碳酸锂价格运行区间主要为6-9万元/吨，较2024年均价进一步下行。2025年第一季度价格受下游备货需求和政策刺激影响短暂反弹，2025年第二季度因供应持续增加而再次承压。报告期内，碳酸锂期货均价为7.04万元/吨，同比下跌32.1%，环比下降28.0%。 报告期内，市场供需格局持续宽松，锂价承压明显。全球锂资源产能集中释放，2025年南美盐湖预计新增43.8万吨碳酸锂当量，同比增加24%，非洲锂矿产量突破200万吨。2025年第一季度，中国碳酸锂产量同比大增78%，进口量增长48%，进一步加剧供应过剩，社会库存升至13.8万吨新高。终端需求虽增长但拉动力度有限，储能增速因政策退坡预期放缓，消费电子需求仅小幅增长。据安泰科预测，2025年全球锂资源过剩量虽较2024年缩窄，但供需矛盾未根本缓解。中长期看，随着产能出清与新兴市场储能项目落地，有望推动锂价阶段性反弹。（二）主营业务情况 报告期内，公司的主要业务为有色金属矿山采掘、选矿和冶炼，并通过控股公司正在进行锂盐湖资源（能源金属）的开发。 1.有色金属矿山采掘、选矿和冶炼 公司控股的塔中矿业是中亚地区极具发展潜力的铅锌铜银多金属矿山开发企业。塔中矿业拥有一座在产的超大型铅锌铜银多金属矿山，主要产品为铅精矿（含银）、锌精矿和铜精矿（含银）及冶炼产品。塔中矿业登记有4个采矿权和3个探矿权，截至2024年年末，采矿权矿山保有铅锌铜银资源储量达7,010.60万吨，探矿权矿山保有资源储量937万吨，同时矿石中伴生有铜、银等有价金属元素，资源综合利用价值显著。目前，塔中矿业已建成400万吨/年的采选产能和5万吨粗铅冶炼产能，生产工艺成熟稳定，产品品质优良，在中亚地区建立了稳定的销售网络。正在实施的新增200万吨采选扩建项目及冶炼产业链延伸项目，将进一步优化生产系统，提升规模效益，增强市场竞争力。 2.盐湖基础锂盐产品项目开发 公司通过控股珠峰香港（持股87.5%）全资控股两家在阿根廷的项目公司，在南美"锂三角"这一全球锂资源最富集的区域获得了战略性资源储备。其中：阿根廷锂钾旗下的安赫莱斯项目拥有39个采矿特许权，总矿权面积105平方公里，锂资源量205万吨碳酸锂当量；阿根廷托萨旗下的阿里扎罗项目拥有12个采矿特许权，总矿权面积约366平方公里。成本优势是锂资源行业最核心的竞争力，公司将基于安赫莱斯项目优秀的资源禀赋及3万吨碳酸锂当量项目规模优势，持续优化生产工艺和生产流程，进一步增强公司产品的市场竞争力。 公司高度重视技术创新和可持续发展，在矿山开发中积极应用先进工艺技术，不断提高资源综合利用水平。同时，公司持续优化管理体系，加强成本管控，提升运营效率，致力于打造具有国际竞争力的现代化矿业企业。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 2025年上半年，公司坚持"稳中求进、提质增效"的工作总基调，在生产经营、项目建设等方面取得显著成效，安全生产态势良好，市值管理持续优化，内控多维升级，同时积极履行社会责任，实现经济效益与社会效益双提升。 报告期内，公司实现营业收入11.23亿元，同比增加53.53%；归属于上市公司股东的净利润3.01亿元，上年同期数为1.28亿元，同比增加135.08%。 报告期内，公司主要完成以下工作： （一）主业运营提质增效 报告期内，塔中矿业生产系统运行平稳高效，报告期内完成采矿量181.43万吨，出矿量149.74万吨，选矿处理量151.99万吨。通过持续优化生产组织和工艺流程，主要金属产品产量实现全面增长，铅、锌、铜精矿产品合计产量达5.84万吨，较上年同期增长34.22%。其中，铅金属量2.92万吨，同比增长44.53%；锌金属量2.84万吨，同比增长25.15%；铜金属量737.82吨，同比增长29.90%；银金属量46.80吨，同比增长40.08%。 在选矿技术指标方面，公司通过工艺改进和技术创新取得显著成效。2025年上半年，铅、锌、铜三种金属的选矿回收率较2